Компания Белуга Групп (бывшая ПАО «Синергия») раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 6 месяцев 2018 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sinergiya/itogi_1_pg_201...
В отчетном периоде отгрузки алкогольной продукции составили 5,66 млн декалитров (+2,5%), рост продаж импортных брендов составил 27% (с 370 тыс. декалитров до 470 тыс. декалитров). При этом выручка по данному направлению выросла на 11,3% до 13,8 млрд руб. Выручка от продуктов питания снизилась на 2,7% до 3,2 млрд руб. В отчетном периоде компания впервые выделила новый сегмент – «Розница». В итоге общая выручка компании составила 18,8 млрд руб. (+19,4%).
Себестоимость реализации увеличилась на 11,5%, составив 10,8 млрд руб. из-за роста материальных расходов (+11,6%), что отчасти обусловлено увеличением импортных закупок. В итоге валовая прибыль компании выросла почти на треть, до 8 млрд руб.
Коммерческие и административные расходы продемонстрировали рост на 36%, составив 6,6 млрд руб. Основная причина такой динамики заключается в росте затрат на рекламу и заработную плату. В итоге операционная прибыль выросла на 15,6% – до 1,4 млрд руб. Чистая прибыль, причитающаяся собственникам компании выросла в 1,9 раза и составила 372 млн руб.
По линии балансовых показателей отметим увеличение долга компании: с начала года он вырос с 11 млрд руб. до 14,1 млрд руб. На наш взгляд, дополнительные средства потребовались для осуществления сделок по слияниям и поглощениям. В частности, стало известно о покупке 80% в краснодарском хозяйстве «Вилла Романов», чьи продажи в прошлом году составили 57,62 млн руб. Сделка, сумма которой превысит $20 млн, что позволит Beluga Group иметь собственные виноградники и винодельню, способную выпускать до 2,5 млн бутылок премиальных тихих и игристых вин в год. По мере расширения площадей виноградников Beluga Group планирует увеличивать производственные мощности винодельни: в перспективе пяти-семи лет компания хочет довести объем выпуска до 5 млн бутылок в год.
Вышедшая отчетность оказалась в целом в рамках наших прогнозов. Мы отразили изменения по процентным платежам и расходам на заработную плату. По нашим оценкам, финансовые результаты Белуга Групп в будущем будут расти, так как компания развивает собственную продуктовую линейку, выходит на новые рынки сбыта и является одним из крупнейших независимых импортеров премиальных спиртных напитков.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sinergiya/itogi_1_pg_201...
Бумаги Белуга Групп торгуются с P/BV 2018 свыше 0,6 и пока не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
