Банк Санкт Петербург опубликовал консолидированную финансовую отчетность по итогам 1 квартала 2015 года.
Процентные доходы Банка продемонстрировали рост на 40,8% (здесь и далее: г/г) до 12,3 млрд руб. Наибольшие темпы роста в структуре доходов показали поступления по договорам РЕПО (более чем 3-кратное увеличение: с 283,6 млн руб. до 940,1 млн руб.) и полученные проценты по кредитам, предоставленным другим банкам, показавшие рост со 173,7 млн руб. до 892,3 млн руб. Вместе с тем основная статья доходов - процентные доходы по кредитам, предоставленным клиентам - выросли на 31,6% до 9,2 млрд руб., что в немалой степени можно объяснить расширением кредитного портфеля до вычета резервов с 291,0 млрд руб. до 337,7 млрд руб. Отметим, что в структуре кредитного портфеля основную часть (85,2%) составляют кредиты корпоративным клиентам. В то же время Банк показал достаточно хорошую динамику по отдельным направлениям розничного кредитования: в частности, портфель ипотечных и потребительских кредитов вырос на 28,0% и 16,0% соответственно.
Процентные расходы Банка росли более быстрыми темпами (+76,1% до 8,2 млрд руб.), основным драйвером роста которых стали проценты по заимствованиям на межбанковском рынке, продемонстрировавшие увеличение с 1,2 млрд руб. до 2,8 млрд руб. (при этом на конец отчетного квартала совокупный объем депозитов банков составил 116,2 млрд руб. против 75,0 млрд руб. на конец 1 квартала предыдущего года). Расходы по депозитам клиентов, на которые приходится основной объем процентных платежей Банка, составили 4,4 млрд руб., показав впечатляющий рост на 64,1%. На фоне незначительного увеличения депозитного портфеля (+14,2% до 299,8 млрд руб.) это можно объяснить резким повышением стоимости фондирования на фоне роста ключевой ставки Центрального банка РФ в конце 2014 года. В итоге чистые процентные доходы эмитента составили 4,1 млрд руб., сохранившись на уровне 1 квартала 2014 года (+0,8%), при этом чистая процентная маржа за год снизилась на 65 б.п. и составила 3,6%.
Расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля, в отчетном периоде составили 2,6 млрд руб., продемонстрировав более чем 2-кратное увеличение. Вместе с тем за год снизились как доля просроченных кредитов с 6,4% до 4,1%, так и уровень резерва под обесценение кредитов с 9,1% до 8,3%. Отметим, что в отчетном периоде Банку пришлось списать 2,9 млрд руб. по ранее выданным кредитам.
Чистые комиссионные доходы Банка Санкт Петербург выросли на 6,0% до 836,7 млн руб., основным драйвером роста которых выступили поступления от расчетно-кассового обслуживания (+36,5%). Доходы от проведения расчетов с пластиковыми картами и чеками показали рост на 14,8%. Свой положительный вклад в общий финансовый результат Банка также внесли доходы от операций с производными финансовыми инструментами, составившие 1,7 млрд руб. против убытка 2,3 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Однако, данный результат был омрачен получением отрицательных курсовых разниц в размере 751,0 млн руб. по сравнению с доходами по данной статье 3,5 млрд руб. годом ранее. В результате совокупные операционные доходы Банка Санкт-Петербург снизились на 24,9% до 3,0 млрд руб. Отметим, что такое снижение отчасти связано с эффектом высокой базы 1 квартала 2014 года, в котором Банк отразил единовременный доход от приобретения дочерней компании в размере 488,6 млн руб.
Неприятным сюрпризом стали возросшие на 11,9% до 2,3 млрд руб. операционные расходы кредитной организации, что частично объясняется увеличением на 4,0% затрат на персонал. Как итог, отношение издержек к доходам Банка показало рост с 39,1% до 41,0%. В результате чистая прибыль эмитента продемонстрировала падение на 66,0% и составила 568,9 млн руб.
В целом отчетность Банка Санкт-Петербург вышла несколько хуже наших ожиданий, что в значительной степени объясняется высокими отчислениями Банка на создание резерва под обесценение кредитного портфеля. В настоящее время акции Банка Санкт-Петербург торгуются с P/E2015 в районе 5 и P/BV2015 в районе 0,4 и входят в наши портфели акций второго эшелона.
