Полная версия  
18+
5 0
102 комментария
95 168 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
3361 – 3370 из 3893«« « 333 334 335 336 337 338 339 340 341 » »»
arsagera 02.08.2013, 18:07

ФосАгро (PHOR). Операционные итоги 1 полугодия 2013 года: рост продаж в ответ на падение цен

Фосагро опубликовало довольно высокие производственные результаты первого полугодия. Общий объем производства и продажи удобрений вырос на 12,9% и 14,0% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Производство и продажи фосфорсодержащих удобрений за 1 полугодие 2013 года выросли на 6,2% и 8,7% соответственно, несмотря на непростую рыночную конъюнктуру. Запуск новых мощностей по производству карбамида во втором полугодии 2012 года способствовал росту производства и продаж азотных удобрений в 1 полугодии 2013 г. на 44,1% и 37,5% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Производственные мощности «ФосАгро» продолжали быть загруженными практически на 100% в 1 полугодии 2013 года.Отметим также, что компания последовательно реализует свою стратегию в части увеличения гибкости производства и расширения производственных мощностей. В июне 2013 года «ФосАгро» и консорциум компаний во главе с японской корпорацией Mitsubishi Heavy Industries Ltd. заключили контракт на строительство нового энергоэффективного агрегата аммиака мощностью 2 200 т/сутки (760 тыс. т/год) на площадке ОАО «ФосАгро-Череповец» в Вологодской области.

Также в июле 2013 г. «ФосАгро» и корпорация INCRO, S.A (Испания) заключили контракт на проектирование нового производства NPK/NPS и NP-удобрений мощностью 450 тыс. тонн в год в ООО «Балаковские минеральные удобрения».Важным событием первого полугодия стал отказ Фосагро от заключения в текущем году долгосрочного контракта на поставки с крупнейшим в мире покупателем фосфорных удобрений Индией, поскольку компанию не устраивают диктуемые Дели цены. Свободные экспортные потоки компания хочет перенаправить на внутренний рынок, который называет для себя приоритетным, а также в Юго-Восточную Азию, Африку и Европу. По сообщениям менеджмента компании, в целом на рынке фосфорсодержащих удобрений сейчас наблюдается стабилизация спроса, связанная с относительно высокой платежеспособностью фермеров, обеспеченной высокими ценами на сельхозпродукцию и необходимостью закупать продукцию перед внесением в осенний сезон. Компания ожидает, что во второй половине 2013 года, предположительно уже в сентябре, ситуация на рынке может еще улучшиться.Вышедшая операционная отчетность оказалась в рамках наших ожиданий, и прогноз финансовых показателей компании на 2013 год остался неизменным. С учетом нашего прогноза прибыли на 2013 год и текущих котировок акции компании торгуются исходя из P/E на уровне 7,4, что превышает оценку российского фондового рынка в целом и исключает Фосагро из списка наших приоритетов. В сегменте производства минеральных удобрений мы отдаем предпочтение акциям таких компаний как Акрон и Дорогобуж.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 01.08.2013, 15:25

ТГК-1 (TGKA). Результаты операционной деятельности за 1 полугодие 2013 года

ТГК-1 опубликовало производственные показатели. Согласно вышедшим данным, выработка электроэнергии станциями компании выросла на 6,5% (здесь и далее г/г), составив 16,4 млн кВт-ч. Объем реализации электроэнергии составил 18,8 млн кВт-ч (5,7%).

ТГК-1 продолжает наращивать долю электроэнергии, произведенную новыми энергоблоками. По итогам первого полугодия 2013 года их доля составила 18,3% общей выработки по компании. Это в 1,5 раза превосходит соответствующий показатель 1-го полугодия 2012 года. Такая положительная динамика сказывается и на величине удельного расхода условного топлива, которая снизилась на 2%. Растет и коэффициент использования установленной мощности – в отчетном периоде он зафиксирован на уровне 51,8%, что превышает показатель 1-го полугодия 2012 года на 1,4 п.п.

Опубликованные данные свидетельствуют о том, что положительная динамика первого квартала продолжилась и во втором, что совпало с нашими прогнозами. Мы рассчитываем, что по итогам 2013 года ТГК-1 сумеет сохранить набранный темп, что не замедлит сказаться на росте финансовых показателей.

