Банк Возрождение раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
Чистые процентные доходы банка снизились на 8,2% до 10,5 млрд руб. В отчетном периоде процентные доходы сократились на 8,3%, составив 22,7 млрд руб. на фоне падающего кредитного портфеля, в то время как процентные расходы испытали более существенное снижение (-15,6%), до 11,2 млрд руб. Падение процентных расходов было обусловлено, главным образом, снижением стоимости обслуживания средств клиентов. Кроме того, на снижение чистых процентных доходов повлияло увеличение отчислений в Агентство по страхованию вкладов
Чистый комиссионный доход банка составил 4,5 млрд руб. (-6,1%). Операции с иностранной валютой и курсовые разницы в совокупности принесли доходы около 258 млн руб. против 465 млн руб. годом ранее. Стоит также отметить получение Банком прочих доходов в размере 442 млн рублей против 63 млн рублей годом ранее. В итоге операционные доходы до вычета резервов снизились на 5,7% до 15,8 млрд руб.
В отчетном периоде банк существенно нарастил отчисления в резервы, почти в 4 раза – до 13 млрд руб., стоимость риска возросла на 5,2 п.п. По официальной информации решение о досоздании резервов по выданным до покупки банка Группой ВТБ кредитам было принято исходя из консервативного прогноза ожидаемых кредитных убытков и дальнейшего ухудшения обслуживания долга. В частности это касается кредитов, выданных заемщикам, которые в большой степени зависят от финансирования со стороны ПАО «Промсвязьбанк». Помимо этого в отчетном периоде банк включил в кредитный портфель секьюритизированные в 2014-2017 гг. ипотечные кредиты. Руководство банка определило, что Группой не были отражены основные риски, связанные с переданными активами, и, следовательно, указанная передача не являлась основанием для прекращения их признания.
Операционные расходы увеличились на 5,7%, составив 9,1 млрд руб. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов увеличился на 6,1 п.п. и составил 57,3%. Существенно влияние на итоговый финансовый результат оказал также разовый взнос в Агентство по страхования вкладов на сумму 1,2 млрд рублей.
В итоге банк показал чистый убыток в размере 6,6 млрд руб., против прибыли 3,3 млрд руб., полученной годом ранее.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
По линии балансовых показателей отметим рост клиентских средств на 4,4% до 216 млрд руб. за счет увеличения срочных депозитов корпоративных клиентов, а также объема средств на текущих счетах физических лиц.
Кредитный портфель (до вычета резервов под обесценение) увеличился на 6,3% до 188 млрд руб. на фоне роста ипотечных и потребительских кредитов физическим лицам.
Отметим, что ВТБ и фонд Bonum Capital в начале октября 2018 г. закрыли сделку по приобретению 85% банка «Возрождение». В ноябре 2018 г было получено обязательное предложение о приобретении акций Возрождения по цене 481 рубль 68 копеек. В настоящее время доля акций банка Возрождение, принадлежащая Банку ВТБ составляет 96,3%. В марте текущего года ВТБ объявил принудительный выкуп акций, по цене обязательной оферты, чтобы довести свою долю до 100%. Завершить интеграцию Возрождения планировали к концу 2020 года. Однако, как стало известно в феврале текущего года, от этих планов в госбанке отказались и что одним из вариантов дальнейшей судьбы банка может стать его перепродажа. Глава ВТБ Андрей Костин планы по перепродаже опроверг.
Теперь основная интрига- это цена по которой будут консолидированы
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
После принудительного выкупа в обращении остаются только привилегированные акции, торгующиеся с P/BV 2019 около 0,3. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, определение цены выкупа которых будет оставаться главной интригой ближайшего года.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
