Последние записи в блогах

На этой неделе нефтяные котировки демонстрируют уверенное ралли, оставляя позади «круглые» уровни. Так, стартовав в понедельник ниже $50, баррель Brent уже вплотную подошел к отметке $53. В поддержку «черного золота» выступает немало факторов. Во-первых, позитивное влияние на динамику в сырьевом сегменте продолжают оказывать перебои с поставками в различных регионах. Причем в случае с Нигерией и Канадой период пониженных объемов добычи может затянуться. К примеру, по оценке Минэнерго США, лесные пожары в канадской провинции Альберта обусловят сокращение добычи в текущем месяце на 400 тыс. барр./сутки после падения в мае почти на 1 млн барр.

Во-вторых, рынок придает большое значение динамике запасов углеводородов в США, которые снижаются уже три недели кряду. Согласно вчерашним данным Минэнерго, на минувшей неделе объемы сократились на 3,2 млн барр. против прогнозируемых -3 млн барр. Сейчас мы наблюдаем зарождение тенденции к снижению запасов «черного золота» в США, что является фундаментальным фактором для рынка, способствующим восстановлению баланса спроса и предложения.

Однако с другой стороны, в Штатах возобновляется рост добычи и возвращение буровых в работу, что со временем может вылиться в полноценное возвращение на рынок американских сланцевых компаний, которым в свое время пришлось «затянуть пояса» из-за обвала котировок нефти и дожидаться своего «звездного часа», который, похоже, настал. Впрочем, судя по поведению Brent пока цены отдают предпочтение показателям запасов и не верят в то, что эти сигналы в дальнейшем могут облачиться в тенденцию. На прошлой неделе производство нефти в США не только перестало сокращаться, но и продемонстрировало рост максимальными с января темпами.

В целом же сам факт уверенного продвижения цен вверх, несмотря на наличие настораживающих моментов и некую долю скепсиса в отношении текущего ралли, говорит о наличии фундаментальных сдвигов на рынке в сторону выравнивания баланса, где большие надежды возлагаются на спрос со стороны Китая и Индии, а также падение запасов и производства углеводородов в США.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Всех приветствую.

S&P500 практически выполнил цель. Но думаю, что пока что рост будет продолжаться. Баланс лонг.

1. RTS

РТС без изменений – баланс лонговый. Сейчас есть визуальный уровень, который не оставят не в живых. Жду продолжения лонга, возможно после маленькой провокации во внутрь боковика.

2. EUR/USD:

Евро наконец то начало движение по лонговому балансу. Сегодня жду продолжения роста.

Полный обзор и видео обзор можно посмотреть здесь>>>

Все открытые позиции буду дублировать в твиттере.

Всем удачных торгов.

Спасибо за внимание!

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

10.00 мск. Еврозона: Президент ЕЦБ Марио Драги выступит с речью

11.30 мск. Великобритания: Сальдо баланса видимой торговли за апрель (предыдущее значение -11,20B; прогноз -11,20B).

15.30 мск. США: Число первичных обращений за пособием по безработице за июнь (предыдущее значение 267K; прогноз 270K).

EUR/USD:

В первой половине дня следует обратить внимание на выступление главы ЕЦБ Марио Драги. Это событие интересно нам по двум причинам. Во-первых, на туманом Альбионе растет число сторонников Brexit, что является негативным фактором как для самой Великобритании, так и для еврозоны. Во-вторых, доходность немецких 10-летних государственных облигаций, которые отражают инфляционные ожидания в еврозоне, приближается к нулевой отметке. В этой связи, можно сделать вывод о том, что роста CPI в краткосрочной перспективе мы не увидим. Нельзя обойти стороной и увеличение спроса на “рисковые активы”, что негативно для евро, как валюты фондирования. Могут ли котировки евро сегодня пойти вниз на этом фоне? На мой взгляд, могут. Однако, перед распродажами мы увидим движение вверх в область 1,1440. Рынок облигаций указывает на сильный бычий сигнал: доходность немецких государственных облигаций растет по отношению к своим аналогам из США и Великобритании, что увеличивает привлекательность инвестиций в европейские активы. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 1.1385/1.1360 и фиксировать прибыль на отметке 1.1440.

GBP/USD:

В первой половине дня следует обратить внимание на публикацию данных по торговому балансу Великобритании за апрель. Опубликованный накануне позитивный релиз по промышленному производству позволяет рассчитывать на выход данных лучше консенсус-прогноза. На это же указывает и сезонный фактор. В апреле традиционно наблюдается уменьшение отрицательного сальдо торгового баланса. На рынке нефти быки получили новую порцию позитива от министерства энергетики США, что также способно оказать поддержку котировкам британской валюты. Однако, на кредитных рынках доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании снижается по отношению к своим аналогам из США и Германии, что уменьшает привлекательность инвестиций в британские активы. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 1.4480/1.4450 и фиксировать прибыль на отметке 1.4550.

