Уралэлектромедь опубликовала отчетность за 1 кв. 2015 г. по РСБУ. Выручка компании подскочила на 46,2% (здесь и далее: г/г) до 6,66 млрд руб. К сожалению, компания не публикует внутригодовых операционных показателей. На наш взгляд, такой скачок был вызван, прежде всего, эффектом девальвации рубля.
Общие затраты компании ( себестоимость с учетом коммерческих и управленческих расходов)выросли всего на 9,7%, следствием чего стало почти семикратное увеличение прибыли от продаж до 1,98 млрд руб.
Блок финансовых статей несколько сократил результат от основной деятельности. В частности, обращает на себя внимание отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 566 млн руб. Напомним, что на балансе Уралэлектромеди находится валютный кредит, привлеченный от Сбербанка с погашением в 2018 г. Помимо отрицательных курсовых компания уплатила 107 млн руб. в счет его обслуживания. В итоге чистая прибыль составила 1,03 млрд руб. против убытка в 129 млн руб. год назад.
Как и другие металлургические компании, Уралэлектромедь показала сильные результаты на фоне обесценения рубля. В дальнейшем мы ждем более скромной динамики финансовых показателей. Также следует иметь ввиду, что только 40% выручки составляют экспортные доходы. Оставшаяся часть формируется за счет прочих доходов, в том числе, услуг по переработке давальческого сырья. Отсутствие стабильных перспектив роста рентабельности основной деятельности и низкий уровень информационной прозрачности не позволяет акциям Уралэлектромеди претендовать на попадание в наши портфели.
