Магнит раскрыл неаудированную отчетность по МСФО за 2015 год.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/mag...
Общее количество магазинов компании увеличилось почти на четверть, превысив отметку 12 тыс. штук. Основной рост пришелся на формат «дрогери» и «магазинов у дома». Общая торговая площадь выросла на 23%, составив 4,4 млн. кв. м.
Выручка Магнита прибавила 24,5%, составив 950,6 млрд. руб., при этом обращает на себя внимание стагнация показателя выручки с 1 кв.м. торговой площади. Чистая прибыль составила 58,9 млрд руб. (+23,4%). Весьма примечательным является тот факт, что по итогам года компания зафиксировала сокращение валовой и чистой маржи (с 28,88% до 28,49% и с 6,25% до 6,19% соответственно).
По итогам вышедшей сокращенной отчетности мы пока не стали пересматривать линейку прогнозных финансовых показателей компании. Несмотря на то, что по темпам роста открытых магазинов компания несколько превзошла наши ожидания, чистая прибыль вышла ниже наших прогнозов (58,8 млрд. руб. против 60,7 млрд. руб.). В условиях спада экономики покупатели менее охотно расстаются со своими деньгами, предпочитая сокращать объемы потребления. Учитывая этот факт, а также эффект «высокой базы» трудно ожидать, что компания сможет поддерживать высокие темпы роста чистой прибыли и ROE. Как следствие, нет оснований платить серьезную премию за акции компании, оцененные существенно выше российского фондового рынка. В настоящий момент акции Магнита торгуются более чем за шесть балансовых стоимостей (!) и не входят в число наших приоритетов. В секторе розничных сетей мы отдаем предпочтение бумагам МВидео.