USD/JPY:

В течение дня следует открывать длинные позиции. Рост “аппетита к риску” является негативным фактором для йены, как валюты фондирования №1 в операциях carry trade. Американский фондовый индекс S&P500 накануне установил свежий максимуму текущего года и до обновления исторического максимума осталось продемонстрировать рост всего лишь на 0,8%. На мой взгляд, этот рубеж будет преодолен до заседания ФРС США, которое намечено на 15 июня. В высокодоходных кросс-курсах также наблюдается спрос, что указывает на наличие сильных покупателей в рисковых активах. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 106.70/106.30 и фиксировать прибыль на отметке 107.40.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз по фундаментальному анализу

Вопрос в справочный центр Facebook:

Могу ли я заблокировать рекламу на Facebook или отказаться от ее отображения?

Официальный ответ:

Вы не можете полностью заблокировать рекламу на Facebook. Благодаря рекламным объявлениям Facebook остается бесплатным.

И, добавлю от себя, имеет возможность ежегодно удваивать выручку.

Интернет меняется, и пользователи получают все больше возможностей игнорировать рекламу, невзирая на запреты и искреннее нежелание Facebook и других игроков сектора. К чему это приведет?

По данным исследования PageFair, количество пользователей разного вида программ, обеспечивающих блокировку рекламы в браузерах и приложениях, во всем мире увеличивается в среднем на 41% г/г. Для сравнения: прогноз расширения Интернета на текущий год предполагает рост на 7,5% г/г.

По данным на март текущего года, количество пользователей, которые установили блокировщики рекламы на свои смарфтоны, достигло 408 млн, увеличившись за последний год на 90%. Это приблизительно 20% общего числа смартфонов в мире. В финансовом контексте это означает, что в нынешнем году глобальные потери рекламной индустрии от блокировщиков составят $41,4 млрд, что почти вдвое выше прошлогодних показателей.

Долгое время блокировщики были эффективны лишь в браузерах. Реклама, которая отображалась внутри приложений, установленных на смартфоне или планшете, была недоступна для подобных программ. Facebook, чья аудитория активно переливается в мобильную среду, мог особо не переживать по поводу данной угрозы, поскольку все больше пользователей заходит на свою страницу через App Facеbook. Но ситуация изменилась. Приложения типа Friendly Social уже позволяют войти в свой аккаунт на Facebook или Instagram и не видеть рекламы. Причем скорость работы приложения существенно повышается, и это немаловажно, если у вас низкий пропускной канал Интернета. Именно последний фактор обеспечил высокую популярность подобных программ в Китае, Индии и Индонезии. А именно Восток сейчас является наиболее активно растущим географическим сегментом Facebook. На мой взгляд, все это означает риск для устойчивого роста выручки крупнейшей в мире соцсети.

Рекламные объявления по большому счету не нужны пользователю, хотя изредка и позволяют узнать что-то полезное. Они скрывают контент, собирают персональную информацию, снижают скорость трафика. Но именно благодаря рекламе в Интернете много бесплатных ресурсов и приложений. Если абсолютно все пользователи будут систематически блокировать рекламу, в Сети останутся только сайты или приложения работающие в рамках модели SaaS (программное обеспечение как услуга). Также Facebook и другие компании индустрии, вероятно, начнут договариваться с блокировщиками и доплачивать за «иммунитет». Однако в любом случае сама возможность блокировки — явная угроза для рекламной индустрии в Интернете.

Впрочем, это долгосрочный фактор риска. По данным 1-го квартала темпы роста выручки Facebook, приходящейся на одного активного пользователя, составили 36% г/г, то есть практически остались на уровне двух предыдущих кварталов. Пока нельзя утверждать, что влияние блокировщиков замедляет Facebook. А главное, у компании есть WhatsApp. Этот мессенджер еще на этапе раннего развития отказался от монетизации посредством рекламных объявлений, поэтому в мире, который переполнен коммерческой информацией, это действительно уникальный продукт. Его предполагаемая модель монетизации посредством предоставления бизнесу возможности прямого общения с потенциальными клиентами сейчас не до конца понятна, но, очевидно, до того момента, когда рекламные блокировщики завоюют мир, еще есть время. В этой связи я не меняю долгосрочной рекомендации «держать» по акциям Facebook.

Инвестировать в акции американских компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.

