Московская биржа представила отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014 г. Операционные доходы компании выросли на 13,6% (здесь и далее: г/г.) - до 20,6 млрд рублей. Драйвером роста послужили комиссионные доходы, возросшие на 14,2%.
Наибольшую комиссию принес валютный рынок, где доходы организатора торгов достигли 2,4 млрд рублей (+33,2%). Объем торгов вырос почти в полтора раза и достиг 162.5 трлн рублей. Наиболее существенный рост был отмечен в секторе своп-сделок, объем которых достиг 110,5 трлн рублей (+57,7%).
Значительное увеличение комиссии наблюдалось и по направлению предоставления депозитарных услуг и осуществления расчетных операций, где доходы выросли до 2,2 млрд рублей (+39,1%). Причины кроются в выросшем объеме активов, принятом на хранение в НРД (22,7 трлн рублей в среднем за квартал, +18,8% г/г).
Еще одним сегментом, продемонстрировавшим рост комиссионных доходов до 2,1 млрд рублей (+9,7%), оказался денежный рынок. Надо отметить, что объем торгов в данном секторе снизился на 9,2% - до 145,2 трлн рублей, что связано с изменением структуры операций прямого репо с Банком России – произошел отказ от проведения однодневного репо в пользу семидневного.
Отрицательную динамику показал сектор срочного рынка, где комиссионные доходы снизились до 1,1 млрд рублей (-6,3%). При этом объем торгов вырос на 5,8% до 0,9 млрд контрактов или 38,9 трлн рублей. Объем открытых позиций к концу отчетного периода составил 12,5 млн контрактов против 10 млн контрактов годом ранее.
Сегмент фондового рынка вновь продемонстрировал снижение комиссионных доходов на 0,1 % - до 2,1 млрд рублей. При этом объем торгов акциями в отчетном периоде составил 7,5 трлн рублей (+18,9%),а облигациями – 7,3 трлн рублей (-36,6%). Негативная динамика торгов долговыми инструментами отчасти связана с низким объемом первичных размещений.
Процентные доходы биржи продемонстрировали по сравнению с комиссионными более скромный темп роста, достигнув 8,8 млрд рублей (+8,9%). Объем инвестиционного портфеля на конец отчетного периода достиг внушительных 743 млрд рублей, из которых около трех четвертей составляют валютные депозиты.
Операционные расходы Московской Биржи выросли на 3% - до 7,2 млрд рублей. Основной статьей расходов по-прежнему являются расходы на персонал (54,0% от общих расходов). Их рост отчетном периоде составил 8%, что связано с принятием новой методологии начисления бонусных вознаграждений. Строгий контроль за административными и прочими операционными расходами позволил сократить их объем на 2,3% за счет снижения налоговых выплат, а также расходов на услуги маркет-мейкеров. В итоге чистая прибыль Московской Биржи возросла на 22,8% и достигла 10,7 млрд рублей.
В будущем мы ожидаем умеренного роста финансовых показателей компании, однако довольно высокая оценка акций Московской Биржи исключает данные бумаги из списка наших приоритетов.
