Компания «Энел ОГК-5» опубликовала основные показатели отчетности за 9 мес. 2015 г. по МСФО.
Выручка компании составила 51,5 млрд. рублей, снизившись на 5,8% ( здесь и далее: г/г). Основной причиной уменьшения стало падение цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед и свободных цен на мощность. Что же касается операционных показателей работы, то отпуск и продажа электроэнергии остались на уровне прошлого года, а продажи тепловой энергии упали на 10,9%, что связано с более теплой погодой в начале года.
Неприятный сюрприз преподнесли операционные расходы, составившие 109,5 млрд руб. ,что в 2 раза больше, чем годом ранее. Данный рост обусловлен по большей части обесценением активов в размере 58,2 млрд руб., что продиктовано новыми регуляторными условиями , а также ростом цен на уголь, в связи с ослаблением российского рубля. В итоге компания получила операционный убыток в размере 56,9 млрд руб.
Чистые финансовые расходы компании выросли в 2,5 раза, достигнув 5,1 млрд. рублей. При этом долговая нагрузка компании с начала года выросла на 10%, составив 23,2 млрд. рублей. Сумма денежных средств и эквивалентов на счетах компании на конец полугодия составила 6,5 млрд. рублей. В итоге компания продемонстрировала чистый убыток в размере 49,7 млрд. руб.
Вышедшие финансовые результаты оказались хуже наших прогнозов на текущий год, и мы считаем, что компания закроет этот год с убытком. При этом надеемся, что упомянутое обесценение основных средств компании носит разовый характер, и в дальнейшем результаты компании будут укладываться в опубликованный ранее бизнес - план. Акции Энел Россия торгуются с P/BV около 1 и входят в число наших приоритетов в секторе электроэнергетики.
