Последние записи в блогах

Европейский Центробанк преподнес рынкам огромный сюрприз. По итогам заседания по денежно-кредитной политике были понижены ставка рефинансирования (до 0%), ставка по депозитам (до -0,4%), также было объявлено о запуске двух дополнительных операций рефинансирования.

Логичной реакцией EURUSD на данную новость стало бы резкое ослабление. Его мы и наблюдали сразу после вынесения решения – цены обвалились с отметки 1.0989 к 1.0821. Однако затем произошло непредвиденное: котировки не только смогли отыграть все падение, но даже обновили трехнедельные максимумы в районе 1.1115.

Все дело в том, что Центробанк отказался переходить к отрицательным процентным ставкам. Драги сделал выбор в пользу дополнительных мер смягчения, таких как операции рефинансирования и изменение ставки по депозитам. Отрицательные процентные ставки сейчас являются новым зарождающимся трендом – они действуют в Швеции, Японии, другие ЦБ также готовы рассмотреть переход к данной политике. И отказ ЕЦБ стать одним из числа таких банков прозвучал для участников рынка четким сигналом того, что для евро еще не все потеряно.

Мы считаем, что до середины следующей недели единая европейская валюта может продолжить укрепляться к доллару с возможной целью на 1.1150. Далее все будет зависеть от действий Федрезерва США.

Читатели моего блога высказали сомнение в размере прибыли Сургутнефтегаз от основной деятельности за 2015 год.

Я внимательно посмотрел в расчетную табличку, действительно вкралась ошибка. Внес корректировки в расчет:

Рубль сегодня рванул вверх. Ближе к концу торгового дня пара USDRUB впервые за долгое время опустилась ниже отметки 70, в то время как EURRUB теряет 3,08%, удерживаясь на 77,36. Игроки на повышение продолжают черпать силы из динамики цен на нефть, разгоняя рубль к новым максимумам.

Котировки Brent могут завершить неделю выше отметки 40 долларов за баррель. С точки зрения технического анализа, это станет сигналом продолжения роста. Первой целью в обозримом будущем обещает стать уровень 43 доллара. Однако на пути к нему есть целый ряд преград, основная из которых заключается в отсутствии консенсуса между ведущими поставщиками углеводородов.

На протяжении долгого времени по рынку гуляли слухи о том, что ОПЕК и независимые поставщики проведут в середине марта встречу, в рамках которой квоты на добычу будут заморожены на январских уровнях. Однако вчера и сегодня начали поступать тревожные новости: Иран по-прежнему отказывается участвовать в заморозке квот, планируя и далее наращивать объемы добычи. Кроме того, сегодня стало известно, что встреча латиноамериканских производителей нефти отложена. А это значит, что если надежды рынка на консенсус между экспортерами не оправдаются, нас может ожидать очередной обвал котировок «черного золота».

Из позитива стоит отметить новость о том, что в феврале добыча нефти ОПЕК снизилась на 90 тыс. баррелей в сутки по отношению к январю. Если учесть тот факт, что произошло это на фоне попыток Ирана нарастить объемы производства, то становится очевидно, что разворот на мировом рынке нефти действительно зарождается.

На следующей неделе рынок нефти продолжит внимательно отслеживать сигналы от крупнейших мировых поставщиков. Если идея заморозки добычи канет в лету, удержаться на достигнутых уровнях баррелю Brent будет непросто.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

12.30 мск. Великобритания: Сальдо баланса видимой торговли за январь (предыдущее значение -£9917М; прогноз -£10250М).

EUR/USD:

Накануне ЕЦБ вынес свой вердикт, и решение монетарных властей удивило участников рынка. Учетная ставка была понижена до 0%, а программа QE увеличена сразу на 20 млрд. евро. ЕЦБ значительно понизил прогноз по инфляции на текущий год с 1% до 0,1%. Также были пересмотрены оценки по ВВП на 2016-2018 года. Монетарные власти отметили сжатие инфляционного давления, однако отвергли возможную угрозу дефляции. Такой взгляд монетарного регулятора на перспективы экономики является негативным фактором для валюты, однако в четверг мы увидели мощный рост котировок евро. В чем же причина? Основная причина – это бегство капитала из “рисковых активов” и спрос на “безопасные активы”, к которым относится и единая европейская валюта. То, что распродажи “рисковых активов” будут наблюдаться в течение всего 2016 года мы уже не раз отмечали на наших вебинарах. Инвесторы напуганы замедлением мировой экономики. Вначале года всех потрясли новости из Поднебесной, сейчас ЕЦБ указывает на то, что в Старом свете будет наблюдаться замедление экономического роста. Тем не менее, сейчас я бы не стал однозначно говорить о том, что EUR/USD устремилась вверх на тестирование февральского максимума (1.1376). Текущие уровни являются привлекательными для открытия среднесрочных коротких позиций. Даже если ФРС США не будет в ближайшие несколько месяцев повышать учетную ставку, то дополнительное смягчение кредитно-денежной политики ЕЦБ все равно не оставляет инвесторам иного выбора, как покупать доллар на откатах. Необходимо отметить тот факт, что снижение евро будет положительно сказываться на перспективах экономического роста в еврозоне. В первую очередь в выигрыше будут находиться экспортеры. В четверг Германия опубликовала отчет по торговому балансу за январь, где было зафиксировано сокращение положительного сальдо на 14,46% по сравнению с аналогичным периодом минувшего года. На мой взгляд, сегодня лучше воздержаться от открытия позиций, поскольку шансы, как на рост котировок, так и на снижение примерно одинаковы. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1.1130-1.1280.

