Последние записи в блогах

В четверг российские фондовые индексы начали торги на позитивной ноте благодаря укреплению нефтяных котировок. Однако во второй половине дня активы вошли в режим консолидации с негативным уклоном под влиянием ухудшения внешнего фона и неспособности барреля североморской Brent закрепиться выше уровня $40/барр. Так, оба бенчмарка остаются сейчас демонстрируют развитие нисходящего импульса. ММВБ снова утратил уровень 1855 пунктов, а РТС тестирует уровень 860 пунктов. Рубль также несет потери, которые уже превышают 0,5% к доллару и евро.

«Новатэк» (-1,60%) предложил министерствам рассмотреть вопрос о снижении тарифа «Газпрома» (+0,07%) на транспортировку газа на 20%. Поскольку «Газпром» закладывает в тариф не только затраты на транспортировку, но и расходы головной компании, «Новатэк» не считает, что производители газа должны их оплачивать. Также сегодня стало известно, что в первом квартале 2016 года «Новатэк» увеличил добычу природного газа на 6,7% или на 1,09 млрд куб. м, тогда как добыча жидких углеводородов выросла на 61,1% или на 1 217 тыс. тонн.

Болгарский концерн Overgas, 50% которого принадлежат «Газпром экспорту», подал в суд на «Газпром», решив оспорить приостановку поставок российского газа. Напомним, что после того, как российская газовая компания остановила поставки для Overgas, дополнительные объемы для болгарского концерна были перенаправлены через госконцерн Bulgargaz. Развитие ситуации по данному вопросу в дальнейшем может оказать ограниченное негативное влияние на котировки «Газпрома».

К концу сегодняшних торгов у отечественного рынка вряд ли будет шанс на существенное восстановление. Протокол заседания ЕЦБ отразил пессимистичный взгляд регулятора на мировую экономику, как и вчерашний аналогичный документ, представленный Федрезервом. Такой настрой активизирует бегство от рисков и окажет дальнейшее давление на ММВБ и РТС.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Обнародованный сегодня протокол заседания ЕЦБ показал, что в марте монетарные власти рассматривали вариант более агрессивного снижения стоимости кредитования. В то же время регулятор выразил опасения относительно потенциального влияния дальнейшего снижения депозитной ставки на прибыльность банков региона. При этом стало ясно, что в будущем центробанк не исключает продолжения снижения ставки, что негативно отразилось на динамике единой валюты.

Пара EURUSD, которая находилась под давлением в ожидании протокола, ускорила падение, обновив внутридневные минимумы на подходе к области поддержки 1.1330. Продажи евро обусловлены изменением позиции регулятора в отношении дальнейших шагов. Как мы помним, после обильного стимулирования в марте Марио Драги дал рынкам понять, что дальнейшего снижения ставки не будет. Тогда единая валюта заметно укрепилась именно благодаря этому факту.

В ближайшее время ЕЦБ вряд ли станет принимать новые меры смягчения кредитно-денежной политики, тем более что Федрезерв теперь тоже не торопится повышать ставки. Однако если угроза дефляции примет еще более крупные масштабы, Драги придется действовать. К слову, в протоколе был сделан акцент на важности прекращения снижения инфляционных ожиданий и повышении рисков проявления так называемого эффекта второго круга. Судя по тому, что рост заработных плат существенно отстает от ожидаемых значений, вероятность реализации такого сценария довольно высока, но не в обозримом будущем.

