Компания «Детский мир» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2018 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/detskij_mir_dsky/itogi_9...

В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 19.6% - до 666 штук. Торговая площадь росла более медленными темпами (+13.2%), достигнув 714 тыс. кв. м.

Совокупная выручка компании выросла на 14.9% - до 76.6 млрд руб. Сопоставимые продажи увеличились на 4.9% на фоне роста трафика на 7.5% и сокращения среднего чека на 2.4%. Существенные темпы роста были зафиксированы в сегменте «Интернет-магазин», выручка которого увеличилась на почти в два раза благодаря улучшению клиентского сервиса.

Валовая рентабельность компании в годовом сопоставлении незначительно сократилась с 33.1% до 32.7%. В итоге валовая прибыль продемонстрировала рост на 13.5%, составив 25 млрд руб.

При этом операционная маржа увеличилась с 9.6% до 10.5% благодаря повышению эффективности и сокращению расходов.

В результате чистая прибыль выросла на 74.5%, составив 4 млрд руб.

Руководство «Детского мира» продолжает прикладывать усилия к развитию компании: по итогам 2018 года откроется не менее 100 магазинов, всего же в планах на 4 года – открытие не менее 300 магазинов. Кроме того, компания приняла решение о запуске в Беларуси первого магазина сети «Детский мир» в первом квартале 2019 года. Нельзя не отметить и амбициозные планы компании выйти на рынок зоотоваров под брендом «Зоозавр».

Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании. Мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, поскольку компания в данный момент имеет отрицательный капитал и продолжает направлять на выплату дивидендов почти всю прибыль.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/detskij_mir_dsky/itogi_9...

Если говорить о будущих результатах компании, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе компания будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне 5-8 млрд руб. На данный момент акции компании торгуются исходя из P/E 2018 около 12 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Международный авиационный холдинг International Consolidated Airlines Group раскрыл ключевые финансовые показатели за первые три месяца 2018 года. Отметим, что по итогам трех и девяти месяцев компания раскрывает ограниченный объем финансовой информации, отчего не представляется возможным сделать глубокий сегментный анализ по итогам этих отчетных периодов.

Пассажирооборот компании увеличился на 6.9%. Все авиакомпании холдинга показали положительную динамику; наиболее впечатляющий рост продемонстрировали испанские Iberia (+11.3%) и Vueling (+9.9%). Занятость кресел в целом по холдингу выросла на 1 п.п. – до 83.9%, все авиакомпании холдинга также повысили данный показатель.

На этом фоне выручка IAG увеличилась на 5.1% - до 18.3 млрд евро.

Операционные расходы компании сократились на 0.9% - до 15.2 млрд евро. Это произошло из-за разового сокращения расходов на персонал, в которых был отражен положительный эффект в размере 644 млн евро от перехода British Airways на новую гибкую пенсионную схему с установленными взносами. По приведенным компанией скорректированным данным, можно сделать вывод о том, что расходы на персонал остались на уровне 2017 года.

Существенный рост показали затраты на топливо (+13.5%), составив 3.93 млрд евро. Затраты на питание и обслуживание пассажиров увеличились на 5.4%, достигнув 2.2 млрд евро. Расходы на лизинг и обслуживание судов уменьшились на 6% - до 1.3 млрд евро.

В итоге операционная прибыль компании выросла почти на 50% – до 3.2 млрд евро. Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 7.2% - до 2.6 млрд евро.

Финансовые расходы компании сократились, что также положительно сказалось на чистой прибыли, продемонстрировавшей рост до 2.5 млрд евро (+57.4%).

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей в части увеличения операционной рентабельности отдельных авиакомпаний.

___________________________________________