Э.ОН Россия раскрыла неаудированную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2015 года.
См. таблицу здесь.
Выручка компании снизилась на 7% (здесь и далее г/г) и составила 19 млрд рублей. На уменьшение повлияло снижение полезного отпуска электроэнергии до 14.4 млн МВт/ч (-19%) из-за остановки Сургутской ГРЭС на ремонт, а также непрохождение КОМ на 2015 год Яйвинской ГРЭС.
Операционные расходы снизились на 5.7%, достигнув 15.6 млрд рублей. Расходы на топливо снизились на 15%, составив 8.8 млрд рублей. При этом значительный рост продемонстрировали расходы на ремонт и техобслуживание, увеличившись более чем в 2.5 раза до 930 млн рублей. Тем не менее, с учетом прочих операционных доходов, операционная прибыль Э.ОН Россия увеличилась на 1.1%.
Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки, а объем финансовых вложений на конец первого квартала составлял около 17 млрд рублей. Чистые финансовые доходы компании снизились на четверть – до 332 млн рублей. В итоге чистая прибыль продемонстрировала незначительное снижение на 2.6% до 3.6 млрд рублей.
Вышедшие результаты оказались в русле наших ожиданий. Мы считаем, что существенное влияние на будущие финансовые показатели окажет ввод в эксплуатацию нового блока на Березовской ГРЭС мощностью 800 МВт. По нашим оценкам, ROE компании в 2016 году может вырасти до 18-20%. В настоящее время акции ОАО «Э.ОН Россия» обращаются с мультипликатором P/BV около 1.7 и в число наших приоритетов не входят.
