Сельскохозяйственный холдинг ROS AGRO PLC представил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_kompanij_rusagro_...

Общая выручка компании выросла на 40,2% и составила 222,9 млрд руб. Для анализа причин роста выручки обратимся к посегментным результатам отчетности.

Выручка в сегменте «Сахар» выросла на 29,3% на фоне продолжающегося роста цен (средняя расчетная цена реализации увеличилась на 60,3%, составив 47,3 руб. за кг). В то же время физические продажи снизились на 5,3% до 769 тыс. тонн в связи со снижением объемов производства на фоне более низкого урожая сахарной свеклы. Себестоимость продаж возросла на 26,4% по причине увеличения закупочных цен на свеклу. В итоге операционная прибыль сегмента показала рост на 52,4% и составила 6,2 млрд руб.

Выручка в сегменте «Мясо» выросла на 22,2% до 39,6 млрд руб. Рост доходов был вызван прежде всего повышением цен на все категории мясных продуктов, объем продаж мяса остался на уровне 249 тыс. тонн главным образом на фоне падения объемов реализации продукции живка в 4 квартале 2021 года по сравнению с аналогичным периодом 2020 года с 71 тыс. тонн до 67 тыс. тонн из-за негативного влияния эпизоотической ситуации в России. Рост себестоимости оказался чуть больше роста доходов и составил 23,3% в связи с повышением затрат на корм и ветеринарию. Быстрыми темпами росли коммерческие расходы (38,7%) в связи с ростом расходов на оплату нового персонала и пересмотра заработной платы и расходов на рекламу и маркетинг собственного бренда «Слово Мясника». Отметим также увеличение прочих операционных доходов на 155 млн руб. в результате предоставления услуг хранения зерна на элеваторе в Приморье. В результате операционная прибыль сегмента упала на 50,9%, составив 1,1 млрд руб., а операционная маржа снизилась с 7,1% до 2,9%.

Выручка в сегменте «Сельское хозяйство» выросла на 21,9% до 41,8 млрд руб. на фоне роста цен, при этом объемы продаж агрокультур выросли на 15,3% до 4,8 тыс. тонн: двукратный рост продаж сахарной свеклы и пшеницы был частично скомпенсирован снижением продаж ячменя, кукурузы и подсолнечника. Себестоимость при этом снизилась на 1,5 % до 18,8 млрд руб., несмотря на значительный рост выручки. Отдельно отметим снижение коммерческих расходов на 18,3% до 1,9 млрд руб., что было в основном связано с изменением экспортного направления канала продаж сои на внутренний рынок. В итоге операционная прибыль увеличилась на 46,9% до 22,9 млрд руб.

В сегменте «Масло и жиры» выручка выросла на 57,1% до 125,2 млрд руб. за счет роста объемов продаж масла наливом, промышленных жиров и потребительской молочной продукции. В результате общий объем продаж в сегменте вырос на 2,5% с 1 627 тыс. тонн до 1 668 тыс. тонн продукции. При этом себестоимость в сегменте выросла на 68,6%, составив 108,9 млрд руб., вследствие роста расходов на сырье (подсолнечник и растительные масла). В результате операционная прибыль сегмента выросла на 3,5% и составила 8,2 млрд руб.

В итоге консолидированная операционная прибыль компании выросла на 78,6% и достигла 42,6 млрд руб.

Чистые финансовые доходы составили 2,4 млрд руб. против расходов в размере 500 млн руб. годом ранее в связи с отрицательной динамикой убытков от курсовых разниц и увеличением процентного дохода по банковским депозитам, частично скомпенсированного снижением процентного дохода по займам группе компаний «Солнечные продукты» и увеличением процентных расходов по возросшему долгу.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 70,3% и составила 41,5 млрд руб.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент расписки компании продолжают входить в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Компания Россети Северный Кавказ раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Выручка компании выросла на четверть, составив 34,6 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии снизились на 17,1%. Выручка от продаж электроэнергии выросла почти вдвое, составив 20,5 млрд руб. Напомним, что компания выполняет функции гарантирующего поставщика в Ингушетии. Помимо этого, с 1 апреля 2020 г. ей присвоен статус гарантирующего поставщика на территории Республики Северная Осетия – Алания, а с 1 июля 2020 г. - в Республике Дагестан. Добавим также, что с 1 августа 2021 г. компания также стала поставлять электроэнергию на территории Кабардино-Балкарской и Карачаево-Черкесской Республик.