GBP/USD:

В первой половине дня следует обратить внимание на публикацию релиза по торговому балансу Великобритании за январь. Снижение кросс-курса EUR/GBP по итогам октября-ноября, безусловно, оказало негативное на экспортеров. Тем не менее, умеренный рост объема промышленного производства в первый месяц года позволяет рассчитывать на увеличение экспорта по сравнению с декабрем. В январе золотовалютные резервы Банка Англии увеличились на 527 млн. фунтов, что подтверждает позитивную тенденцию, поскольку указывает на отсутствие сильного оттока капитала из страны. В этой связи, умеренно позитивный отчет по торговому балансу окажет поддержку британской валюте. Нельзя обойти стороной и динамику рынка “черного золота”. Нефть вторую неделю подряд игнорирует слабые данные по запасам в США, что указывает на наличие сильных покупателей на рынке. Сейчас сорт Brent консолидируется возле психологического уровня поддержки 40$/баррель и в самое ближайшее время, на мой взгляд, можно ожидать продолжение восходящего тренда. Этот фактор в свою очередь будет оказывать негативное влияние на доллар, поскольку стоимость энергоносителей деноминирована в американской валюте. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 1.4250/1.4220 и фиксировать прибыль на отметке 1.4300.

USD/JPY:

В последний торговый день недели не ожидается публикации важной макроэкономической статистики и в этой связи, ход торгов будет определяться настроениями на ведущих мировых фондовых площадках. Японская йена по-прежнему очень чувствительно реагирует на изменение “аппетита к риску”. Накануне, после пресс-конференции ЕЦБ, на финансовых рынках наблюдался спрос на “безопасные” активы (золото, евро и йену) и распродажи “рисковых” активов, что указывает на наличие сильной тенденции вниз по паре USD/JPY. Сейчас пока что рано говорить о том, что мы вошли в новую волну бегства капитала из “рисковых” активов. Вполне возможно, что эта тенденция носит коррекционный характер, и после заседания ФРС США 16 марта мы вновь увидим рост как на рынках акций, так и на товарных биржах. Сейчас ясно одно, как минимум, в азиатскую торговую сессию на фондовых площадках можно ожидать преобладания “медвежьих” настроений на фондовых площадках и в этой связи, продолжение нисходящей тенденции в паре USD/JPY. Как максимум, распродажи на рынках акций могут продолжаться в течение всего дня и мы увидим сильное снижение котировок данной валютной пары. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на рсоте котировок в область 113.05/113.45 и фиксировать прибыль на отметке 112.35.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз по фундаментальному анализу

Рынки хотели сюрприза, и они его получили. В ходе сегодняшнего заседания ЕЦБ представил широкий ассортимент стимулирующих мер, решив действовать по всем фронтам. Регулятор снизил не только депозитную ставку (на 10 б.п. до -0,40%), но и ключевую ставку рефинансирования (до 0,00% от 0,05%), а также маржинальную ставку кредитования (до 0,25% от 0,30%), что стало полной неожиданностью для участников рынка. При этом центробанк увеличил размер программы количественного смягчения до 80 млрд евро и объявил о четырех новых операциях TLRTO, которые будут запущены в июне. Причем условия заимствования в рамках данных операций будут равняться ставке по депозитам. Также ЕЦБ намерен включить еврооблигации инвестиционного уровня, выпускаемые небанковскими корпорациями, в список активов для регулярных покупок.

