Находкинская база активного морского рыболовства (НБАМР) представила отчетность за 2014 г.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/nbamr_nahodkinskaya_baza_...
Выручка компании уменьшилась на 11.6% - до 5 млрд рублей, что стало худшим показателем за 4 года. Подробные операционные показатели компания раскрывает только в годовом отчете, поэтому о причинах такой динамики инвесторы узнают только летом. Себестоимость реализации уменьшилась на 19% - до 3.2 млрд рублей, в итоге валовая прибыль прибавила 5%, достигнув 1.8 млрд рублей. Приятным фактом оказалось снижение коммерческих расходов более чем на четверть – до 880 млн рублей, что стало причиной проста операционной прибыли почти на три четверти – до 940 млн рублей.
Долговая нагрузка компании в 2014 году сократилась с 1.2 млрд рублей до 0.5 млрд рублей, что привело к снижению финансовых расходов. В итоге чистая прибыль компании выросла более чем на три четверти – до 624 млн рублей.
В целом отчетность вышла несколько хуже наших прогнозов – завышение произошло в части выручки. Пока мы сохраняем свои ожидания, что в ближайшие пару лет компания сможет заработать около 1 -1,2 млрд руб. чистой прибыли. Напомним также, что судьбоносным моментом для компании должен стать 2015 год, когда часть судов НБАМР исчерпает свой срок эксплуатации. Стоит отметить, что в 2013 компанией уже было списано пять единиц физически и морально устаревших траулеров. Снижение среднего возраста рыбопромыслового флота компании планируется как за счет приобретения, так и посредством строительства новых судов. Помимо всего прочего, компанией ведется работа по реализации концепции развития сегмента аквакультуры. Первым ее этапом явилось приобретение в прошлом году компании ООО НПКА «Нереида», имеющей значительный опыт в данной сфере. На базе этого предприятия создается комплекс, обладающий передовым опытом и технологиями выращивания и переработки гребешка, дальневосточного трепанга и прочих гидробионтов.
На прошлой неделе совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров выплатить дивиденд в размере 250 рублей на обыкновенную акцию и 93.74 – на привилегированную. Таким образом, на дивиденды по обыкновенным акциям будет распределено 80% чистой прибыли 2014 года, по привилегированным – 10%. Исходя из текущих котировок на продажу в системе RTS Board акции НБАМР торгуются с коэффициентами P/E 2015 около 7 и P/BV – около 2. Рентабельность собственного капитала (ROE) в 2014 г. составила 25%. На данный момент акции эмитента и в число наших приоритетов не входят.