Операционные расходы возросли на 36,9%, составив 54,2 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание внушительная статья затрат – приобретение электроэнергии для продажи, составившая 17,4 млрд руб. против 7,4 млрд руб. годом ранее, а также рост затрат на персонал (+15,2%, 10,0 млрд руб.) и увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии (+19,6%, 4,1 млрд руб.). Компании по-прежнему приходится создавать внушительные резервы под обесценение дебиторской задолженности, составившие в отчетном периоде 8,6 млрд руб. Помимо этого, в отчетности отражен резерв под обесценение основных средств в размере 4,5 млрд руб. (1,7 млрд руб. годом ранее). Отметим также снижение затрат на покупку электроэнергии для компенсации потерь с 5,5 млрд руб. до 2,8 млрд руб. годом ранее. В итоге операционный убыток увеличился более чем в четыре раза до 10,4 млрд руб.

Финансовые расходы компании возросли на 38,2% до 1,7 млрд руб. на фоне увеличения долгового бремени в первом полугодии 2021 г., доходившего до 11,3 млрд руб. На конец прошлого года общий долг компании опустился до 6,5 млрд руб.

Финансовые доходы сократились на 18,2% до 394 млн руб. вследствие более низких процентных ставок. В итоге чистый убыток увеличился в 2,4 раза до невиданной ранее величины 27,9 млрд руб.

В ближайшие годы объем поддержки компании со стороны ПАО «Россети» оценивается в 35,0 млрд руб., часть из которых будет привлечена через выпуски новых акций. В настоящий момент в процессе размещения находится очередная допэмиссия акций, срок окончания которой продлен до конца марта текущего года. Предполагается разместить 6,6 млрд штук акций по цене 32,44 руб.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент акции компании не входят в состав наших портфелей.

___________________________________________

Рекордная прибыль обеспечена снижением резервов и доходами от валютных операций

Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...

В отчетном периоде процентные доходы выросли на 5,4% до 45,8 млрд руб. на фоне продолжающегося увеличения кредитного портфеля, частично компенсированного снижением его средней доходности.

Процентные расходы сократились на 7,8% до 15,4 млрд руб. Расходы по привлеченным средствам сократились на фоне снижения средней ставки по депозитам. Кроме того, было зафиксировано снижение прочих процентных расходов за счет снижения выплат по облигациям и прочим долговым ценным бумагам, а также по размещенным средствам других банков.

В итоге чистый процентный доход вырос на 13,3% и составил 28,9 млрд руб., а чистая процентная маржа осталась на уровне 3,9%.

Чистые комиссионные доходы показали рост на 19,5% и превысили 9,0 млрд руб. Основными драйверами роста стали доходы от комиссии по расчетно-кассовому обслуживанию, которые выросли на четверть и превысили 40% от совокупного комиссионного дохода, а также агентские услуги по договорам страхования, увеличившиеся более чем в два с половиной раза до 1,1 млрд руб.

Отметим сильный рост доходов от операций на финансовых рынках. Основной составляющей результата стала прибыль от операций с иностранными валютами и производными финансовыми инструментами в размере 5,8 млрд руб.

В итоге операционные доходы выросли на 19,1% и достигли 44,8 млрд руб.

Стоимость риска в отчетном периоде, по нашим расчетам, снизилась на 1,1 п.п. и составила 1,0% на фоне улучшения качества кредитного портфеля. В результате отчисления в резервы упали с 8,9 млрд руб. до 5,1 млрд руб.

Отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов составило 37,7% по сравнению с 41,0% годом ранее. В абсолютном выражении операционные расходы выросли на 10,6% и составили 16,8 млрд руб.