В рамках пресс-конференции глава банка решил оставить пространство для еще большего маневра, заявив, что в будущем ключевые ставки могут быть понижены и далее, а QE будет продолжаться до тех пор, пока инфляция не покажет устойчивый рост. Похоже, недавний инфляционный отчет сыграл немалую роль в сегодняшнем решении ЦБ, который решился на столь масштабное стимулирование из-за опасений дефляции в регионе. О том, что регулятор не питает иллюзий в отношении CPIговорит резкое понижение прогноза по росту инфляции на текущий год до +0,1% от -1,0% в рамках декабрьской оценки.

Теперь участники рынка будут уделять еще более пристальное внимание показателям инфляции в еврозоне, в особенности на потребительском уровне. Отсутствие признаков роста цен будет подогревать ожидания дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики, что негативным образом отразится на динамике единой валюты. В ответ на итоги заседания европейские акции взлетели к двухмесячным максимумам, а евро обвалился по всем фронтам, соскользнув в паре с долларом к минимумам в районе 1.0821 и продемонстрировав максимальный с ноября прошлого года спад. После агрессивных продаж котировки EURUSD развернулись, вернувшись к уровням вблизи 1.09.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В четверг российский фондовый рынок торгуется в режиме сдержанного роста. Развитию импульса препятствует невнятный внешний фон и признаки коррекции котировок Brent после вчерашнего скачка выше $41/барр. Во второй половине дня ММВБ прибавляет 0,3%, расположившись у отметки 1890 пунктов, а РТС, который получает некоторую поддержку со стороны укрепляющегося рубля, повышается на 1,5%. Пара доллар/рубль снижается, но пока не в состоянии протестировать уровень 70 руб.

Рост курса рубля обусловил удорожание акций банковского сектора. Неплохо смотрятся и бумаги нефтегазовых компаний, хотя здесь нет ярко выраженной позитивной динамики. Лучше рынка выглядят котировки ММК, которые растут на 2,5% на известиях о том, что теперь компания будет использовать отечественное оборудование для производства огнеупоров, которое ранее закупалось за рубежом. Акции «Аэрофлота» дорожают на 2% на разговорах о том, что Аркадий Ротенберг может приобрести 25% компании. Напомним, что на данный момент государству принадлежит 51,17% акций авиаперевозчика. Также стало известно, что Ротенберг опроверг эти слухи.

Под конец сессии тон торгам будет задавать сугубо внешний фон, где все внимание направлено на заседание ЕЦБ. Решение регулятора и последующая пресс-конференция главы банка Марио Драги вызовут всплеск волатильности на фондовых площадках мира, что отразится и на динамике российских индексов. Если монетарные власти представят обильный пакет новых мер стимулирования, инвесторы активизируют покупки. В этом случае отечественные индексы ускорят рост, и ММВБ может снова попытаться протестировать психологическую отметку 1900 пунктов.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Московская биржа объявила о рекордных финансовых результатах за 2015 год. Ее операционные доходы выросли за этот период более чем в полтора раза, до 46 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 74,1%, до 27,9 млрд руб., превзойдя даже самые оптимистичные прогнозы участников рынка.

Большую часть выручки — в общей сложности около 27 млрд руб. — Московская биржа получила в виде процентных и прочих финансовых доходов. При этом в 2014 году они принесли финансовому институту только 14 млрд руб. Увеличение инвестиционного портфеля и жесткая монетарная политика ЦБ РФ сыграли для биржи определяющую роль и позволили практически удвоить доходы в этом сегменте.

Напомню, на сегодняшний день около 81% в инвестиционном портфеле Мосбиржи приходится на валютные остатки, и банкам выгодно хранить их на счетах в Национальном клиринговом центре, так как это позволяет взвешивать активы по рискам с коэффициентом 5%, и с повышением курса доллара рублевая составляющая валютных остатков, разумеется, увеличивается. Именно поэтому на протяжении последних нескольких кварталов доля чистого процентного дохода, генерируемого за счет валютных средств, стабильно растет, к концу 2015 года уверенно перевалив за 20%.

Остальные 19% в инвестиционном портфеле приходятся на рублевые активы, и именно эта часть увеличилась за счет высоких процентных ставок, ведь эти средства биржа инвестирует в ОФЗ, после чего размещает их на депозиты и проводит своп-сделки, направленные, главным образом, на сохранность средств клиентов. Средняя доходность рублевых активов в минувшем году оценивается на уровне 11%.

Что касается комиссионных доходов, то они в 2015 году увеличились не настолько значительно, как процентные — на 14%, до 17,8 млрд руб. Основными драйверами роста стали срочный, валютный и денежный рынки, причем в отсутствии повышения тарифов биржи главную роль сыграло именно увеличение объемов торгов. Особенно заметно — на 27% и 20% соответственно — прибавили комиссионные доходы от операций на валютном и денежном рынках. Это можно связать с увеличением среднего срока РЕПО с пяти дней до 6,6, а также с ростом объемов сделок почти на 5%, до 213,8 трлн руб. Услуги от депозитария и расчетные операции принесли на 8,7% выручки больше, чем годом ранее, а совокупные доходы за организацию торгов на фондовом и срочном рынках практически не изменились.

