Полная версия  
18+
5 0
98 275 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
12.04.2021, 11:02

МРСК Волги (MRKV) Итоги 2020 года: первый годовой убыток

Компания Россети Волга раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Выручка компании сократилась на 4,1%, составив 69,4 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии снизились на 4,2%, составив 59,8 млрд руб., что было обусловлено отрицательной динамикой объема полезного отпуска электроэнергии из-за введения ограничительных мер и сокращения экономической активности промышленных потребителей вследствие распространения коронавирусной инфекции, а также символической индексацией тарифов на передачу электроэнергии.

Существенно сократились доходы от услуг по технологическому присоединению, составившие 170,7 млн руб. на фоне снижения числа присоединений к электрическим сетям МРСК Волги из-за падения доли физических лиц в структуре потребителей. Снижение показали и прочие операционные доходы, составившие 225,2 млн руб., из-за сокращения поступлений в виде штрафов, пеней и неустоек по хозяйственным договорам.

Операционные расходы показали рост на 3,4% и составили 60,3 млрд руб. на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (26,2 млрд руб., +2,7%), амортизационных отчислений (5,3 млрд руб., +9,1%), а также расходов на персонал (13,8 млрд руб., +5,4%). В итоге уже на операционном уровне компания отразила символическую прибыль в размере 289 млн руб.

Финансовые доходы выросли на 12,1% до 285 млн руб., главным образом, вследствие отражения процентного дохода, по реструктуризированной дебиторской задолженности (203,7 млн руб.). Финансовые расходы увеличились на 47,5% до 590 млн руб. вслед за ростом долговой нагрузки (с 4,1 млрд руб. до 6,9 млрд руб.). В итоге компания зафиксировала чистый убыток в размере 117 млн руб. против чистой прибыли 3,9 млрд руб., полученной годом ранее.

В целом можно констатировать абсолютно провальные прошлогодние показатели компании, зафиксировавшей первый годовой убыток за все время нашего аналитического покрытия. Отсутствие должной индексации тарифов, а также рост расходов на приобретение электроэнергии и услуг по ее передаче на фоне падения полезного отпуска обусловили практически бесприбыльную работу уже на операционном уровне и предопределили итоговый плачевный результат компании.

Мы надеемся, что столь негативная комбинация указанных факторов осталась позади, и в дальнейшем компания вернется в диапазон 2-4 млрд руб. по чистой прибыли.

Следствием внесения данных фактической отчетности и обновления инвестиционной программы компании стало снижение потенциальной доходности ее акций.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Акции компании торгуются с P/E 2021 около 4,0 и P/BV 2021 около 0,3 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка

Последние записи в блоге

РБК (RBCM) Итоги 2020 г.: постепенный рост маржинальности бизнеса
Аптечная сеть 36,6 (APTK) Итоги 2020 г.: прощание с дистрибуцией
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 1 кв 2021 г.: год кратного роста прибыли
Группа Инград (INGR) Итоги 2020: первая прибыль обновленной компании
ГК Самолет (SMLT) Итоги 2020 г.: начало аналитического покрытия
СОЛЛЕРС (SVAV) Итоги 2020: снижение рентабельность и убыток от совместных предприятий
Селигдар (SELG) Итоги 2020 г.: в ожидании скачка по прибыли
Дальневосточное морское пароходство (FESH) Итоги 2020: начало восстановления
Globaltrans Investment plc (GLTR) Итоги 2020: начало аналитического покрытия
Абрау-Дюрсо (ABRD) Итоги 2020: наращивание сырьевой базы и увеличение долговых обязательств

Последние комментарии в блоге

Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)

Теги

arsa (33)
акции (1624)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1797)
блогофорум (1314)
выручка (1254)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)