Акции компании обращаются с мультипликатором P/E 2013 порядка 3,5 и являются нашим приоритетом в секторе энергогенерации.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 01.08.2013, 11:00

Такой понятный и загадочный P/E

Р/Е, пожалуй, самый знаменитый из коэффициентов, которые используются при оценке стоимости акций. Много спорят, низко или высоко по этому коэффициенту стоят фондовые рынки тех или иных стран. Поговорим и мы.

1. Определение коэффициента P/E

Коэффициент Р/Е характеризует количество лет, за которые окупится цена акции. Считать его можно как в расчете на одну акцию, так и по компании в целом. Можно стоимость всей компании (Р) разделить на ее чистую прибыль (Е), а можно стоимость одной акции разделить на прибыль, приходящуюся на одну акцию — результат будет одинаковым. Несложно посчитать данный коэффициент для отдельных отраслей (стоимость компаний отрасли делим на их суммарную прибыль) или даже для фондового рынка той или иной страны.

2. Перевороткоэффициента P/E

Р/Е — это количество лет (оно же количество годовых прибылей). Тогда что такое Е/Р?

Е/Р — годовая процентная ставка, которую будет получать инвестор в процентах от вложений (цены приобретения акции) в виде чистой прибыли. Обозначим её за R=Е/Р. Так как эта ставка фактически возникает из реальной котировки акции на рынке, то её порой называют требуемая инвестором доходность. Что из себя представляет эта доходность поговорим ниже.

3. Урок математики

Мы знаем, что согласно теории дисконтированных денежных потоков стоимость компании можно выразить (пускай несколько упрощенно, но будем использовать в качестве потоков значение чистой прибыли Е) в виде бесконечного ряда:

если E=E1=E2=...En, то сумма ряда стремится к значению E/R. Да, такая сложная, бесконечная сумма дробей стремится к такой простой дроби. Выкладки приводить здесь не будем, не верите – проверьте. Что интересно — получилась та же дробь, что из предыдущего абзаца. Таким образом, при условии постоянства прибыли (а об этом речь пойдет ниже) и, зная текущую стоимость, можно посчитать какую ставку, Вы будете получать. Впрочем коэффициент Р/Е мы уже переворачивали ранее.

Известно также, что если прибыль Е растет с неким средним темпом G, то

и эта сумма стремится к E/(R-G), опять же выкладки приводить здесь не будем, не верите – проверьте.

Эти равенства очень важно запомнить! Также отметим, что в первом случае на сумму первых 10 членов (то есть прибыли за первые 10 лет) приходится 84% от общей стоимости компании (при уровне доходности от бизнеса около 20%), а во втором случае около 74% (при темпах роста около 4-5%). То есть, ближайшие десять лет вносят основной вклад в оценку текущей стоимости – это необходимо отметить для понимания последующих расчетов.

4. Практика

До этого мы рассматривали Е/Р в условиях реальных ставок. На практике все немного сложнее. Мы знаем текущую прибыль Е (например, достаточно точно прогнозируем прибыль текущего года), естественно знаем текущую цену Р – отсюда известно и значение Р/Е.

Согласно выше описанному Е/Р= R-G или R= Е/Р+G правильно использовать именно эту формулу, так как именно она существует на практике, сейчас объясним почему.

Что же такое G на практике и почему она не равна нулю? G – темп роста прибыли бизнеса в будущем, в нем непременно будет две составляющих: G= (1+i)*(1+a) – 1 или можно проще G=i+a, где i – инфляция – фактически, рост цен на продукцию компании при сохранении нормы прибыли (доля себестоимости, например, постоянна) приводит ровно к такому же номинальному росту прибыли, равному темпам инфляции (исторически инфляция >0, так как печатать деньги было и будет проще, чем производить блага); a – реальный рост прибыли из-за развития бизнеса, в среднем по экономике он равен реальному росту ВВП (который может быть и отрицательным, но все же прогресс берет свое, и в целом статистика говорит о положительном значении этого показателя), хотя у каждой конкретной компании он свой — больше или меньше среднего (а точнее средневзвешенного) значения изменения ВВП.

