Казаньоргсинтез опубликовал бухгалтерскую отчетность за 9 мес. 2015 года по РСБУ.
Выручка компании составила 50,4 млрд руб., продемонстрировав рост на 27% (здесь и далее: г/г), что, на наш взгляд, было обеспечено ростом рублевых цен на полимеры. Себестоимость компании осталась на уровне прошлого года (29,4 млрд руб.), в итоге валовая прибыль увеличилась более чем в 2 раза, составив 21 млрд руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке сократилась с 1,1% до 0,9% и с 5,8% до 4,3% соответственно. В итоге операционная прибыль компании составила 18,4 млрд руб., показав рост в 2,3 раза.
В отчетном периоде темпы сокращения долговой нагрузки притормозились. Общий долг компании составил 13,5 млрд. Несмотря на это процентные расходы сократились на 22% и составили 929,5 млн руб. Значительно уменьшилось отрицательное сальдо прочих доходов и расходов - с 1 млрд. руб. до 252 млн руб. В итоге чистая прибыль эмитента составила 14,3 млрд руб., более чем в 3 раза превысив прошлогодний результат.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогнозы финансовых показателей по данной компании, попытавшись учесть текущую благоприятную ценовую конъюнктуру на рынке полиэтиленов и поликарбонатов. Исходя из наших прогнозов, акции Казаньоргсинтез торгуются с P/E 2015 выше 3,0 и на данный момент не входят в число наших приоритетов.
