МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2015 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi_1_pg_20...
Выручка компании снизилась на 18.4% - до 38.9 млрд рублей. Снижение связано с прекращением осуществления функций гарантирующего поставщика электроэнергии. Доходы от передачи электроэнергии выросли до 38 млрд рублей (+20.6%) на фоне роста объема полезного отпуска на 0.5% и роста среднего расчетного тарифа почти на 20%.
Операционные расходы компании снизились на 18.5%, составив 35 млрд рублей. В структуре расходов отсутствует статья «Покупка электроэнергии для перепродажи». С учетом прочих доходов прибыль от продаж снизилась на 18% - до 4 млрд рублей.
Финансовые расходы увеличились более чем на половину, достигнув 2.2 млрд рублей, при этом долговая нагрузка компании за первое полугодие 2015 года сократилась на 0.5 млрд рублей. По нашему мнению, это было вызвано удорожанием обслуживания долга компании.
В итоге чистая прибыль компании уменьшилась более чем в 2 раза, составив 1.2 млрд рублей. Согласно проекту инвестиционной программы на 2016-2020 гг., средний объем финансирования капвложений ожидается около 15 млрд рублей. По нашим оценкам, компания будет вынуждена прибегать к наращиванию долговой нагрузки, что окажет давление на рост чистой прибыли. Бумаги МРСК Центра обращаются с P/BV 2015 около 0.25 и в число наших приоритетов не входят.
