Группа Черкизово. Отчетность за 1-й квартал 2012 г.

Группа Черкизово опубликовала отчетность по МСФО за 1-й квартал 2012 г. Отчетность зафиксировала тенденции увеличения финансовых показателей, обусловленные значительными инвестициями в органический рост компании и приобретением компании «Моссельпром». Выручка компании выросла на 16% г/г (все показатели — в долларовом выражении). Особенно сильный рост произошел в сегменте «Птицеводство» — 36%., сегмент «Свиноводство» вырос на 7%. Сегмент «Мясопереработка» снизил выручку на 5,5% за счет выбытия из состава группы одного из заводов: в тоже время сдвиг в сторону премиальной продукции обусловил трехкратный рост прибыли по данному сегменту. В составе группы появился и новый сегмент — «Растениеводство», который, однако, пока вносит лишь символический вклад в общие результаты.

Порадовал относительно скромный рост себестоимости — всего 8%. Во многом это объясняется снижением цен на зерно. В итоге прибыль от продаж практически удвоилась, достигнув 42 млн. дол.

Финансовые статьи не внесли серьезного искажения — Группа пользуется государственными преференциями в части субсидирования процентных ставок по кредитам, средняя ставка, таким образом, составила всего 1,7%. В итоге чистая прибыль компании удвоилась, превысив 39 млн. дол.

Мы ожидаем, что по итогам года Черкизово сможет заработать порядка 170-180 млн. дол. чистой прибыли, что означает P/E в районе 4-х — относительно немного для потребительского сектора. В текущем году, как мы ожидаем, должна проясниться ситуация с последствиями вступления России в ВТО и возможных мерах поддержки сельскохозяйственных производителей. После этого станет ясно, на какой уровень стабильной чистой прибыли может рассчитывать группа в ближайшие годы.

Наш прогноз по стоимости акций Черкизово представлен здесь

Обсудить эмитента