ROSBANK Research: Рынки. Коротко о главном

Мировые рынки: Ключевые мировые финансовые площадки вряд ли успеют взять какие-то новые большие темы на вооружение до американских выборов в Конгресс 6 ноября. Как следствие, в ближайшие дни торги обещают по большей части проходить в режиме волатильной безыдейности. Основные экономические события на текущей неделе – публикация данных по ВВП США за 3к’18 (ожидается очередной релиз, подтверждающий силу американской экономики) и заседание ЕЦБ (сюрпризы маловероятно). Не исключено, что их затмит новостной поток вокруг широкого комплекса политических тем: от выхода Великобритании из ЕС и судьбы бюджета Италии до торговой войны США с остальным миром и очагов нестабильности на Ближнем Востоке.

Сегодняшний день, однако, имеет все шансы пройти благоприятно для активов из развивающихся стран. Помогают восстановление китайских акций (после просадки на прошлой неделе) и относительный оптимизм вокруг того, что понижение суверенного рейтинга Италии до отметки «Ваа3» агентством Moody’s в пятницу сопровождалось установлением «стабильного» прогноза, а не «негативного».

Макроэкономика: Банк России в пятницу опубликовал оценку предстоящих выплат по внешнему долгу: опрос 40 крупнейших компаний показал весьма скромные результаты. Общий долг крупнейших компаний к погашению в 4к’18 составляет почти $6.5 млрд, однако, на внутригрупповые платежи в их числе приходится порядка $1 млрд. По всему кругу компаний объем задолженности и процентов к выплате в 4к’18 составляет $21.8 млрд (из них $12.8 млрд приходятся на декабрь).

Это указывает на два обстоятельства: 1/ достаточно большой объем задолженности будет выплачен не попавшими в опрос Банка России компаниями, 2/ доля внутригрупповых платежей и, соответственно, доля возобновляемых кредитов остается неизвестна.

Мы можем предположить последний показатель на уровне 30-40%, характерный исторически для данного периода года, что эквивалентно чистым выплатам в декабре в объеме $9.2-10.4 млрд. В этой связи, в условиях объемного профицита текущего счета (SGe: $25 млрд в 4к’18, $12 млрд в декабре) и отсутствия интервенций Банка России выплаты внешнего долга не должны провоцировать стресса ни на денежном, ни на спотовом валютном рынках.

Другая аналитика