Инвестиционная компания «Юнисервис Капитал» подвела итоги по работе с частными инвесторами за 1 квартал 2024 года. О динамике показателей по брокерскому обслуживанию и результатах первой стратегии доверительного управления — в материале.

Более чем двукратный рост стоимости активов на брокерских счетах

По итогам 1 квартала 2024 года сумма денежных средств на брокерских счетах инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» превысила 1,3 млрд рублей. По сравнению с результатами 4 квартала 2023 года, когда стоимость активов на брокерских счетах составляла порядка 579 млн рублей, прирост достиг 128%.

Первая стратегия доверительного управления — денежный рынок

Осенью 2023 г. инвестиционная компания «Юнисервис Капитал» запустила первую стратегию по доверительному управлению, подразумевающую размещение средств в денежный рынок, в частности — на депозит с центральным контрагентом (ЦК). Пока стратегия доступна в индивидуальном порядке.

По итогам 1 квартала 2024 г. средняя доходность инвесторов «Юнисервис Капитал» по стратегии денежного рынка составила 15,9% годовых (без учета налогов), что сопоставимо с уровнем ключевой ставки.

Одна из ключевых особенностей депозита с ЦК как инвестиционного инструмента — возможность досрочного вывода средств без потери доходности. Надежность сделки обеспечивается высоким рейтингом кредитоспособности Национального клирингового центра (ruAAA), который выступает в ней в качестве центрального контрагента.

Таким образом, у инвесторов есть возможность разместить средства по ставке, сопоставимой с уровнем ключевой ставки ЦБ РФ с минимальными рисками. Инвестировать по стратегии денежного рынка можно суммы от 110 тысяч рублей — такая нижняя граница установлена регулятором для объема размещения на депозите с ЦК.

Кроме того, прорабатываются стратегии, связанные с более высоким риском и более высокой доходностью — рынком высокодоходных облигаций, сделками с акциями. Уже в ближайшие 2 месяца они станут доступны нашим клиентам.

Ранее мы рассказывали об итогах 2023 года в статусе профессионального участника рынка ценных бумаг.

Напомним, что 21 декабря 2022 года Банк России принял решение о выдаче ООО «Инвестиционная компания Юнисервис Капитал» лицензии на осуществление брокерской и депозитарной деятельности. В апреле 2023 года компания получила дилерскую лицензию, а 18 мая — лицензию на осуществление услуг доверительного управления. «Юнисервис Капитал» — первая за долгое время инвестиционная компания за Уралом, которая стала обладателем всех необходимых лицензий профессионального участника рынка ценных бумаг.

Руководитель отдела по работе с инвесторами инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Артем Иванов принял участие в качестве приглашенного эксперта в X Конгрессе предпринимательских объединений Алтайского края.

Организатором мероприятия, состоявшегося 29 мая в Барнауле на площадке «Мой бизнес», выступило Управление Алтайского края по развитию предпринимательства и рыночной инфраструктуры. В повестку конгресса, объединившего представителей Банка России, региональных ведомств и бизнес-сообщества, вошли вопросы фондирования представителей реального сектора экономики на публичном долговом рынке.

В рамках секции «Финансирование бизнеса через выпуск облигаций: плюсы и минусы», организованной Сибирским ГУ ЦБ РФ, Артем Иванов представил доклад на тему «Биржевые облигации для растущих компаний: возможности, сложности, перспективы». Модерировал секцию управляющий Отделением Барнаул Сибирского ГУ ЦБ РФ Андрей Иванов.

В ходе выступления Артем рассказал о критериях к компаниям, которые планируют начать путь на бирже, основных этапах подготовки к размещению облигаций, особенностях финансирования бизнеса в условиях высоких ставок, ожиданиях инвесторов и других важных аспектах выхода эмитентов на рынок долгового капитала.

«Чем больше компаний узнают о возможностях привлечения капитала на фондовом рынке, тем динамичнее будет раскрываться инвестиционный потенциал региона в целом и представителей реального сектора экономики в частности.