В итоге чистая прибыль выросла на две трети и достигла 18,1 млрд руб., что стало рекордным показателем для банка.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...

По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 11,9%. Объем клиентских средств возрос на 5,4%. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов увеличился на 5.9 п.п., составив 101,7%. Собственные средства банка за год выросли на 17,1%, что привело к некоторому увеличению коэффициентов достаточности капитала.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей банка в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент обыкновенные акции банка продолжают входить в состав наших портфелей.

___________________________________________

Нижнекамскнефтехим раскрыл финансовую отчетность за 2021 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Выручка компании подскочила на 72,3% до 254,8 млрд руб. Столь сильный рост доходов компании объясняется как ростом мировых цен на продукцию компании, так и увеличением объемов реализации. Ранее компания сообщила, что по итогам 2021 г. ей удалось произвести 2,7 млн тонн товарной продукции, что стало рекордной выработкой за всю историю предприятия. Рекордные показатели достигнуты по выпуску каучука СКД-Н, бензолу, стиролу, полистиролу и АБС-пластикам.

Затраты росли меньшими темпами (+61,4%), составив 205,4 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании выросла более чем вдвое, составив 49,4 млрд руб.

В отчетном периоде процентные доходы сократились с 445,4 млн руб. до 256,4 млн руб. на фоне снижения остатков на счетах компании. Несмотря на то, что компания начала увеличивать долг для осуществления своих инвестиционных проектов – на конец отчетного периода он достиг 128,7 млрд руб., процентные расходы не отображаются в отчете о финансовых результатах, так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в сумму основных средств.

По итогам отчетного периода компания отразила значительное положительное сальдо прочих доходов/расходов в размере 2,8 млрд руб. против прошлогоднего отрицательного результата в 16,6 млрд руб., главным образом, вследствие отражения положительных курсовых разниц по валютным активам и обязательствам. Существенно возросли расходы на содержание социальных проектов и спонсорскую помощь (с 707,2 млн руб. до 3,0 млрд руб.). В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 41,8 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент акции Нижнекамскнефтехима продолжают входить в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Компания Казаньоргсинтез опубликовала отчетность по РСБУ за 2021 год по РСБУ.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Выручка компании увеличилась на 69,4% до 106,4 млрд руб., что в основном было обусловлено резким ростом рублевых цен на выпускаемую продукцию. Операционные расходы компании увеличились лишь на 38,5% и составили 71,6 млрд руб.

В итоге операционная прибыль компании подскочила более чем в три раза до 34,7 млрд руб.

Объем полученных процентов по остаткам на счетах составил 143,3 млн руб., что существенно ниже прошлогоднего значения. Такое снижение финансовых доходов обусловлено снижением процентных ставок по размещенным денежным средствам. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 2,9 млрд руб. (год назад – отрицательное сальдо в размере 322,8 млн руб.). Подобная динамика была вызвана, главным образом, приобретением права требования на сумму 1,8 млрд руб. у связанной стороны. В результате этой операции в 2021 году компания признала расход на сумму 1,5 млрд руб. в составе прочих расходов.

В итоге компания заработала 24,9 млрд руб. чистой прибыли, что значительно превосходит прошлогодний результат.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент акции казанского Оргсинтеза не входят в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Славнефть-ЯНОС (JNOS) опубликовал отчетность за 2021 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/slavneftyanos/itogi_2021...

Выручка завода возросла на 5,4%, составив 30,7 млрд руб. Судя по операционным показателям, снижение произошло на фоне роста средней расчетной цены процессинга на 3,0% и увеличения объема переработки до 14,9 млн т. (+2,3%).

Себестоимость, в свою очередь, выросла на 5,9%, составив 21,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась на 4,3%, составив 8,8 млрд руб.

