Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл отчетность по РСБУ за 2020 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sr...
Выручка завода сократилась на 19,0%, составив 42,6 млрд руб. Наибольший вклад в общий результат внесли доходы от поставок черновой давальческой меди, которые выросли на 54,2% до 8,5 млрд руб. на фоне увеличения отгрузок до 119,7 тыс. тонн (+64,8%) и сокращения средней цены на 6,5%. Выручка от реализации медной катанки и катодов снизилась до 21,8 млрд руб. (-30,1%) на фоне снижения отгрузки на 37,5% до 50,0 тыс. тонн и увеличения средней цены реализации на 11,9% до 436,1 тыс. руб. за тонну.
Побочное производство драгоценных металлов продолжило занимать высокую долю в структуре доходов компании – поставки золота в черновой меди и аффинированного золота принесли компании около 10,0 млрд руб., главным образом, из-за роста средней отпускной цены.
Выручка от продаж серной кислоты выросла на 3,3% до 1,9 млрд руб. на фоне падения цены на 4,7% и увеличения отгрузки на 8,4%. Прочая выручка, включающая отгрузки побочного серебра, сократилась на 61,9% до 710 млн руб.
Операционные расходы снизились на 29,8%, составив 36,5 млрд руб. Порядка 75% из них пришлось на затраты на закупку сырья и материалов, сократившихся на 43,8% и составивших 27,2 млрд руб. В итоге операционная прибыль увеличилась более чем в девять раз до 6,2 млрд руб.
Долговая нагрузка компании за год сократилась почти в два раза до 15,5 млрд руб.; процентные расходы сократились с 2,5 млрд руб. до 1,3 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 692,5 млн руб. Ранее решающее влияние на величину сальдо оказывали курсовые разницы по кредиту, номинированному в евро. однако в прошедшем году данный кредит в размере 3, 7 млрд руб. выбыл с баланса компании.
В итоге чистая прибыль СУМЗа по итогам отчетного периода составила 3,2 млрд руб. против убытка годом ранее.
По итогам внесения фактических результатов, мы повысили оценку по прибыли компании на текущий год, отразив новые прогнозы цен на цветные и драгоценные металлы, а также ориентиры по курсу рубля. Прогнозы на последующие годы были незначительно понижены. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Мы не приводим прогнозное ROE на 2021 год, в силу его неадекватно высокого значения, которое не может быть ориентиром в долгосрочном периоде.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sr...
На данный момент акции компании не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