В этом году „Юнисервис Капитал“ отмечает пятнадцатилетие на рынке инвестиционных услуг в Сибирском регионе. И на протяжении всего этого времени, диалог с бизнесом — одно из ключевых направлений работы команды, что определённо дает свои плоды: об интересе сибирских предприятий к облигациям говорят многочисленные вопросы от участников конгресса», — комментирует Артем Иванов.

С 24.05.2024 инвестиционная компания «Юнисервис Капитал» начала оказывать услуги маркет-мейкера по паям открытого инвестиционного фонда «Аленка-Капитал». Теперь сделки с паями одного из ведущих инвестиционных фондов доступны на Мосбирже. Информация о старте торгов появилась на сайте площадки.

Управление ОПИФ финансовых инструментов «Аленка-Капитал» осуществляет ООО «УК «Рекорд Капитал». По итогам 2023 г. фонд занял первое место в рейтинге InvestFunds по доходности за полный календарный год.

Управляющая компания реализует стратегию активного управления. Активы фонда инвестируются в акции российских эмитентов и ценные бумаги иностранных компаний, ведущих деятельность в России, а также облигации федерального займа в качестве защитного манёвра в период повышенного риска на рынке акций.

С 24 мая «Юнисервис Капитал» начинает оказывать услуги маркетмейкера по паям фонда «Алёнка-Капитал», которые торгуются на Московской бирже. Это значит, что сделки с паями одного из наиболее доходных ОПИФ станут доступны еще более широкому кругу инвесторов и будут лучше соответствовать их ожиданиями по ценовым и количественным параметрам спроса и предложения.

В апреле мы делились краткими промежуточными итогами направления с начала 2024 года: тогда суммарный объем сделок маркет-мейкера по облигациям превысил 14,5 млн рублей. К 23 мая этот показатель увеличился на 20% и достиг 17,5 млн рублей. Кроме того, «Юнисервис Капитал» является маркет-мейкером по акциям ПАО «Европейская Электротехника».

Планы на будущее тоже сформированы: в ближайшее время запустим услуги маркет-мейкера на поддержание цен бумаг по еще трем облигационным выпускам эмитентов третьего эшелона. Расскажем об этом, как только завершим все формальные процедуры подготовки.

Прошедший год эмитент завершил, ощутимо повысив ключевые финансовые показатели. По итогам 12 месяцев 2023 года выручка к аналогичному периоду прошлого года показала рост на 17,7%, EBITDA LTM на 71,3%, чистая прибыль на 129,4%.

Собственное производство и услуги по обработке металла практически вытеснили металлотрейдинг из структуры выручки эмитента. В планах ООО «НЗРМ» — расширение и диверсификация парка производственного оборудования, а также запуск нового производственного цеха по изготовлению продукции для клиентов строительного направления.

Выручка по итогам 12-ти месяцев 2023 г. зафиксирована на уровне 4 716,1 млн руб., что на 17,7% превышает аналогичный период прошлого года. Также наблюдается существенный рост валовой прибыли в отчетном периоде на 65,2% к АППГ за счет снижения себестоимости, которая напрямую зависит от цен на металл.

Снижение себестоимости позитивно отразилось на валовой рентабельности: в отчетном периоде показатель увеличился в 1,4 раза к АППГ и составил 12,7%. Также тенденция поспособствовала дальнейшей положительной динамике показателей EBITDA LTM и чистой прибыли, рост которых составил 71,3% и 129,4% соответственно за те же сравниваемые периоды.

Собственный капитал на 31.12.2023 г. зафиксирован на уровне 475,3 млн руб., что превышает АППГ на 81%, и продолжает увеличиваться за счет роста нераспределенной прибыли: вся чистая прибыль компании ежеквартально продолжает реинвестироваться в развитие.

Рентабельность собственного капитала (ROE) в отчетном периоде — 44,8%, рост составил 9,5 п.п. к уровню того же периода прошлого года.