«Газпром газораспределение Тамбов» представил финансовую отчетность за 2015 г. по РСБУ.

См. таблицу здесь.

Доходы компании остались на прошлогоднем уровне, составив 1,47 млрд рублей. Выручка от транспортировки газа при этом незначительно снизилась, составив 1,14 млрд руб. Отметим, что увеличение среднего расчетного тарифа на 3,5%, было нивелировано снижением объема транспортировки газа на 3,6%.

Затраты компании увеличились на 3,3% в результате роста затрат на оплату труда, а также увеличения материальных расходов. В итоге операционная прибыль общества показала снижение на 23,9% и составила 134 млн руб.

В блоке финансовых статей отметим рост процентных доходов с 3,9 до 7,6 млн руб., что стало результатом увеличения депозитов. Помимо этого компания показала положительное сальдо прочих доходов и расходов в размере 1,5 млн рублей против прошлогоднего отрицательного, составившего 19,7 млн рублей вследствие восстановления суммы оценочных резервов. Долговой нагрузки компания не имеет. В итоге чистая прибыль составила 116 млн рублей, снизившись на 6,4%.

Отметим, что по итогам отчетного года компания направила на дивиденды 26% от чистой прибыли за вычетом спецнадбавки, составившей 91,5 млн руб. Таким образом дивиденд на одну акцию утвержден в размере 27,93 руб., что к текущей цене предполагает дивидендную доходность порядка 5,3%.

После выхода отчетности мы незначительно скорректировали прогноз финансовых показателей текущего года вследствие уточнения объемов транспортировки газа, темпов роста среднего тарифа на транспортировку газа, а также уровня операционных и финансовых расходов.

См. таблицу здесь.

Кроме этого отметим, что выставление Газпромом оферты миноритарным акционерам облгазов, которой мы ожидали, затянулось на неопределенный срок. Напомним, что цена сделки, из-за которой Газпром должен был дать оферту по акциям Тамбовоблгаза, составляет около 2 224 руб. за акцию. Балансовая цена по состоянию на конец отчетного периода находится на отметке 1 503 руб.

Акции компании торгуются с P/E 2016 около 3,5 и входят в число наших приоритетов в секторе облгазов.

Компании энергосбытового сектора раскрыли бухгалтерскую отчетность и операционные показатели по РСБУ за 1 кв. 2016 г.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...

В отчетном квартале большая часть компаний смогла увеличить объемы полезного отпуска электроэнергии. Двузначный результат Ставропольэнергосбыта объясняется проведенной консолидацией АО «Горэлектросеть», и, как следствие, расширением клиентской базы. Отметим рост объемов продаж ростовского и калужского сбытов. В числе пострадавших оказались Пермская и Самарская сбытовые компании.

более половины сбытовых компаний в ушедшем году продемонстрировали снижение полезного отпуска электроэнергии. Особенно существенные потери понесла Самарская энергосбытовая компания, чей полезный отпуск сократился на 11,2% - до 11,3 млрд кВт/ч. В целом можно отметить отсутствие единой тенденции в объемах реализации электроэнергии в разрезе регионов; на наш взгляд, основным определяющим обстоятельством стали резкие различия в объемах производства внутри реального сектора экономики России.

Что же касается тарифной составляющей, то у всех компаний, по нашим оценкам, наблюдался рост среднего расчетного тарифа; особенно велик он оказался у Челябэнергосбыта (+16,3%).

см таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...

Что касается чистого финансового результата, отметим, что только Ставропольэнергосбыт отметился чистым убытком после прибыли предыдущего года. По заявлениям самой компании, убыток по итогам 1 кв. 2016г. вызван «перекосом» установленных сбытовых надбавок между полугодиями. По итогам 2016 года компания ожидает получить более высокий финансовый результат. Остальные компании отработали квартал с прибылью, причем практически все смогли увеличить свои доходы.

Стоит иметь ввиду, что в сбытовых компаниях ухудшение платежной дисциплины, ведущее к росту дебиторской и кредиторской задолженности и, как следствие, к появлению потребности в формировании резервов и долговом финансировании, будет крайне негативно сказываться на финансовых результатах. В этой связи беспокойство вызывает ситуация в Калужской сбытовой компании, где рост дебиторской и кредиторской задолженности составил 44% и 36,8% соответственно.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...

