Красноярская ГЭС опубликовала отчетность по РСБУ за 9 мес. 2015 г. Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 44,2% (здесь и далее г/г.) - до 17,4 млрд рублей. К сожалению, компания не раскрывает операционные показатели внутри года. Вероятнее всего драйвером роста доходов послужили операции компании по перепродаже электроэнергии на оптовом рынке. Отметим, что во второй ценовой зоне средняя цена на рынке «на сутки вперед» за 9 мес. 2015 г. выросла почти на 25% по отношению к аналогичной цене прошлого года.
Операционные расходы, напротив, снизились до 7,1 млрд рублей (-16,8%). В результате прибыль от продаж выросла почти в три раза и достигла 10,3 млрд рублей.
Компания продолжает получать значительные финансовые доходы, увеличившиеся более, чем в 2 раза в отчетном периоде и составившие 1,6 млрд рублей. Объем финансовых вложений и денежных средств продолжил расти и достиг 23,5 млрд рублей– Красноярская ГЭС активно участвует в различных непрофильных компаниях, выдавая им займы и участвуя в их уставных капиталах. Отметим также и рост общего долга компании с 2,6 до 5,3 млрд рублей, что отразилось в увеличившихся с 78 до 279 млн рублей процентных расходах. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 176 млн рублей. В итоге чистая прибыль компании выросла почти в 4 раза, составив 9,2 млрд рублей.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили наш прогноз по чистой прибыли текущего года на 22% с 9,8 до 11,9 млрд рублей.
Мы не видим будущего Красноярской ГЭС как самостоятельного эмитента, особенно после доведения Евросибэнерго своей доли до 88.86%. Акции Красноярской ГЭС могут представлять интерес только с позиции возможных выгод от принудительного выкупа миноритарных долей. На данный момент бумаги компании не входят в число наших приоритетов.