Таким образом фактическое значение Е/Р компании, работающей в экономике с ненулевой инфляцией, уже включает i, то есть Е/Рфакт=(Е/Р+i). Еще раз повторим и это необходимо учитывать, в приведенной выше формуле (Е/Р= R-G) идет вычисление номинальной ставки и на практике текущее значение Е уже,как правило,содержит так называемый инфляционный рост прибыли. То есть, если из текущего фактического значения Е/Р какой либо акции, используязаложенные в него значения инфляции и темпов роста, вы вычислили номинальную ставку, то изменение этой номинальной ставки может произойти в будущем только на размер изменений темпов инфляции и темпов роста.

Например, если взять реальную доходность в размере 4% и реальный рост в размере 2%, то при нулевой инфляции номинальная ставка, которую будет получать инвестор равняется R= 4% +0%+ 2%=6%, а текущий Р/Е=25. Если в будущем возникнет инфляция в размере 2%, то R= 4% +2%+ 2%=8%, аР/Е в будущем может уменьшиться до 16,6. Таким образом, если прибыль эмитента уже включает в себя средний темп инфляции, то есть ежегодно часть прибыли фактически формируется из-за роста цен, то несложно высчитать реальный размер прибыли вычитанием темпов инфляции.

Если у компании текущий Р/Е = 10, средние значения по экономике темпов роста производства, а также роста цены на продукцию и себестоимость, то при уровне инфляции в прошлом и в будущем 5% г-х и росте ВВП на ближайшие 5-10 лет в размере 3% в год инвестор фактически будет получать реальную ставку от владения таким бизнесом 10%-5%+3%=8%. Номинальная же ставка будет равняться 10%+3%=13%.

В этой связи интересно оценить реальную доходность двух фондовых рынков (информация на середину 2013 года): России и США, используя основные фондовые индексы, а также значения макроэкономических показателей в прошлом и прогнозы на будущее.

Стоит отметить, что при росте значения P/E доходность на окне год-два может быть значительно выше. Разберем, почему так происходит. Допустим P/E=4, а P=100, тогда E=25 (E=100/4). Через год компания заработала предполагаемый размер прибыли и, соответственно, стоимость ее капитала стала на 25 единиц больше. В этом случае, размер прибыли уже следующего года E составит 31,25 (с учетом реинвестирования прибыли прошедшего года с той же рентабельностью). Если предположить, что значение P/E за прошедший год возросло до 5, то, в этом случае, стоимость компании P будет составлять 156,25 (P=31,25*5), что, при начальной стоимости компании в 100 единиц, соответствует доходности в 56,25% на годовом окне.

5. Пример. Газпром.

Цена акции Газпрома на 23.07.2013 г. — 130 руб., Р/Е=3 на 2013 год, по нашим прогнозам среднегодовой рост ВВП на ближайшие 3-4 года (возможно и на десять лет) около 3,5-4%, инфляция в пределах 6-7%. Тогда реальная доходность может составить 33%-7%+3,5%=29,5%! Номинальная же будет около 36%! В условиях укрепления рубля – значения этих доходностей близко к валютной доходности и это в рамках одной из крупнейших компаний в мире! Неужели такие высокие риски?

И еще. У нас в стране очень низкие ставки по долгам (например у того же Газпрома 7-8%, и она номинальная!), а ставка владения акциями, на наш взгляд, просто огромна. Логичным представляется увеличение долгового бремени (в рамках допустимого, в крайности впадать не нужно) с целью выкупа собственных акций – это было бы эффективным средством увеличения курсовой стоимости и существенного повышения доходности акционеров с точки зрения доходов на одну акцию: см. обращение УК Арсагера к ОАО «Газпром» (http://smart-lab.ru/blog/125592.php).

6. Самое интересное (вместо выводов)

  • фактически, Е/Р – значение реальной доходности, при условии нулевой инфляции и при допущении, что развитие компании нулевое, а также в случае равенства значения инфляции и темпов роста;
  • если текущее Е образованно под влиянием инфляции (то есть часть прибыли из-за темпов инфляции) и инфляция в будущем будет на этом же уровне, то значение реальной доходности от владения акцией можно посчитать по формуле: Е/Р-i+a;
  • если компания в будущем будет демонстрировать высокие темпы роста именно из-за развития и/или цены на её продукцию будут расти стабильно выше инфляции (i), то номинальная и реальная доходность от владения акциями такой компании может быть существенно выше средней, а текущее значение Р/Е такой компании может быть выше среднего;
  • при высоких темпах роста экономики и при равенстве инфляций, Р/Е в развивающейся стране может быть больше, чем Р/Е в развитой стране.

