Газэнергосервис опубликовал результаты деятельности по итогам 9 месяцев 2014 года по РСБУ. За отчетный период выручка компании составила 1.8 млрд руб., продемонстрировав падение на 25.5% (здесь и далее: г/г). К сожалению, компания не предоставила какую-либо информацию о причинах указанного снижения доходов. Однако, мы можем предположить, что это было обусловлено сокращением заказов со стороны Газпрома. Повышение удельного веса себестоимости и управленческих затрат в выручке с 72.1% до 74.9% и с 18.7% до 25.5% соответственно, обусловило получение компанией операционного убытка в размере 25 млн руб. против прибыли 203 млн руб. за аналогичный период предыдущего года.
Чистая прибыль эмитента составила 98 млн руб., что стало возможным, в первую очередь, благодаря доходам от участия в других организациях в размере 107.6 млн руб. Свой положительный вклад также внесло сальдо прочих доходов и расходов, величина которого составила почти 21 млн руб.
В целом, учитывая чрезмерную зависимость финансовых показателей компании от крупнейших проектов Газпрома, можно ожидать улучшения результатов деятельности по итогам текущего года. Исходя из наших прогнозов, акции Газэнергосервис торгуются с P/E 2014 около 4.5 и входят в наши диверсифицированные портфели акций "второго эшелона".
