МРСК Северо-Запада раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2015 года.

См. таблицу здесь.

Согласно вышедшим данным выручка МРСК Северо-Запада снизилась на 11,2% – до 30,2 млрд рублей. Причина снижения заключается в прекращении выполнения функций гарантирующего поставщика в Мурманской области. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 16,4%, составив 24,2 млрд рублей.

Операционные расходы в свою очередь снизились на 12,8% - до 29,2 млрд рублей. Основная причина – снижение затрат по статье «Покупка электроэнергии для перепродажи». В результате с учетом прочих доходов прибыль от продаж сетевой компании возросла в 2 раза – до 972 млн рублей.

Долговая нагрузка компании в отчетном периоде оставалась на уровне 18 млрд рублей, при этом финансовые расходы выросли почти на 36% и составили 1,2 млрд рублей, что объясняется повышением стоимости заемных средств. По итогам 9 месяцев 2015 года компания заработала чистую прибыль, составившую 294 млн рублей, что в 3 раза выше прошлогоднего результата.

По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли текущего года на фоне более высоких операционных и финансовых расходов.

См. таблицу здесь.

В ближайшем будущем мы не ожидаем существенного роста финансовых показателей МРСК Северо-Запада, так как считаем, что их потенциал будет находиться под давлением реализации инвестиционной программы, процентных расходов и жесткого тарифного регулирования. Акции МРСК Северо-Запада торгуются с P/E 2015 порядка 6 и в число наших приоритетов не входят.