Группа Дикси представила отчетность за 9 мес. 2015 г. по МСФО.

Выручка компании продолжает тенденцию к затухающему внутригодовому росту,увеличившись на 19,8% (здесь и далее: г/г), составив 197,4 млрд руб., что стало следствием органического расширения торговых площадей и положительной динамики по сопоставимым магазинам по среднему чеку. Отрицательным моментом стало сокращение трафика (-4,3%), приведшее к снижению темпов роста доходов компании.

Себестоимость реализованных товаров росла темпами более быстрыми, чем выручка (+22,0%), составив 140,2 млрд рублей. В итоге валовая прибыль увеличилась на 14,5% - до 57 млрд рублей. Доля коммерческих затрат в выручке за год прибавила почти один процентный пункт (27.0%), а сами расходы достигли 53 млрд рублей. В итоге операционная прибыль снизилась более чем на 44% - до 3.9 млрд рублей.

Финансовые статьи по традиции оказали значительное влияние на итоговый результат. Долговое бремя в отчетном периоде выросло более чем на 4 млрд рублей и составило порядка 36.8 млрд рублей, а финансовые расходы выросли до 3,6 млрд рублей. Также отметим отрицательные курсовые разницы в размере 326 млн рублей.В итоге компании завершила отчетный период с чистым убытком 35 млн руб. против прибыли 3,1 млрд руб. годом ранее.

Компания в текущем году испытывает негативный эффект от снижения потребительского спроса и реальных доходов населения. Мы ожидаем, что в будущем Группа Дикси, сконцентрировавшись на органическом росте, сможет вернуться на траекторию поступательного роста прибыли. Но даже с учетом этого акции компании торгуются, на наш взгляд, довольно дорого с P/BV порядка 1.2 и не входят в число наших приоритетов.

Поделиться...