Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2015 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_u...
Как и другие производители минеральных удобрений, Акрон продемонстрировал отличные результаты за первое полугодие 2015 год: продолжает сказываться эффект девальвации. По-прежнему, 80% выручки компании приносят экспортные продажи. В отчетном периоде компании снизила реализацию азотных удобрений на 5.6% - до 1 231 тыс. тонн, а сложных удобрений более чем на 19% - до 1 125 тыс. тонн. Это было обусловлено плановым ремонтом на новгородской площадке и мероприятиями по модернизации оборудования на заводе «Хунжи-Акрон». Тем не менее, девальвационный фактор позволил Акрону нарастить выручку почти на 46%, которая составила 52.1 млрд рублей. Добавим, что по информации Акрона, мировые цены на сложные удобрения в долларовом выражении выросли на 5% г/г (+73% в рублевом), а цены на азотные удобрения снижались в среднем на 17.5% (рост на 35% в рублях).
Операционные расходы росли более медленными темпами (+21.4%), составив 36.2 млрд рублей. Основной причиной увеличения послужила выросшая закупочная цена на хлорид калия. Свой вклад внес рост расходов на персонал, чей оклад номинирован в иностранной валюте. В результате операционная прибыль выросла почти в 2.7 раза – до 15.9 млрд рублей.
Долговое бремя компании за полугодие выросло на 3 – до 83.3 млрд рублей, из которых около 80% номинировано в иностранной валюте. При этом компания имеет существенные валютные финвложения (около 26 млрд рублей), в итоге чистые положительные курсовые разницы составили более 1 млрд рублей. Убыток от производных финансовых инструментов достиг 2.3 млрд рублей. Кроме того, 1.4 млрд рублей составила доля Акрона в прибыли Grupa Azoty.
В итоге чистая прибыль компании выросла почти в 2 раз, достигнув 11.8 млрд рублей.
В 2015 году мы прогнозируем значительный рост чистой прибыли компании в рублевом выражении. Кроме того отметим, что на конец 2015 года компания запланировала ввод на новгородской площадке агрегата Аммиак-4 мощностью 700 тыс. тонн, что будет способствовать росту производства и продаж азотных удобрений и аммиака. Решение проблемы самообеспечения калийным сырьем откладывается до середины 2020-х гг., когда, по планам компании, Талицкий ГОК может выйти на проектную мощность. Акции Акрона торгуются с P/BV около 1.6 и не входят в число наших приоритетов.
