|
Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2017 года. см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vt... Чистые процентные доходы за первые шесть месяцев 2017 г. выросли на 9,7% и составили 227 млрд руб. из-за снижения стоимости фондирования в среднем на 0,8 п.п. - до 5,4% и роста чистой процентной маржи на 0,4 п.п. – до 4,1%. Чистый комиссионный доход в отчетном периоде составил 43 млрд. руб. (+17,8%) на фоне сильных результатов Розничного и Транзакционного бизнесов Банка (в составе сегментов «Корпоративно-инвестиционный банковский бизнес» и «Средний корпоративный бизнес»). Отчетный период для Банка стал менее успешным в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (снижение на 37,3% до 7,4 млрд руб.), но более успешным в части доходов от операций с финансовыми активами для продажи (прибыль 4,5 млрд руб. против 2,7 млрд руб.). Операции с иностранной валютой принесли Банку убыток как и в прошлом году (12,8 млрд руб. против 15,6 млрд руб.). В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде составили 281 млрд руб., увеличившись на 14,1%. Стоимость риска упала на 0,5 п.п. – до 1,5%, что выразилось в падении расходов на создание резервов на 26,1% - до 76 млрд руб. Данная тенденция была обусловлена снижением начислений прочих резервов в 10 раз - до 3,7 млрд руб., главным образом, по выданным гарантиям и аккредитивам. Операционные расходы выросли на 5,4% - до 123 млрд руб. Банку удалось повысить эффективность затрат, сократив отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов до 44,4% по сравнению с 49,1% в прошлом году. Благодаря продолжающемуся строгому контролю над расходами и синергии расходов от объединения бизнесов Банка Москвы и Банка ВТБ в 2016 году банку удалось сбалансировать эффекты некоторых разовых расходов, связанных с реорганизацией дочерних банков Группы в Европе. В итоге чистая прибыль выросла в 3,3 раза - до 59 млрд руб. см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vt... По линии балансовых показателей отметим снижение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 7,1% до 6,3%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100% (105,2%). В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) на годовом окне вырос на 1,6% до 9,5 трлн руб. Средства клиентов за год выросли на 8,3% - до 8,5 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 119,1% до 111,8%. По итогам вышедшей отчетности мы увеличили прогноз по чистой прибыли на будущие годы в связи с более низкой стоимостью риска и ростом чистых процентных доходов. см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vt... Ранее руководство Группы ВТБ заявляла о планах на 2017–2019 гг. получения полутриллиона рублей чистой прибыли: 100 млрд руб. в текущем году, 150 млрд в 2018 г. и 200 млрд руб. в 2019 г. В своей модели мы закладываем более скромные темпы роста прибыли банка: до 100 млрд руб. – в этом году и выход на 165-миллиардный рубеж в 2019 г. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV 2017 около 1,5 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ | Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
| 
Оставить комментарий