7. Вместо эпилога. Россия – Наша Russia... ведь только в нашей стране... такие возможности...

Любителям доходности в иностранной валюте, да и доходности вообще:

  • по мнению аналитиков УК Арсагера, в ближайшие годы ожидается укрепление (или как минимум стабильность) российского рубля, то есть высокие темпы нашей инфляции в рамках владения российским бизнесом будут давать неплохую доходность;
  • мы прогнозируем высокие темпы роста реального российского ВВП (выше американского и европейского);
  • сейчас наблюдаются низкие значения Р/Е (и, как следствие, высокие значения Е/Р) отдельных компаний (и даже отраслей).

Дерзайте, стать состоятельным не так и сложно!

0 0
Оставить комментарий
arsagera 30.07.2013, 16:48

Уралкалий и Акрон: расплата за неадекватную модель управления акционерным капиталом

Последние дни выдались поистине «черными» для акций производителей минеральных удобрений. За неделю акции Уралкалия подешевели на 30%, Акрона - на 10%. В данном материале мы попробуем разобраться в причинах такой динамики и опишем наше отношение к данным компаниям. Начнем с Уралкалия. Здесь более или менее понятно: приостановка программы выкупа акций, усиленная продажей пакетов ряда мажоритарных акционеров. Однако отметим, что компания даже сейчас торгуется достаточно дорого исходя из своих финансовых показателей. На конец 2012 года мультипликатор P/E составил около 14, наш прогноз на 2013 год – 11; коэффициент P/BV по итогам 2012 более 2,7, в 2013 году - ниже 2 (исходя из текущих котировок и нашего прогноза собственного капитала на конец 2013 года). В своих материалах мы уже упоминали о том, что такая оценка Уралкалия является завышенной. Как показала практика, даже искусственная программа бай-бэка не способна долго держать котировки на столь завышенных уровнях. Иными словами, мы бы охарактеризовали происходящее сейчас с акциями Уралкалия как закономерное стремление котировок к справедливому уровню. Однако заметим, что если Уралкалию удастся удержать прибыль на уровне не ниже 2012 года, ROE компании превысит 20%, а это уже позволяет говорить об оправданности рыночной оценки компании выше баланса. Но никак не в три раза. Таким образом, акционеры Уралкалия расплачиваются сейчас за не совсем адекватную модель управления акционерным капиталом компании.

Теперь по поводу Акрона. Высокая корреляция динамики акций двух компаний объясняется наличием у Акрона 2,88%-го пакета акций Уралкалия. В начале года менеджмент намекал на возможную скорую монетизацию этих инвестиций. Нам не понятно, зачем держать такой пакет дорогого Уралкалия, когда собственные акции торгуются чуть выше половины баланса. По этому поводу месяц назад мы даже направили обращение к Совету директоров Акрона с предложением продать пакет Уралкалия и часть вырученных средств потратить на обратный выкуп собственных акций. Отметим, что экономика у этих компаний все-таки разная: Уралкалий производит исключительно хлористый калий, а Акрон - примерно поровну азотные и комплексные удобрения. Таким образом, несмотря на непростую конъюнктуру на рынке азотных удобрений, положение Акрона в этом плане представляется нам чуть более устойчивым за счет сдерживания внутренних цен на газ и самообеспеченности фосфатным сырьем, чего не скажешь об Уралкалии, который по сути является монопроизводителем. Поэтому, даже с учетом отрицательной переоценки пакета Уралкалия Акрон остается привлекательным активом, а снижение котировок акций компании мы рассматриваем как хорошую возможность увеличить свой пакет. Некоторое беспокойство в этой связи внушает экономика калийного проекта Акрона, куда компания инвестирует значительные суммы.С точки зрения модели управления акционерным капиталом, Уралкалию было бы выгоднее не выкупать собственные акции, а сокращать избыточный капитал путем выплаты дивидендов. А Акрон полученные дивиденды мог бы направить тогда на выкуп собственных акций. Такая ситуация позволила бы Уралкалию поддержать свою высокую цену, Акрону – сбалансировать рыночную и балансовую оценки компании, а акционерам обеих компаний – максимизировать доходность своих инвестиций.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 30.07.2013, 11:51

Рынок акций или FOREX... Что лучше?