Отметим, что прогнозирование финансовых показателей энергосбытовых осложнено существенными колебаниями чистых финансовых результатов и невысокой рентабельностью работы. Мы внимательно следим за внутригодовыми результатами компаний, однако не считаем, что в среднесрочной перспективе какая-либо сбытовая компания сумеет продемонстрировать серьезный рост финансовых результатов, достаточный для появления высокой потенциально доходности, несмотря на разовые крупные дивидендные выплаты. В настоящий момент акции энергосбытовых компаний не входят в круг наших базовых бумаг; префы Ставропольэнергосбыта и обыкновенные акции Рязаньэнергосбыта продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

Лукойл раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2016 г.

См. таблицу

В отчетном периоде добыча нефти снизилась на 0,5% - до 24,5 млн тонн, что было обусловлено продажей активов в Казахстане в середине 2015 года. Органически добыча жидких углеводородов выросла на 0,6%. Снижение добычи на зрелых месторождениях Западной Сибири было с лихвой компенсировано ростом добычи в Ираке, на проектах в Тимано-Печоре, Предуралье и Северном Каспии в России.

Выручка компании упала на 18,2% - до 1,2 трлн рублей, что, прежде всего, было обусловлено снижением цен на нефть. В отчетном периоде компания продала 20,5 млн тонн нефти (+4,2%) за счет увеличения поставок на экспорт. Средняя цена реализации на внутреннем рынке сократилась на 23% - до 1 547 рублей за баррель, цена реализации на международных рынках снизилась на 32% - до 2 169 рублей за баррель. Доходы от продажи сырой нефти упали на 24,8% до 314 млрд рублей. Производство нефтепродуктов возросло на 4,7%, составив 15 млн тонн. Доходы от их реализации снизились на 19,1%, составив 755 млрд рублей на фоне падения объемов продаж нефтепродуктов на 2,2% - до 28,8 млн тонн за счет снижения экспортных поставок. Средняя цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 12,5% - до 33,5 тыс. рублей за тонну, экспортная цена уменьшилась на 15,6%, достигнув 28,8 тыс. рублей за тонну.

Операционные расходы снижались сопоставимыми по сравнению с выручкой темпами, составив 1,1 трлн рублей (-18,2%). Основным фактором их снижения стало падение стоимости закупок нефти и нефтепродуктов до 538 млрд рублей (-23,2%). На 35,6% сократились прочие налоги, составившие 83,6 млрд рублей из-за снижения отчислений по НДПИ. Сумма акцизов и экспортных пошлин сократилась на 33,5% - до 114,9 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании упала на 18,6% - до 108 млрд рублей.

Блок финансовых статей еще больше снизил итоговый результат. Компания потратила 10,4 млрд рублей на обслуживание своего долга, увеличившегося с 860 до 903 млрд рублей с начала года. Еще 45 млрд рублей составили отрицательные курсовые разницы. Напомним, что почти вся долговая нагрузка компании номинирована в иностранной валюте.

В итоге, чистая прибыль Лукойла сократилась почти в 2,5 раза – до 43 млрд рублей.

После внесения фактических результатов мы несколько понизили прогноз финансовых показателей в 2016-2017 гг. в результате уточнения цен на нефть и нефтепродукты в сторону понижения. Помимо всего прочего Лукойл озвучил новую дивидендную политику, которая вступит в силу по итогам 2016 года. Согласно ее положениям новый гарантированный коэффициент дивидендных выплат составит 25% (ранее 15%), а дивиденды в рублевом выражении будут ежегодно расти в соответствии с официальным уровнем инфляции.

См. таблицу

Мы отмечаем достаточно хорошие дивидендные выплаты компании, неуклонно растущие из года в год, в то же время, можно отметить, что дополнительный интерес со стороны инвесторов к бумагам Лукойла мог бы быть вызван в случае погашения компанией имеющихся квазиказначейских акций.

Балансовая цена акции Лукойла по итогам 2015 года составила почти 3 821 рубль. Акции компании обращаются с P/BV 2015 около 0,7 и являются одним из наших приоритетов в нефтяном секторе.

Всех приветствую.

S&P500 продолжает двигаться по балансу. Несмотря на то, что закрытие рынка было в виде падения, я ожидаю продолжения роста.

1. RTS

РТС продолжил свое предсказуемое трендовое движение. Ожидал увидеть 94, но фьючерс не постеснялся показать 95 на своих котировках. Сегодня ожидаю отката до 94-93, затем продолжения роста в сторону новых годичных максимумов.

2. EUR/USD:

Евро никак не созреет на движение. Для такого мощного импульса, который мы видели под конец прошлой недели, данный боковик уже затянулся. Самое время начинать рост. Баланс лонг, потенциал движения как минимум до 1,15-1,16.

Полный обзор и видео обзор можно посмотреть здесь>>>

Все открытые позиции буду дублировать в твиттере.

Всем удачных торгов.