Группа НМТП опубликовала отчетность за 1 кв. 2015 г. по МСФО.
Выручка компании в долларовом выражении сократилась на 13,9% (здесь и далее: г/г) до 219,8 млн. дол. Основное сокращение выручки пришлось на доходы от стивидорных услуг, выручка от которых в отчетном периоде составила 167,3 млн. дол. (-16,7%). Важную роль в снижении выручки от стивидорных услуг сыграло сокращение выручки от бункеровки за счет уменьшения объемов купли-продажи и колебания цен на топливо (-28,4 млн дол.). В то же время негативный эффект был частично сглажен за счет оперативного управления грузопотоками ( 7,1 млн. дол. дополнительной стивидорной выручки), а также вследствие корректировки тарифов ОАО «НЗТ» и увеличения тарифа на перевалку нефти в ООО «ПТП» с 79 руб. до 99 руб. за тонну.
Особо отметим неожиданно сильный рост показателя грузооборота (+6,0%) практически по всем направлениям. Объем перевалки наливных грузов вырос на 5,2% и достиг 28 353,6 тыс. тонн. Перевалка навалочных грузов увеличилась на 7,5% и составила 2 583,1 тыс. тонн. Объем генеральных грузов вырос на 18,3% до 3 510,5 тыс. тонн. Этому способствовало последовательное снижение экспортных пошлин на нефть и сопутствующая интенсификация экспортных отгрузок; устойчивый рост переработки нефти и экспорта нефтепродуктов; хороший спрос на продукцию российской черной и цветной металлургии на фоне ослабления национальной валюты; выход на плановые объемы перевалки угля.
Себестоимость компании, а также коммерческие, общехозяйственные и административные расходы Группы снизились на 48,3% и 44,9% соответственно, во многом за счет ослабления российского рубля к доллару США. в рублевом выражении затраты также снизились - на 8,1% и 1,9% соответственно, что можно признать отличным достижением. В результате операционная прибыль составила 156 млн дол. (+17%), а уровень операционной рентабельности подскочил до 71% - результат, которому могут позавидовать многие российские компании.
Отчасти ситуацию подпортил блок финансовых статей, хотя и здесь прогресс относительно прошлого года налицо. Расходы на обслуживание долга сократились с 41,5 млн дол. до 21,9 млн дол., а сам долг снизился с 2,1 млрд дол. до 1,72 млрд. дол. Отрицательные курсовые разницы по валютному кредиты Сбербанка составили 53,7 млн дол. (год назад - убыток 135,9 млн дол.). Солидную цифру составили доходы от финансовых вложений (8,7 млн дол.). В итоге благодаря здоровой операционной деятельности компания смогла отразить чистую прибыль в 67,7 млн дол. (год назад - убыток 35,1 млн дол.).
На операционном уровне отчетность превысила наши ожидания. С учетом роста объемов экспорта и тарифной составляющей мы прогнозируем, что без учета возможных разовых списаний НМТП в состоянии показать достаточно сильный финансовый результат по годовой чистой прибыли. В то же время инвестиционная привлекательность акций НМТП остается под вопросом вследствие ожидающейся корпоративной реорганизации, связанной с выделением из состава Группы нефтеналивных активов и передачей их под контроль Транснефти. От деталей данной сделки и будут зависеть перспективы курсовой динамики акций компании.
Мы планируем внимательно следить за ходом реорганизации компании и по мере прояснения ее деталей вносить необходимые уточнения в линейку прогнозных финансовых показателей. Бумаги НМТП потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций "второго эшелона".