На этой неделе акция «призы любознательным» проводится по материалу "Рынок акций или FOREX... Что лучше?"

Вопросы к акции

В чем заключаются существенные отличия между рынком акций и рынком Forex?

  • Акции — это производительный актив, который в долгосрочной перспективе приносит доход владельцу. Валюта — непроизводительный актив, который не приносит доход от владения им
  • На рынке акций обращаются виртуальные активы, никак не связанные с деятельностью самих компаний. На Forex происходит обмен реальной валютой — твердыми денежными единицами
  • На рынке Forex выше ликвидность и больше «плечо», следовательно, больше возможностей для заработка
  • Существенных отличий нет. И там и там можно играть на колебаниях цены активов, используя технический анализ

Кто стабильно зарабатывает на рынке Forex?

  • Участники, уделяющие максимум времени рынку, разработавшие собственную торговую систему и использующие систему риск-менеджмента
  • Систематически и стабильно на рынке Forex зарабатывают только организаторы торговли за счет комиссий, получаемых с участников торгов
  • Участники, получившие положительный результат на демо-счете, имеющие опыт потерь по основному счету и проработавшие несколько лет на рынке
  • Участники, прошедшие специальные обучающие курсы и регулярно посещающие семинары опытных преподавателей

Какими государственными органами на данный момент регулируется деятельность брокеров на рынке акций и рынке Forex в России?

  • Рынок акций не регулируется государственными органами, Forex — комиссия по азартным играм
  • Рынок акций — ФСФР, Forex не регулируется государственными органами
  • Рынок акций — ФСФР и Центральный банк, Forex — Центральный Банк и Росфинмониторинг
  • Рынок акций — ФСФР и Росфинмониторинг, Forex — Центральный Банк

Знаете ответы? Тогда участвуйте в акции, отвечайте на эти вопросы в конце статьи и получайте призы.

0 0
2 комментария
arsagera 25.07.2013, 12:10

РусГидро (HYDR). Операционные показатели за 1-е полугодие 2013 года

Накануне Русгидро сообщило о впечатляющих производственных результатах за первые шесть месяцев 2013 года. Совокупная выработка электроэнергии (включая дочерние компании и Богучанскую ГЭС) составила 66,6 млрд кВт/ч, что на 16% выше результатов за аналогичный период 2012 года.

При этом производство электроэнергии гидроэлектростанциями составило 50,3 млрд кВт/ч (+25%). Согласно сообщению компании, такого существенного роста удалось добиться благодаря нескольким факторам, а именно:• повышенным запасам воды в водохранилищах гидроэлектростанций Дальнего Востока и Центра России;• притоку воды в водохранилища Волжско-Камского каскада выше среднемноголетних значений;• притоку воды в основные водохранилища ГЭС Сибири несколько выше или на уровне нормы;• привлечению ТЭС к вторичному регулированию частоты вместо ГЭС в период с 16 апреля по 11 июня 2013 года, что обеспечило работу Жигулевской ГЭС базовом режиме;• вводу в эксплуатацию Богучанской ГЭС в конце 2012 года.

Во втором полугодии компания сумела поддержать темпы роста производства электроэнергии, и мы рассчитываем, что по итогам года текущая динамика сохранится. Соответственно, рост выработки отразится и на финансовых показателях компании. Однако основную угрозу для инвесторов продолжают нести бумажные статьи расходов, которые в случае негативного сценария перекроют успехи производственной деятельности. По нашим оценкам, в данный момент компания оценена с мультипликатором P/E 2013 около 9, и не входит в число наших приоритетов.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 24.07.2013, 16:49