Основным источником финансирования деятельности эмитента продолжают оставаться заемные средства. Финансовый долг на 31.12.2023 г. составил 853,9 млн рублей, увеличившись по сравнению с уровнем прошлого года на 33,2%. При этом за счет положительной динамики ключевых операционных показателей, долговые коэффициенты продолжают оставаться на комфортном уровне и имеют существенный запас прочности.

Инвестиционная компания «Юнисервис Капитал» стала партнером Первого Дальневосточного форума финансовых рынков. На мероприятии, посвященном возможностям МСП региона на бирже, руководитель департамента DCM Александр Павлов рассказал о перспективах привлечения средств для бизнеса через облигационные выпуски и первичное размещение акций.

Форум прошел 18 апреля во Владивостоке и объединил более 250 участников — представителей ЦБ РФ, органов власти, профессиональных участников рынка ценных бумаг и бизнес-сообщества. Мероприятие организовано Ассоциацией участников рынка облигаций и финансирования МСП (АУРОФ) при поддержке Правительства Приморского края, Банка России и общероссийской общественной организации «Опора России».

Александр Павлов стал спикером сессии «Путь бизнеса на рынок ценных бумаг. Выпуск облигаций и выход на IPO. Льготы и субсидии для бизнеса». В ходе доклада эксперт рассказал о том, как бизнес может построить свой путь на биржу, что важно учитывать при формировании инвестиционной программы и как размещение облигационного выпуска может стать платформой для выхода на рынок акционерного капитала. Модерировал сессию исполнительный директор АУРОФ Николай Леоненков.

«Как было отмечено в ходе выступлений на форуме, сегодня в Приморье насчитывается более 500 компаний с выручкой свыше 1 млрд рублей, соответственно, перспективы появления новых имен на фондовом рынке весьма значительные. Об интересе бизнеса к альтернативным инструментам финансирования лучше всего свидетельствует полный зал участников форума, насыщенная программа и вовлеченность аудитории в дискуссию. Выражаем признательность коллегам за приглашение и организацию полезного и актуального мероприятия, направленного на развитие финансовых инструментов для бизнеса», — комментирует Александр Павлов.

Цель «Первого Дальневосточного форума финансовых рынков» — продемонстрировать деловому сообществу Дальневосточного федерального округа возможности развития бизнеса и привлечения финансирования при помощи рынка ценных бумаг с примерами успешных практик, в том числе предприятий Дальнего Востока, дебютировавших на рынке в 2023 году. Спикерами форума выступили эксперты ПАО Московская Биржа, представители рейтинговых агентств, профессиональных участников рынка ценных бумаг и первые лица эмитентов.

Начнем этот материал с жизненного сравнения: если вы когда-то наливали воду или кофе в стакан, отвлеклись на пение птиц и не заметили, как жидкость миновала края емкости, то лужа на столе вызовет у вас как минимум досаду. Хорошо, если успели отпить, но ведь иногда приходится и устранять последствия перед тем, как приступить к напитку.

Когда речь идет о биржевом стакане, ситуация с проливом бумаг тоже вызывает смешанные чувства, поэтому участники рынка обращаются к услугам маркет-мейкера. Можно многое рассказать про данную опцию, но, чем в большем количестве выпусков мы поддерживаем ликвидность бумаг, тем чаще у нас возникает вопрос: почему об этом инструменте так редко говорят и сами маркет-мейкеры, и инвесторы?

В этом материале — исправляем ситуацию и рассказываем, как оценить пользу маркет-мейкера, на конкретных кейсах из практики.

В каких форматах можно работать с маркет-мейкером

Прежде всего стоит прояснить, что договор на оказание услуг маркет-мейкера, как правило, заключается между тремя сторонами: эмитентом, биржей и непосредственно маркет-мейкером, в роли которого выступает профессиональный участник рынка ценных бумаг.

