Полная версия  
18+
5 0
98 274 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
12.04.2021, 11:06

МОЭСК (MSRS) Итоги 2020 года: оценочные резервы портят итоговый результат

Компания «Россети Московский регион» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Совокупная выручка компании увеличилась на 1,6%, составив 164,1 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 0,8% на фоне падения полезного отпуска электроэнергии на 1,8% и роста среднего расчетного тарифа на 2,7%. Величина прочих операционных доходов сократилась на 4,4% до 5,2 млрд руб. вследствие сокращения доходов от выявленного бездоговорного потребления электроэнергии.

Операционные расходы компании увеличились на 5,5%, составив 158,3 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 3,0% до 65,2 млрд руб. При этом отметим снижение расходов на покупку электроэнергии для компенсации потерь до 18,4 млрд руб. (-1,4%) за счет снижения объема потерь. Кроме того, отметим весьма скромное резервирование под обесценение дебиторской задолженности на сумму 157,3 млн руб. (годом ранее – 2,6 млрд руб.). Прочие основные статьи операционных расходов показали положительную динамику: расходы на персонал – 21,7 млрд руб. (+4,5%), расходы на материалы – 3,4 млрд руб. (+17,3%).

Кроме того, в отчетном периоде компания признала оценочные обязательства в сумме 7,4 млрд руб., из которых 6,2 млрд руб. составляют доначисления налога на имущество за 2013-2015 гг.

В итоге операционная прибыль компании сократилась более чем на треть, составив 11,0 млрд руб.

Финансовые расходы сократились на 14,3%, составив 5,0 млрд руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания долгового бремени. Финансовые доходы упали на 13,5%, отразив снижение процентных доходов на остаток денежных средств на счетах компании.

В итоге чистая прибыль компании уменьшилась на 41,3% до 4,8 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали наши ожидания по дивидендам за 2020 год, оставив практически неизменными наши прогнозы финансовых показателей на будущие годы. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Акции компании обращаются с P/E 2021 около 4,0 и P/BV 2021 около 0,3 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

РБК (RBCM) Итоги 2020 г.: постепенный рост маржинальности бизнеса
Аптечная сеть 36,6 (APTK) Итоги 2020 г.: прощание с дистрибуцией
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 1 кв 2021 г.: год кратного роста прибыли
Группа Инград (INGR) Итоги 2020: первая прибыль обновленной компании
ГК Самолет (SMLT) Итоги 2020 г.: начало аналитического покрытия
СОЛЛЕРС (SVAV) Итоги 2020: снижение рентабельность и убыток от совместных предприятий
Селигдар (SELG) Итоги 2020 г.: в ожидании скачка по прибыли
Дальневосточное морское пароходство (FESH) Итоги 2020: начало восстановления
Globaltrans Investment plc (GLTR) Итоги 2020: начало аналитического покрытия
Абрау-Дюрсо (ABRD) Итоги 2020: наращивание сырьевой базы и увеличение долговых обязательств

Последние комментарии в блоге

Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)

Теги

arsa (33)
акции (1624)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1797)
блогофорум (1314)
выручка (1254)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)