Квадра (TGKD). Итоги 2012 года: бывало и хуже

Накануне Квадра опубликовала годовую отчетность по МСФО за 2012 год. Данные, ждать которых пришлось без малого 8 месяцев, откровенно разочаровали. Выручка компании снизилась на 1 % ( здесь и далее г/г) и составила 39,8 млрд рублей. Основной вклад внесло снижение доходов от реализации мощности и электроэнергии (-4,1%). Компания сообщает, что это было вызвано следующими факторами: сокращением выручки станций, не прошедших конкурентный отбор мощности (КОМ) по ценовым параметрам и недопущенных к КОМ по техническим параметрам; включением перекрестного субсидирования в цену мощности не в полном объеме; отсутствием индексации тарифов на регулируемые договоры на электроэнергию и мощность, ростом тарифов на газ, а также задолженностью сбытовых компаний, лишенных статуса гарантирующих поставщиков на оптовом рынке электроэнергии и мощности.

При этом выручка от реализации теплоэнергии составила 19,4 млрд рублей, отразив увеличение на 2,4%, что связано с ростом отпуска тепла с коллекторов.

Операционные расходы компании составили 40,5 млрд рублей, продемонстрировав рост на 4%, по сравнению с 2011 годом. Главной причиной увеличения стали затраты на топливо, составившие 5,5 млрд рублей (+10%)

Таким образом операционный убыток Квадры в отчетном периоде составил порядка 614 млн рублей. Однако главным неприятным сюрпризом для инвесторов оказалось признание убытка от обесценения и выбытия основных средств в размере около 6,2 млрд рублей.

Финансовые расходы компании увеличились почти в три раза, составив 383 млн рублей (часть расходов по процентам включена в стоимость объектов капитального строительства). При этом общий долг компании вырос с 4,9 млрд рублей в 2011 году до 13,6 млрд рублей в 2012 году.

В результате чистый убыток составил 5,9 млрд рублей против прибыли в 880 млн рублей годом ранее.

Говоря о перспективах компании, отметим, что Квадру ждет реализация масштабной инвестиционной программы – ввод мощностей до 2015 года составит 780 МВт. Учитывая тот факт, что компания убыточна на операционном уровне, велика вероятность дальнейшего наращивания долговой нагрузки для осуществления капитальных затрат. С учетом всего вышесказанного, мы исключаем Квадру из списка наших приоритетов и считаем, что в секторе энергогенерации есть более очевидные инвестиционные возможности, например, бумаги ТГК-1.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 24.07.2013, 10:35

Метод сравнительных коэффициентов

В одной из предыдущих статей мы рассмотрели прикладное значение метода DCF (discounted cash flow) для оценки стоимости бизнеса. В этом материале мы подробно остановимся на другом методе оценки бизнеса — методе сравнительных коэффициентов (сравнительных мультипликаторов).

Суть данного метода заключается в проведении сравнительной оценки инвестиционной привлекательности компаний при помощи специальных финансовых коэффициентов (или как их еще называют — мультипликаторов). Инвестиционно привлекательными считаются те компании, у которых коэффициенты ниже среднеотраслевых. Если коэффициент компании выше среднеотраслевого значения, то такая компания считается переоцененной.

Метод сравнительных коэффициентов предполагает, что в выявленных недооцененных компаниях разрыв между их значениями мультипликаторов и средними значениями будет сокращаться и по динамике стоимости акций они окажутся лучше других (то есть, либо будет быстрее расти капитализация, либо она будет медленнее падать). Также сокращение разрыва между уровнями коэффициентов возможно и за счет улучшения показателей основной деятельности, что влияет на рост прибыли компании и, как следствие, ее капитализации.

Коэффициенты соотносят стоимость компании с различными показателями бизнеса. В рассматриваемых нами коэффициентах в числителе находится капитализация компании (P), а в знаменателе один из показателей деятельности бизнеса — прибыль (E), выручка (S), балансовая стоимость (BV), свободный денежный поток (FCF), отраслевые показатели, например, запасы нефти (PR).

Рассмотрим использование метода сравнительных коэффициентов на примере двух компаний нефтедобывающей отрасли.

Читать материал

0 0
Оставить комментарий
arsagera 22.07.2013, 17:22

Что означает слово «Арсагера»?

«А что означает слово «Арсагера»?» — подобный вопрос мы слышим практически на каждой встрече с людьми, впервые услышавшими о компании. Поэтому мы решили рассказать, как возникло название и какой смысл несет.

