Пермэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность по итогам 2019 г. и 1 кв. 2020 г.
Выручка компании за 2019 год выросла на 4,8%, составив 39,8 млрд руб. При этом отпуск потребителям электроэнергии в отчетном периоде составил 11,4 млрд кВт-ч (-4,1 %). Такая динамика производственных показателей объясняется продолжающимся выходом крупнейших потребителей на ОРЭМ (Соликамскбумпром). Рост среднего расчетного тарифа на 9,3% компенсировал неблагоприятную ситуацию с объемами отпуска.
Общие расходы Пермэнергосбыта выросли на 4,7% и составили 38,6 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 9,3% до 1,2 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим сокращение отрицательного сальдо прочих доходов и расходов до 56,8 млн руб. против 315,9 млн руб. годом ранее. Напомним, что в прочих расходах сбытовые компании отражают движение резервов по сомнительной дебиторской задолженности. Как итог, чистая прибыль компании выросла на 47%, составив 956 млн руб.
Теперь обратимся к результатам компании за 1 квартал текущего года.
Выручка компании сократилась на 2,3%, составив 10,7 млрд руб. При этом отпуск потребителям электроэнергии в отчетном периоде составил 3 млрд кВт-ч (-5,9%). Рост среднего расчетного тарифа на 3,8% лишь частично компенсировал неблагоприятную ситуацию с объемами отпуска.
Общие расходы Пермэнергосбыта сбыта упали на 4,2% и составили 10,3 млрд руб. за счет, как расходов на покупку электроэнергии (-4,6%), так и расходов на передачу электроэнергии (-3,1%). В итоге прибыль от продаж выросла в 2,2 раза до 362 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 98,9 млн руб. против положительного значения 174 млн руб. годом ранее. Как итог, чистая прибыль компании сократилась на четверть, составив 193 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно подняли свои прогнозы чистой прибыли по причине более скромных темпов роста затрат. Наши ожидания по размеру дивиденда за 2019 год совпали с его фактическим значением (11,710424 руб. на одну акцию). В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
На данный момент акции Пермского сбыта торгуются с P/E 2020 порядка 8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
