АЛРОСа опубликовала отчетность за 2013 г. по МСФО. Компании удалось добиться роста объемов реализации алмазов почти на 15% до 38 млн карат, однако стагнация цен привела к росту выручки всего на 12% до 168,5 млрд руб. (наш прогноз составлял 176 млрд руб.). Затраты компании выросли на 19% до 81,7 млрд руб. Опережающий рост затрат был вызван расходами, связанными с приобретением ОАО «Нижне-Ленское», а также ростом амортизационных отчислений, связанных с вводом в эксплуатацию новой техники на Удачнинском ГОКе и началом добычи на газовых активах. В итоге валовая прибыль компании выросла на 5,4% до 85,6 млрд руб.
Контроль над ростом административных и коммерческих расходов оставлял желать лучшего: они выросли не только в абсолютном значении, но и как доля в выручке. Решающим фактором, обусловившим снижение прибыли, стали отрицательные курсовые разницы в размере почти 7 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании составила 31,8 млрд руб., сократившись на 5,3% и совсем немного не дотянув до рекорда 2012 г. (33,6 млрд руб.).
Мы ожидаем продолжения роста финансовых показателей АЛРОСы, связывая их с девальвацией рубля и некоторым оживлением цен на алмазы. Кроме того, в текущем году стоит ожидать продажи компанией своих газовых активов (наиболее вероятный претендент - Роснефть). Тем не менее, текущая оценка акций АЛРОСы не позволяет им находиться в наших портфелях. На наш взгляд, многое из перечисленного уже учтено в котировках акций компании.