Однако в целом давление на доллар сохраняется, о чем говорит ограниченный потенциал снижения евро и рост иены к новым многомесячным максимумам в паре с американской валютой. Сегодня состоится выступление главы ФРС Дж. Йеллен, которая с большой долей вероятности снова проявит «мягкий» настрой. В этом случае евро сможет взять реванш и совершить отскок от локальных минимумов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Как Вы знаете, согласно правилам танцев после двух шагов назад следует элегантное движение вперед (или наоборот, но кто уже разберет?). Ясно одно - на американский фондовый рынок в эти правила распространяются в неменьшей мере. В среду после двух дней падения инвесторов настигла волна роста благодаря свежему повышению цен на нефть. Комментарии Кувейта по поводу возможности заморозки объемов добычи нефти на ближайшем заседании ОПЕК (которое состоится уже 17 апреля) поддерживали цены до середины торгов, стимулом же для настоящего ралли стали еженедельные данные Управления энергетической информации по запасам нефти с США - при прогнозах аналитиков по увеличению запасов на сопоставимые (или даже большие) значения, чем на прошедшей неделе, показатели сократились на 4,9 млн баррелей. По итогам дня по черному золоту был зафиксирован рост в 5,2%, ставший катализатором позитива для рынка акций. Остается надеяться, что одним днем восходящего движения мы не ограничимся, ведь еще утром имелись причины для его продолжения - с утра пораньше на торгах на Лондонской бирже нефть марки Brent успешно штурмовала уровень в 40 долларов, но после полудня по Москве завоеванные позиции были несколько сданы

В добавок к нефти, вышедшие Протоколы заседания Комитета по открытым рынкам, из которых инвесторы почерпнули мало что нового (говорить не о чем - все было сказано Джанет Йеллен еще на прошлой неделе и по итогам заседания): все то же ограниченное число повышений ставок, все та же осторожная позиция ряда членов ФРС, связанная с нежеланием «поспешить и людей насмешить» (в данном случае важнее даже не спугнуть и так чрезвычайно низкую инфляцию).

Все американские индексы завершили торговый день с внушительными результатами, причем лучшие «перформеры» дня NASDAQ и S&P500, укрепившиеся на 1,59 и 1,05 процентов, в течение дня даже не предпринимали попыток уходить в отрицательную зону. Dow Industrials, стартовавший чуть ниже уровня предыдущего закрытия, также быстро исправился и показал уверенный рост в 0,64%. Развеянные страхи инвесторов стимулировали их отказаться от «сохранительных планов» и поторговать чем-то более доходным и рисковым: явными фаворитами внутри дня стали акции биотехнического сектора, выросшие на 3% (их в последнее время задавили так сильно, что отскока по ним было не избежать!), и нефтяники - первые выгодоприобретатели от хорошей погоды на нефтяном фронте.

Торги акциями на Санкт-Петербургской бирже, было заключено 3008 сделок на общую сумму 2,4 млн. долларов США. При этом наибольшим спросом по итогам вчерашних торгов уже вторые сутки подряд пользовались акции компании Verizon Communications (VZ), Johnson&Johnson (JNJ) и Apple (AAPL).

Ожидания рынка 07 апреля

Рынок явно настроен немножечко выдохнуть после спровоцированной достаточно богатым (для этой недели) новостным фоном активности: рост нефтяных котировок потихоньку замедляется, макроэкономической статистикой день будет не особенно насыщен (первичные и вторичные заявки на пособия по безработице никого в последнее время не удивляют). Наступает период рефлексии для рынка, когда инвесторы готовятся определиться, что же им предстоит в дальнейшем. Из важных факторов сегодня, согласно нашему недельному плану, нефть и доллар. И если доллар все находится на своих 18-месячных минимумах (в особенности по отношению к серьезно укрепившейся сегодня йене), то с черным золотом все не так очевидно.

Таким образом, отправляемся сегодня в плаванье на американский рынок акций с настроем на колебания вблизи нулевых отметок и с небольшой оглядкой на котировки "черного золота". При этом вероятность ухода в небольшой минус пока представляется существенно более высокой, да и фьючерсы начали премаркет с падения. Обзор рынка акций.

Российская валюта продолжает демонстрировать чудеса стабильности, не обращая внимания на нефть. А Всемирный Банк уверяет, что российской экономике не поможет даже отмена санкций.