В таком случае работу с маркет-мейкером эмитенты могут выстраивать в четырех форматах, заключая договоры на поддержание:

• спроса (выставление заявок только на покупку);
• предложения (выставление заявок только на продажу);
• цен (выставление заявок и на покупку, и на продажу);
• объема торгов.

Как показал наш опыт, разумнее планировать услуги маркет-мейкера именно в обе стороны — на выставление заявок и на покупку, и на продажу, чтобы обеспечивать поддержание цен. О том, как именно маркет-мейкеру удается этого достичь — следующий параграф.

Как поддерживается цена бумаг

Чтобы выполнять обязательства перед эмитентом и минимизировать собственные риски, маркет-мейкеру в работе необходимо учитывать определенные параметры, в частности — волатильность бумаги и ее стоимость относительно рынка.

На первом этапе маркет-мейкер определяет равновесную цену (в основе расчетов — цена последних сделок и цена между лучшими заявками в стакане). Далее проходит оценка волатильности и выставляется объем заявок на продажу и покупку бумаг. К слову, именно волатильность влияет на спрэд между ценами (в нашем случае — от 0,6% до 2%). Максимальный спрэд фиксируется в трехстороннем договоре с биржей.

В зависимости от цен и текущих доходностей по выпускам с похожими параметрами маркет-мейкер оценивает справедливую стоимость бумаги и определяет, на каком уровне она должна стоять относительно равновесной цены. Например, если ожидается снижение цены, то заявка на продажу ставится ближе к равновесной цене, на покупку — дальше, со смещением вниз. При ожидании повышения цены наоборот: заявка на покупку ближе к равновесной цене, на продажу — дальше).

Все заявки по бумагам контролируются в течение торгового дня, то есть переставляются в зависимости от ситуации на рынке, размера позиции, ожиданий и т.д.

Как оценивается работа маркет-мейкера в рамках договора

Один из самых резонных вопросов — как оценивать работу маркет-мейкера и отслеживать выполнение обязательств контрагента перед эмитентом.

Ответ на него довольно убедительный: контроль работы маркет-мейкера по каждому виду услуг осуществляет биржа, которая каждый день проверяет, выполнены ли определенные условия или нет. Для каждого вида договора (их мы перечислили выше — поддержание спроса, предложения, цен, объема торгов) определены параметры, которые нужно соблюдать. Разберем самые распространенные.

Поддержание спроса и предложения. В рамках такого договора первый параметр, по которому биржа отслеживает выполнение условий — минимально допустимый суммарный объем заявок на покупку (или продажу, если речь идет о поддержании предложения), который должен находиться в стакане в течение установленного периода времени и по определенным ценам. Второй параметр — достаточный объем сделок за день.

Пример: маркет-мейкер должен стоять в стакане объемом минимум 200 бумаг в течение 345 минут каждый торговый день. Если биржа видит, что объем меньше 200 — таймер приостанавливается.

Поддержание цен. В случае, когда маркет-мейкер оказывает услуги в обе стороны — на покупку и продажу бумаг, биржа также выделяет два параметра для выполнения условий договора. Первый: минимально допустимый суммарный объем заявок на покупку и на продажу должен находиться в стакане в течение определенного интервала времени, но уже с определенным спрэдом между ними. Второй параметр, как и в предыдущем кейсе — достаточный объем сделок за день.

Пример: маркет-мейкер должен стоять в стакане объемом 200 на покупку и 200 на продажу так, чтобы разница цен между этими заявками была менее 2% в течение 345 минут каждый торговый день. Если объем любой из заявок меньше, или спрэд между ними больше — биржа приостанавливает таймер.

Таким образом, если соблюдается одно из двух условий, обязательства маркет-мейкера считаются исполненными в данный торговый день. По итогам месяца биржа подсчитывает, сколько дней из общего количества торговых дней маркетмейкер выполнил обязательства.

Важное примечание: маркет-мейкер выставляет только пассивные лимитные заявки, которые видны в стакане.