Слово «Арсагера» происходит от латинских слов «Арс» [Ars] — наука, искусство и «Агере» [Agere] — управлять, созидать. Соединив их и заменив для благозвучия последнюю букву на «а», мы получили название компании «Арсагера» — наука управлять, искусство создавать.

Также нам задают еще один вопрос: «А какой смысл заложен в логотипе?».

В логотипе компании мы хотели обыграть три буквы «А», которые есть в названии. В первоначальном написании названия компании у букв «А» была «подошва» () и именно в таком виде они и легли в основу логотипа. Фактически логотип основан соединением этих трех букв «А» по их ребрам, только без продольной линии у каждой буквы «А».

Если внимательно взглянуть на логотип, то можно увидеть, что в нем есть контуры 3 стрелок: в направлении от центра и к центру логотипа.

Триединство стрелок наружу символизирует, что любая компания работает на трех основных рынках: рынок труда, рынок собственного продукта и рынок финансов. А внутренние стрелки символизируют единство клиентов, акционеров и сотрудников.

Спустя несколько лет использования логотипа, мы нарисовали схему экономической жизни общества, которая удивительным образом легла на схему нашего логотипа.

В центре стоит бизнес, вокруг которого и ведется экономическая жизнь общества — заработок, потребление, сбережение.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 16.07.2013, 12:01

Инвестиционный калькулятор

Идея калькулятора возникла после подготовки материала об инфляции, в котором мы приводим расчет того, какой объем вложений необходим человеку, чтобы инфляция делала его богаче.

Если коротко, чтобы выигрывать от инфляции, надо вложить в акции сумму, превышающую размер Вашего годового потребления. При этом надо выбирать акции компаний, чьи продукты дорожают быстрее остальных.

Этот вывод объясняет: почему богатые богатеют быстрее. Если Вы расходуете на потребление больше, чем стоимость Ваших вложений, Вы не становитесь богаче. Наоборот, Вы делаете богаче того, кто владеет бизнесом, чей продукт Вы потребляете.

Если объем Ваших вложений больше, чем объем Вашего потребления, то те другие, кто потребляет продукты бизнеса, которым Вы владеете, делают Вас богаче.

Если у Вас нет вложений, то размер Вашего потребления характеризует не уровень Вашего богатства, а скорость, с которой Вы беднеете.

Калькулятор, позволяет выбрать желаемую сумму ежемесячного потребления в будущем, указать сумму имеющихся накоплений, сумму ежемесячных вложений, срок инвестирования и доходность инвестиций.

Результатаом расчета будет размер накоплений, необходимых для финансовой независимости то есть для обеспечения необходимого объема потребления в будущем, а также сумма ежемесячных вложений и/или срок, в течении которого необходимо осуществлять регулярные инвестиции.

Воспользоваться калькулятором можно здесь

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/investicionnyj_kalkulyator/

Подробно ознакомиться материалом, на базе которого сделан калькулятор можно тут http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/vashe_blagopoluchie_v_vashih_rukah/kak_vyigryvat_ot_inflyacii_vladenie_vs_potreblenie/

0 0
2 комментария
3361 – 3370 из 3893«« « 333 334 335 336 337 338 339 340 341 » »»

Последние записи в блоге

ДИОД (DIOD) Итоги 2019 г.: финансовые статьи обеспечили прибыль
СОЛЛЕРС (SVAV) Итоги 2019 г.: выгодная сделка с Фордом
АФК Система (AFKS) Итоги 1 кв. 2020 г.: непубличные активы пока не обеспечивают прорыв
ETALON GROUP PLC. (ETLN) Начало аналитического покрытия
Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP) Итоги 1 кв. 2020 г.: разочаровывающая стоимость процессинга
Сургутнефтегаз (SNGS) Итоги 1 кв. 2020 г.: рекорд по чистой прибыли и антирекорд - по операционной
Новороссийский морской торговый порт (NMTP) Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовой ураган
Транснефть (TRNFP) Итоги 1 кв 2020 г.: устойчивые результаты начала года
Бурятзолото (BRZL) Итоги 2019 г. и 1 кв. 2020 г.: запоздалые новости
Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1373)
акция (52)
арсагера (1546)
блогофорум (1063)
выручка (1058)
газпром (22)
доходность (16)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (870)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)