В среду Всемирный Банк представил доклад по российской экономике. По мнению экспертов организации, Россию ждет долгий период восстановления. Экономика по-прежнему существенно зависит от нефтяного рынка и, в первую очередь, именно динамика нефтяных котировок определяет сценарии ее поведения. Быстрого роста нефтяных цен не будет, полагает ВБ, а это значит, что и экономика будет восстанавливаться достаточно долго. Второй фактор - санкции. Однако даже их отмена не сможет оказать поддержку экономике, уверяют во Всемирном банке. «Сам по себе рост российской экономики ограничен, если не будет структурных реформ», – говорит главный экономист ВБ по России Биргит Хансль. Но до 2018 года реформ не будет, говорят в заключении аналитики ВБ. Рецессия в России будет продолжаться, а вместе с ней будут и дальше падать реальные доходы населения. Даже в оптимистичном прогнозе ВБ число бедных в России в 2016 году увеличится.

На этом фоне курс доллара на ММВБ торгуется на уровне 67 рублей 90 копеек, евро находится вблизи 77 рублей 30 копеек, индекс ММВБ держится в районе 1860 пунктов, а цены на смесь Brent подбираются снизу к 40 долларам за баррель.

Российский рубль продолжает игнорировать колебания нефти в последнее время. Складывается ощущение, что курсом рубля кто-то управляет вручную. Нефть падает - рубль стабилен, нефть растет - рубль все равно стабилен. Фундаментально понятно, что рубль практически исчерпал свои возможности для подъема. Инвесторы не ожидают существенного восстановления котировок черного золота, а значит у рубля нет драйверов для роста. С технической точки зрения картину по доллар/рублю можно охарактеризовать как «поиски дна». Само дно найти или предсказать невозможно, так что мы и пытаться не будем, но вот рекомендации дадим. Со среднесрочными целями сбережения денег можно покупать в районе текущих цен (в диапазоне от 67 до 68 рублей за доллар). Далее, если будет снижение до 65, а может быть даже несколько ниже, то это откроет возможность докупить валюту. Что же касается спекулятивных позиций, то доллар/рубль уже три недели торгуется от 66,50 до 69,50. В рамках этого диапазона можно работать, покупая от нижней границы и продавая на верхней. Выход из диапазона станет сигналом для ограничения рисков.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Советы от Андрей Мовчан, руководитель экономической программы Московского центра Карнеги:

Подробнее на РБК:

http://money.rbc.ru/news/57052a9d9a794712f15aa093

Для инвестиций в ценные бумаги для начала подойдет самая небольшая сумма денежных средств, главным при инвестировании является правильная фундаментальная оценка той или иной компании и тем самым её инвестиционная привлекательность, в которую решено вложить собственные средства, вторым главным моментом является то какую сумму вы сможете каждый месяц или каждый квартал пол года или год вносить на свой счет для приобретения акций тем самым увеличивать свои доли в компаниях. Ну и конечно не маловажным моментом является реинвестирование дивидендов. Таким образом, такая выбранная стратегия, а именно покупка дивидендных бумаг, увеличение своей доли в компании через покупку большего количества акций и реинвестирование выплаченных дивидендов, позволит вам вполне успешно увеличить свой капитал.

Наиболее приемлемой формой инвестирования на Российском рынке является приобретение ценных бумаг с хорошей дивидендной политикой, а также необходимо добавлять в портфель облигации для уравновешивания и минимизирования рисков от колебаний цен на акции.

Возвращение цен на нефть марки BRENT выше 40 долл. за баррель и слабость доллара на международном валютном рынке делают актуальной идею тестирования парой USD/RUB нижней границы диапазона 66,7-69,6. Цены на нефть растут в качестве реакции на публикацию статистики по запасам и добыче нефти в США, которые за прошлую неделю сократились соответственно на 4,9 млн баррелей и 14 тыс. баррелей в сутки. В то же время мартовские протоколы заседания ФРС США не оказали поддержки мировой резервной валюте. Пара EUR/USD закрепилась выше уровня 1,14, пара USD/JPY – ниже 109, фунт отскочил от поддержки 1,4 долл.