Как эмитенту эффективно построить работу с маркет-мейкером

Ликвидность облигаций — один из ключевых факторов, по которым инвестор оценивает возможность вложения в определенную бумагу. Как эмитенту определить эффективность работы маркет-мейкера с этой точки зрения?

Исходя из нашей практики и опыта инвестиционного сообщества, мы предлагаем ориентироваться на три ключевых параметра: объем заявок по рыночным ценам, время присутствия заявок и объем торгов.

Если говорить о первом параметре, то минимально допустимый объем заявок маркет-мейкера по каждому выпуску определяет биржа. Для бумаг третьего уровня листинга он чаще всего составляет 200 шт., но мы для комфорта клиента и инвесторов выставляем объем заявок с запасом — 400 шт.

В случае с временным периодом присутствия заявок в стакане, то, чем он больше, тем комфортнее для инвестора. Например, если маркет-мейкер предлагает объем 400 бумаг в течение 90% всего торгового времени, то по факту инвестор практически в любое время любого дня может совершить сделку таким объемом по рыночной цене.

Объем заявок и время присутствия, в свою очередь, напрямую влияют на объем торгов по бумаге. Поэтому помимо ключевых показателей, эмитенту также стоит ориентироваться на два более специализированных — доля маркет-мейкера в заявках и в сделках. Обратимся к инфографике, чтобы наглядно продемонстрировать этот тезис.

По графику видно, что доля заявок маркет-мейкера в общем объеме заявок по выпуску Ультра-БО-01 в среднем находилась в диапазоне от 40 до 80%. Таким образом, больше половины всего объема рынку предлагает именно маркет-мейкер.

Продолжая анализировать данные по выпуску Ультра-БО-01, можем также отметить, что маркет-мейкер «включается» именно в моменты, когда совершается большой объем сделок. Таким образом, инвесторы видят возможность совершить сделку большим объемом по интересным для них ценам.

Объемы сделок маркет-мейкера по выпускам облигаций, с которыми работает «Юнисервис Капитал»

На текущий момент «Юнисервис Капитал» поддерживает спрос по бумагам двух облигационных выпусков компании «Ультра» и одного выпуска эмитента «Сибстекло». Кроме того, заключен договор на поддержание цен облигаций компании «Чистая планета».

Если говорить о промежуточных результатах нашей компании, то с 3.01.2024 по 15.04.2024 суммарный объем сделок маркет-мейкера по облигациям превысил 14,5 млн рублей. Средний дневной объем сделок маркет-мейкера по облигациям в этом году составляет порядка 270 тыс. рублей. Также по данным компании, через маркет-мейкера проходит порядка 10-20% всех сделок по выпускам, по которым оказывается соответствующая услуга.

Помимо облигационных выпусков, компания «Юнисервис Капитал» поддерживает цены по акциям «Европейской Электротехники». В отличие от облигаций, биржа не допускает использование односторонних договоров по услугам маркет-мейкера в отношении акций и паев. Здесь процессы сложнее и динамичнее. Поэтому мы вернемся к этой теме в следующем материале.

Ключевой ресурс любого предприятия — его сотрудники. Именно на поиск сильных специалистов, их адаптацию и обучение сейчас нацелено руководство завода.

В конце 2023 года НЗРМ укомплектовал HR-команду, которая сейчас работает в полном составе. Первостепенная задача — обеспечение подбора кадров для нового промкомплекса. Результат работы HR-отдела — обратная связь от производства о том, что для организации сменной работы достаточно и рабочих и складских сотрудников. В январе 2024 года на завод пришло столько же новичков, сколько за весь 2023 год. Например, удалось найти специалиста для отдела технического контроля, с профильным высшим образованием, выпускника одного из вузов Екатеринбурга. Молодого специалиста пригласили на завод, и сейчас она проходит подготовку к переходу на должность мастера ОТК.