В блоке финансовых статей произошло увеличение процентных расходов (с 3,5 млрд руб. до 4,4 млрд руб.) на фоне возросшего долгового бремени, составившего 30,3 млрд руб. Процентные доходы составили 1,7 млрд руб. Компания является, по сути, финансовым посредником для финансирования проектов материнской компании, так как полученные кредиты передает в виде займов в Славнефть. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 468,0 млн руб. против 964,0 млн руб. годом ранее вследствие получения положительных курсовых разниц в размере 19,7 млн руб. (убыток 116,1 млн руб. годом ранее), а также положительного изменения оценочных обязательств в сумме 94,9 млн руб. (отрицательное значение 183,3 млн руб. в 2020 г.).

В итоге чистая прибыль ЯНОСа выросла на 7,5%, составив 4,3 млрд руб.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент акции Славнефть-ЯНОСа не входят в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Компания «Детский Мир» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/detskij_mir_dsky/itogi_2...

В отчетном периоде выручка компании выросла на 15,0% до 164,3 млрд руб. вследствие нормализации трафика после снятия ограничений из-за COVID и расширения торговой сети. Количество магазинов составило 1 119 шт., показав рост на 28,9%. При этом компания активно развивала все три формата своих магазинов в странах присутствия: помимо открытия точек «Детского мира» были открыты 102 магазина малого формата «Детмир» и «Детмир Мини», а также 73 магазина «Зоозавр». Торговая площадь сети выросла на 9,3% и достигла 980 тыс. кв. м.

Онлайн-продажи выросли на 33,9% и составили 46,9 млрд руб. с НДС, а их доля в общем показателе GMV компании увеличилась с 24,5% до 28,5%. В рамках развития цифровых каналов сбыта был запущен интернет-магазин в Беларуси, продолжилось развитие канала онлайн-продаж в Казахстане, где выручка сегмента выросла более чем в 2,5 раза до 862 млн руб.

Сопоставимые продажи выросли на 5,4% на фоне увеличения трафика на 3,8% и роста среднего чека на 1,5% (-4,1 п.п.).

Валовая прибыль компании увеличилась на 14,7% до 50,4 млрд руб., валовая маржа при этом осталась на уровне 30,7%.

Доля коммерческих и административных расходов в выручке осталась на уровне 20,6%, однако в абсолютном выражении расходы увеличились с 29,5 млрд руб. до 33,8 млрд руб. В результате операционная прибыль выросла на 25,1% до 18,2 млрд руб., а соответствующая маржа выросла с 10,2% до 11,1%.

Чистые финансовые расходы снизились на 25,7% до 4,8 млрд руб. главным образом за счет снижения отрицательных курсовых разниц с 2,1 млрд руб. до 393 млн руб. в силу переоценки валютных обязательств и дохода от форвардных валютных контрактов, который составил 273 млн руб. Необходимо отметить существенное увеличение долга компании - с 19,7 млрд руб. до 28,9 млрд руб. – на фоне увеличения заимствований, связанных с развитием сети магазинов.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 61,5% и составила 10,9 млрд руб.

Отметим, что Совет директоров Детского мира рекомендовал выплатить 5,20 руб. на акцию по результатам 9 месяцев текущего года. Вопрос выплаты финального дивиденда за 2021 год остается открытым.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент акции Детского Мира не входят в состав наших портфелей акций.

Пермэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность за 2021 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Выручка компании выросла на 7,0%, составив 40,8 млрд руб. на фоне роста отпуска электроэнергии потребителям до 10,9 млрд кВт-ч (+2,4%) и увеличения среднего расчетного тарифа на 4,5%.

Общие расходы Пермэнергосбыта сбыта выросли на 7,3% и составили 39,8 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась на 4,1% до 1,1 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 158 млн руб. против убытка 191 млн руб., полученного годом ранее. Напомним, что в прочих расходах сбытовые компании отражают движение резервов по сомнительной дебиторской задолженности. Проценты к получению выросли более чем вдвое до 91,3 млн руб. В результате чистая прибыль компании снизилась всего на 1,3%, составив 950,3 млн руб.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент акции Пермэнергосбыта не входят в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Красноярскэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность за 2021 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/it...