Представители ФРС считают, что перспективы роста зарубежных экономик ухудшились в последние месяцы. Полагаем, внешние риски и низкая инфляция в США не позволят американскому регулятору поднять ключевую процентную ставку в июне 2016 года. Если данные по прибылям американских компаний за 1 кв. 2016 года окажутся ниже ожиданий рынка, то падение мировой резервной валюты продолжится, что поддержит цены на нефть.

Прогнозы МВФ в отношении перспектив роста российской экономики в 2016-2017 годах выглядят излишне пессимистичными. Его представители считают, что ВВП РФ сократится на 1,8% в 2016 году. Прежняя оценка МВФ, согласно которой ВВП РФ снизится на 1%, была более реалистичной. Скорость выхода российской экономики из рецессии будет зависеть от дальнейшей динамики цен на нефть, которые, как мы видим, пытаются стабилизироваться выше 40 долл. за баррель, от инфляции, которая по итогам года может снизиться до 6,5%, изменения степени напряженности между РФ и Западом и др. факторов.

Больше аналитики от Exness.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

15.30 мск. США: Число первичных обращений за пособием по безработице за апрель (предыдущее значение 276K; прогноз 271K).

Президент ЕЦБ Марио Драги выступит с речью.

EUR/USD:

На мой взгляд, единую европейскую валюту следует продавать на росте в область 1.1450 по двум причинам. Во-первых, в опубликованных минутках Федрезерва указано на рост инфляционных ожиданий и этот тренд был определен еще до публикации сильных данных по мартовскому рынку труда. Нельзя забывать и рост котировок нефти, который также позитивно сказывает на CPI. По итогам марта, стоимость литра бензина в США составила 0,55$, что является максимальным уровнем за последние 4 месяца. Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард, выступавший накануне, подтвердил позитивный тренд по инфляции. В этой связи, нельзя исключать того, что FOMC может пойти на повышение учетной ставки на заседании 15 июня. Во-вторых, сегодня следует обратить внимание на выступление главы ЕЦБ. По итогам первого квартала единая европейская валюта укрепилась к доллару на 4,6%, что является негативным фактором для экспорта и инфляции. На этом фоне нельзя исключать вербальных интервенции Марио Драги, направленных на снижение котировок евро. На этом фоне, в первой половине дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.1440/1.1470 и фиксировать прибыль на отметке 1.1375.

GBP/USD:

На четверг формируется смешанный фундаментальный фон. С одной стороны, мощный рост котировок “черного золота” в среду указывает на сохранение “бычьих” настроений, что будет поддерживать спрос на британскую валюту. Накануне министерство энергетики США отрапортовало о сокращении запасов сырой нефти после семинедельного роста. Я по-прежнему придерживаюсь мнения, что до встречи в Катаре, которая состоится 17 апреля, инвесторы будут наращивать длинные позиции по основным эталонным сортам нефти. С другой стороны, долговой рынок настроен против британских активов: доходность государственных облигаций Великобритании снижается по отношению к своим аналогам из США и Германии. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1.4075 -1.4285.

USD/JPY:

В данной валютной паре назрела техническая коррекция и сегодня для этого есть позитивные факторы. Во-первых, дифференциал доходности государственных облигаций США и Японии расширяется, что увеличивает привлекательность инвестиций в американские активы. Во-вторых, на финансовых площадках наблюдается рост “аппетита к риску”, что будет оказывать давление на йену, как валюту фондирования. Позитивный отчет по запасам нефти от министерства энергетики США способствовал сильному спросу в бумагах энергетического сектора, что в конечном итоге позволило ведущим фондовым индексам завершить день уверенным ростом. На мой взгляд, восходящая тенденция динамика рынка “черного золота” будет сохраняться и сегодня, что также окажет позитивное влияние на американский фондовый рынок. На этом фоне, в первой половине дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 109.00/108.70 и фиксировать прибыль на отметке 109.80.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз по фундаментальному анализу

Лукойл раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 и 2014 гг. Отметим, что компания впервые раскрыла данные в соответствии со стандартами международной отчетности, кроме того, показатели были опубликованы в рублях. Ранее компания отчитывалась в долларах США по US GAAP.