Далее предстоит большая работа по созданию программы адаптации специалистов, отвечающей современным требованиям и тенденциям в развитии человеческих ресурсов.

Третья задача, решить которую предстоит HR-команде, — подготовка управленческих кадров внутри предприятия. Сейчас НЗРМ находится в процессе подготовки к открытию производственного цеха площадью 8 тыс. кв. м, через пару лет планирует начать строительство других корпусов. Для запуска производственных и бизнес-процессов необходимы квалифицированные управленческие кадры на всех уровнях: как в цехах, так и в офисе. Поэтому подготовка специалистов-управленцев внутри команды — значимая часть стратегии развития компании.

Также в 2023 году НЗРМ собрал собственный отдел маркетинга внутри предприятия. До этого часть работ по продвижению и связям с общественностью выполняли специалисты, сотрудничающие с эмитентом в рамках договоров с компаниями — внешними подрядчиками.

Агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности ООО «НЗРМ» до ВВ со стабильным прогнозом.

Информация о повышении рейтинга была опубликована агентством сегодня, 12 апреля. Специалисты «Эксперт РА» обозначили, что повышение рейтинга обусловлено преимущественно улучшением оценок маржинальности по EBITDA, а также долговой нагрузки и процентной нагрузки за 2023 год и отсутствием ожиданий по их существенному ухудшению в будущем.

«Впервые рейтинговая оценка была присвоена НЗРМ в 2022 году на уровне ВВ-. В 2024 году мы вышли на повышение рейтинга благодаря тому, что с первого дня сотрудничества с „Эксперт РА“ внимательно относились к рекомендациям специалистов агентства. Мы рады тому, что проделанная работа была отмечена повышением рейтинга. И, безусловно, точки роста, обозначенные экспертами в этом году, также учтем в деятельности», — прокомментировал директор ООО «НЗРМ» Дмитрий Ионычев.

Среди позитивных факторов, оказавших влияние на рейтинг:

• Комфортная долговая нагрузка. За отчетный период уровень долга с учетом арендных обязательств показал рост с 840 млн руб. до 996 млн руб., в связи с реализацией компанией инвестиционного проекта по запуску нового производственного цеха площадью 8 000 кв.м. За отчетный период показатель соотношения чистого долга с учетом арендных обязательств к EBITDA уменьшился до 2,1х на 31.12.2023. Агентство предполагает, что компания будет придерживаться сбалансированной финансовой политики, не будет существенно наращивать кредитный портфель и прогнозирует сохранение показателя долговой нагрузки на уровне не превышающем 1,5х в прогнозных периодах.
• Умеренно высокая оценка маржинальности. По итогам 2023 года выручка компания выросла на 18%, составив 4,7 млрд руб., EBITDA, по расчетам агентства, выросла на 96% и составила 390 млн руб. За отчетный период EBITDA margin увеличилась с 5% до 8%, преимущественно за счет увеличения среднего количества переделов, что положительно повлияло на маржинальность продукции, а также сокращения доли трейдинга.
• Умеренно низкий уровень корпоративных рисков обусловлен прозрачной структурой собственности и высоким уровнем стратегического планирования. Качество корпоративного управления оценивается позитивно, в то же время ограничивается отсутствием в составе Совета директоров независимых членов и формализованного коллегиального исполнительного органа. Качество риск-менеджмента поддерживается достаточностью страхового покрытия активов в страховых компаниях с высоким уровнем надёжности, а также наличием элементов риск-менеджмента.

В качестве сдерживающих факторов были обозначены умеренно слабая оценка риск-профиля отрасли, в которой работает компания, сдержанная оценка рыночных и конкурентных позиций, чувствительная оценка ликвидности.

«Профессиональный и непредвзятый взгляд на бизнес от сторонних экспертов — полезный опыт для любого руководителя и прекрасный способ определить ключевые точки роста. Нельзя не отметить и то, что рейтинг — это еще и важный индикатор для инвесторов, доверие которых важно для НЗРМ как для эмитента биржевых облигаций», — поделился Дмитрий Ионычев.

