Тут надо все тонкости учесть.
Давайте я напишу конкретно:
Пусть у вас есть скала путов на страйк 5250 руб за акцию с экспирой в марте.
Допустим время приближается, и у нас есть два потенциальных сценария (если не считать бёрста) - цена на споте сильно ушла вверх от этого страйка, скажем на 7000, или цена подползла к этому страйку, скажем 5500.
Если цена на споте 7000, то ничего не будет. Опцы не исполняются, премии остаются в прибыли у продавцов, а покупаны списывают премии в убыток. Это, как говориться, страховой случай не наступил просто. Так что страховщики в прибыли, а те кто страховались, ну они там решили свои задачи, получили дивы и т.д., или что-то такое, а премии отдали в качестве защиты от рисков на тот момент. Всем всё понятно.
А вот если цена со временем подходит к 5500 то, тут начинается следующее. Те, кто продавали опцы, т.е. они по-сути продавали страховку, что цена не перейдет ниже 5250, начинают ожидать прихода "расплаты", т.е. что им придется поставлять акции по 5250, если цена уйдет ниже. Значит им надо запасаться акциями. Скажем при 5400 они покупают объем акций на 20% от обязательств и ставят скользящий стоп куда-то там, ну пусть будет пальцем в небо на 5450. Если цена пошла к 5300, они покупают еще 30% акций и ставят стоп на 5400. Если цена уходит на 5250 и ниже, они докупают еще 50% акций, покрыв полностью все 100% своих обязательств и ставят стоп на, ну 5275... Если цена уходит сильно ниже 5250 и уже не вернется на экспире, то они просто отдадут акции своим контрагентам без потерь, т.е. они не теряют на разнице спота и страйка.
Таким образом, если близко к экспире цена спота подходит сверху к страйку скалы путов, то высока вероятность, что айсберг сорвется с ускорением. Более того, понимание этого механизма может быть использовано для искусственного (манипулятивного) провоцирования флэшкреша на споте - такая пограничная тема, которую хрен докажешь (но могут и доказать), мы это недавно в этой ветке обсуждали (начиная с этого поста
https://mfd.ru/forum/post/?id=19427525 и далее).