См. таблицу здесь.

В отчетном периоде компания нарастила добычу нефти на 3.6% - до 100.7 млн тонн, что было обусловлено дальнейшим развитием проекта «Западная Курна-2». Выручка выросла на 4.4% - до 5.75 трлн рублей. Основным драйвером роста выступила реализация нефти. В отчетном периоде компания продала 78.94 млн тонн нефти (+27%) за счет увеличения поставок на экспорт. Средняя цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 16% - до 1 834 рублей за баррель, цена реализации на международных рынках снизилась почти на 20% - до 2 883 рублей за баррель. Производство нефтепродуктов сократилось на 6%, составив 61.8 млн тонн. Доходы от их реализации прибавили 1.2%, составив 3.8 трлн рублей на фоне увеличения объемов продаж нефтепродуктов на 6% - до 125.3 млн тонн за счет увеличения экспортных поставок. Средняя цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 2.5% - до 23.85 тыс. рублей за тонну, экспортная цена потеряла более 9%, достигнув 27.1 тыс. рублей за тонну.

Операционные расходы увеличивались более медленными темпами, по сравнению с выручкой, составив 5.3 трлн рублей (+3.7%). Основным драйвером их роста стало увеличение стоимости закупок нефти и нефтепродуктов, выросших до 2.9 трлн рублей (+3.9%). Почти на 80 млрд рублей выросли операционные расходы – до 446.7 млрд рублей (+21%). Амортизационные отчисления увеличились на 20% - до 351 млрд рублей. На 11% выросли прочие налоги, составившие 523 млрд рублей из-за увеличения отчислений по НДПИ. Сумма акцизов и экспортных пошлин сократилась на 29% - до 575.5 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании выросла на 13% - до 466 млрд рублей.

Долговая нагрузка компании за год выросла на 100 млрд рублей – до 860 млрд рублей, а процентные расходы увеличились на 62% - до 48 млрд рублей, сказался отложенный эффект роста долговой нагрузки более чем вдвое по итогам 2014 года. Финансовые доходы также выросли более чем на 60% - до 17.8 млрд рублей на фоне увеличения финансовых активов более чем на 100 млрд рублей – до 383 млрд рублей. Несмотря на то, что почти вся долговая нагрузка компании номинирована в иностранной валюте, положительные курсовые разницы составили почти 111 млрд рублей. На наш взгляд, это связано с тем, что компания имеет значительный объем также номинированных в иностранной валюте как финансовых активов, так и активов, относящихся к операционной деятельности. Значительное влияние на итоговый финансовый результат оказали прочие расходы выросшие более чем наполовину – до 164 млрд рублей, отразившие, главным образом, убытки от обесценения активов.

Как итог, чистая прибыль Лукойла сократилась более чем на четверть – до 293 млрд рублей.

См. таблицу здесь.

Итоговый финансовый результат компании за 2015 год оказался выше прогнозируемого нами, исходя из данных отчетности компании по GAAP. Мы прогнозировали чистую прибыль в размере около 200 млрд рублей. По итогам внесения фактических данных мы изменили наши оценки собственного капитала: отчитываясь в долларах, Лукойл не корректировал его величину на курсовые разницы. Ранее получалось так, что собственный капитал компании рос вместе с курсом доллара. Основной эффект от перехода на новые стандарты отчета проявился в изменениях в капитализированных затратах и функциональной валюте, приведшие к уменьшению ряда статей затрат и появлению существенных положительных курсовых разниц.

Балансовая цена акции Лукойла по итогам 2015 года составила почти 3 790 рублей. Акции компании обращаются с P/BV 2015 около 0.7 и являются одним из наших приоритетов в нефтяном секторе.