Открытие нового цеха площадью 8 тыс. кв. м запланировано на апрель. К модернизации комплекса из холодного склада ООО «НЗРМ» приступило около двух лет назад. В компании уверены, что вложенные усилия окупят себя, и на выходе получится уникальный и высокотехнологичный проект.

Ранее мы рассказывали о модернизации холодного склада площадью 8 тыс. кв. м в производственный цех. К масштабным работам НЗРМ приступил еще осенью 2022 года. А в конце 2023 года эмитент завершил строительные работы, и к зиме цех был с отоплением, полностью готовым к поступлению новой техники. Задачи на 2024 год — запуск полноценного производственного цикла и заключение контактов по новой продукции. Напомним, что команда завода пока не раскрывает информацию о том, какую именно продукцию будет производить в новом цехе. Однако известно, что основной целевой группой потребителей станут строительные компании.

«Цех инфраструктурно готов, и люди уже работают в полный рост: монтируют оборудование, изготавливают экспериментальные образцы продукции, отлаживают производственные потоки и настраивают логистику. В апреле планируем провести три открытия: для поставщиков, для потенциальных клиентов и для СМИ. Желающих принять участие в торжественных церемониях много: будут и партнеры из „Магнитогорского металлургического комбината“, и представители различных министерств, правительства», — прокомментировал директор ООО «НЗРМ» Дмитрий Ионычев.

По словам представителей завода, новый цех — уникальный производственный комплекс, который сможет привлечь внимание не только прямых заказчиков, но и представителей смежных отраслей. Технологии автоматизации и построения цепочного конвейера в масштабе готовящегося объекта будут интересны большинству инженеров. К тому же созданная система будет и дальше донастраиваться, то есть в неё заложена возможность дальнейшего развития.

«У нас продолжается стадия бурного роста. Мы завершаем запуск цеха, осваиваем новые рынки. И уже присматриваем земельные участки для строительства дополнительных корпусов. Еще один проект — вопрос двух-трех лет. В будущем мы видим всё новые и новые перспективы», — отметил Дмитрий Ионычев.

Директор департамента DCM инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Александр Павлов рассказал о трендах в облигациях третьего эшелона на форуме «Стратегическая сессия финансового рынка: год IPO», организованном рейтинговым агентством «Эксперт РА».

В мероприятии, состоявшемся 27 марта в Москве, приняли участие более 40 спикеров-практиков из ведущих инвестиционных компаний, банков и свыше 400 делегатов, среди которых корпоративные заемщики, инвестбанки, эмитенты, институциональные и частные инвесторы, представители бирж, консультанты и др.

Александр Павлов стал участником кейс-сессии «Успех на рынках капитала: инструкция по применению» и представил доклад на тему «Тренды третьего эшелона». В ходе выступления эксперт отметил, что несмотря на рост стоимости фондирования, в корпоративном секторе сохраняется спрос на кредиты и увеличивается интерес к альтернативным источникам привлечения капитала в виде биржевых облигаций и IPO.

Комментируя рыночные тренды, Александр Павлов отметил, что на текущий момент эффективная ставка по облигациям может быть ниже, чем по банковским кредитам. Также он добавил, что эмитенты выжидают снижения ключевой ставки и возобновления программы субсидий для МСП. При этом в целом рынок продолжает эволюционировать, а его участники, вместе с регулятором, предпринимают все усилия, чтобы инвестиционная среда становилась все более прозрачной и безопасной для инвестора.

Главной темой весеннего форума рынков капитала «Эксперт РА» стал сезон российских IPO и его влияние на стратегии финансирования эмитентов, поведение инвесторов и работу облигационного рынка. Среди обсуждаемых вопросов: успешные стратегии финансирования: взгляд организаторов и инвесторов; лучшие практики облигационных размещений и IPO; актуальные риски и способы их ограничить.