Выручка компании возросла на 8.6%, составив 37.1 млрд руб. по причине роста отпуска потребителям электроэнергии (11.6 млрд кВт-ч, +2,4%), дополнительно усиленного увеличением среднего расчетного тарифа на 6,0%.

Общие расходы Красноярксэнергосбыта прибавили 9,9% и составили 35,5 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась до 1,7 млрд руб. (-14,1%).

Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов резко сократилось и составило 19,0 млн руб. (годом ранее – отрицательное сальдо 878,0 млн руб.). Основной причиной подобной динамики послужило существенное снижение резервов по сомнительным долгам (с 1,01 млрд руб. до близкого к нулевому значения).

В итоге чистая прибыль компании выросла на 61,2%, составив 1,3 млрд руб.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент акции «Совкомфлота» не входят в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Общая выручка компании выросла на 59,0%, составив 1 265,4 млрд руб., главным образом, вследствие увеличения цен на нефть и нефтепродукты. При этом доходы от реализации сырой нефти прибавили 77,7%, составив 556,5 млрд руб., на фоне увеличения объемов продаж на 1,9% до 17,1 млн тонн. Доля экспорта в поставках нефти составила 42,6%. Обращает на себя внимание существенное увеличение добычи нефти на 7,0% до 27,8 млн т., в т. ч. сверхвязкой нефти - до 3,7 млн т.

Выручка от реализации нефтепродуктов выросла в полтора раза до 567,0 млрд руб. При этом объем продаж в натуральном выражении составил 14,2 млн тонн, увеличившись на 6,5%. Средняя цена реализации в долларовом выражении на международных рынках выросла на 89,0%, а на внутреннем рынке - на 15,4%.

Выручка от реализации нефтехимической продукции выросла на 19,0%, составив 60,0 млрд руб., что было вызвано увеличением объемов реализации шинной продукции.

Увеличение прочей реализации на 54,4% до 81,2 млрд руб. произошло в связи с ростом реализации прочих товаров и услуг, включая полиэтилентерефталат, произведенный и реализованный на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.

Операционные расходы в отчетном периоде увеличились на 55,4% до 1 015,2 млрд руб. Увеличение операционных затрат на 23,8% до 180,9 млрд руб., во многом, было обусловлено изменением объемов реализации и себестоимости прочих услуг, а также производства полиэтилентерефталата на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.

Величина амортизационных отчислений выросла на 4,4%, составив 42,7 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Коммерческие и административные расходы возросли на 21,9% до 73,2 млрд руб. в связи с ростом затрат по консультационным, информационным и юридическим услугам. Обесценение поисковых активов и основных средств за год сократилось с 7,4 млрд руб. до 3,6 млрд руб.

Величина уплаченных налогов (кроме налога на прибыль) увеличилась более чем в два раза, в частности НДПИ – в 2,9 раза. Столь внушительный рост был вызван ростом нефтяных котировок, а также прекращением действия льгот по налогу на добычу полезных ископаемых с 1 января 2021 года.

При этом сальдо доходов/расходов по уплаченным акцизам в отчетном периоде оказалось положительным (30,5 млрд руб.) в связи с действием механизма «возвратного акциза»: в отчетном периоде сумма возмещения составила 81,5 млрд руб.

В итоге операционная прибыль увеличилась на 75,6%, составив 250,1 млрд руб.

Среди прочих моментов отметим получение положительных курсовых разниц в размере 2,5 млрд руб. (год назад - положительные курсовые разницы в размере 5,6 млрд руб.). Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) составила 360 млн руб. против убытка 3,4 млрд руб. годом ранее.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 91,7%, составив 198,4 млрд руб.

Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающееся накопление денежных средств и финансовых вложений на счетах компании: по состоянию на конец полугодия они составили 257,2 млрд руб., в то время как обычное значение данного показателя в последнее время находилось в диапазоне 130 -150 млрд руб. Можно предположить, что компания готовится к приобретению новых активов. Среди наиболее вероятных кандидатов - НПЗ «ТАИФ-НК».

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент бумаги Татнефти продолжают входить в состав наших портфелей акций.

___________________________________________