В итоге операционные доходы Московской биржи за прошлый год увеличились в полтора раза — до 45,9 млрд руб. Причем, если в 2014-м на долю процентных доходов приходилось порядка 46% всех операционных, в 2015-м эта доля расширилась до 58%. Вряд ли какая-то другая биржа в мире может похвастаться подобной результативностью. В случае с Мосбиржей столь активный рост связан с тем, что большинство торговых операций с различными финансовыми инструментами, в том числе и валютой, проводятся через биржу, в то время как в других странах подобные сделки проходят на других площадках.

Чистая прибыль Московской биржи уверенно увеличилась на 74,1%, достигнув 27,9 млрд руб., что повышает вероятность увеличения дивидендов, которые могут составить примерно 7,35 руб. на акцию. В текущих котировках это сулит доходность в 7,5%. Интересные дивидендные перспективы и недооценность Московской биржи по мультипликатору P/E дают основание для рекомендации «покупать» по ее акциям.

Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.

Комбинат Южуралникель, входящий в Группу Мечел, опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2015 г.

Напомним, что мощности завода были законсервированы в декабре 2012 года и прекращен выпуск продукции. Тем не менее, по итогам отчетного периода выручка составила 40 млн рублей. Завод продолжал реализовывать побочную продукцию (никельсодержащее сырье).

Прекратив производственную деятельность, Южуралникель продолжает функционировать в качестве кредитора других предприятий, входящих в Мечел. Объем предоставленных займов на конец 2015 года составляет уже более 5.7 млрд рублей, доходы по которым составили 445 млн рублей. С учетом снизившегося, по сравнению с концом 2014 года, курса рубля компания продемонстрировала положительные курсовые разницы, которые привели к положительному сальдо прочих доходов и расходов в размере более 100 млн рублей. При этом в структуре прочих расходов отдельно выделим отчисления в оценочные обязательства в размере более 80 млн рублей. Чистая прибыль за в отчетном периоде составила 380 млн рублей.

Напомним, что комбинат включен в список активов, выставленных на продажу Мечелом, однако новый покупатель до сих пор не найден. На наш взгляд, в итоге комбинат либо обретет нового хозяина, либо может быть запущен в связи с улучшением конъюнктуры на рынке никеля. Для этого необходимо завершить программу по модернизации и наращиванию производственных мощностей комбината. В этой связи любые сведения о его продаже способны вызвать существенный рост котировок акций комбината. Отметим, что в январе появились новости о том, что на предприятии побывала делегация из Китая и велись переговоры о запуске производства на территории комбината. Также стоит заметить, что комбинат участвовал в судебных процессах по поводу банкротства, однако в итоге рассчитывался с кредиторами.

Напомним, что балансовая цена акции Южуралникеля по итогам 2015 года составила 16 471 рубль. Мы остаемся акционерами комбината и продолжим следить за развитием ситуации.

Вчера все боялись нефти. И конечно правильно боялись, поскольку выход данных о ее запасах всегда (по крайней мере в последние полгода!) несет в себе потенциальную угрозу.

Но вчера страхи оказались напрасными. Данные по запасам сырой нефти вышли строго в соответствии с прогнозами аналитиков – они увеличились на 3,8 млн. баррелей. Но зато участников рынка порадовало сокращение запасов бензина, которое в преддверии открытия весенне-летнего сезона может свидетельствовать о возможном скором росте цен на фоне повышенного спроса в летний период. Короче, все оценили это как позитив и котировки полетели вверх. Правда энтузиазм этот достаточно быстро угас, но в любом случае это поддержало рынок и не позволило индексам уйти в минус. Следует отметить, что проходило все это на фоне достаточно низких оборотов торгов. Но и это сейчас вполне прогнозируемо, так как рынок начинает ждать заседания FOMC ФРС и сильно дергаться в его преддверии вряд ли будет.

Умеренно позитивная картина наблюдалась фактически по всем отраслям – все выросли в пределах 1% и только сырьевые компании перешли этот барьер и плюсанули аж (!!!) на 1,3%. Поэтому выделять отдельно кого-либо весьма затруднительно. Пожалуй, можно только отметить, что после достаточно длительного времени стал проявляться чуть более повышенный спрос в технологическом секторе. И это не может не радовать!

На торгах иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже 9 марта было заключено 1 535 сделок на общую сумму 2,3 млн. долларов США. При этом наибольший спрос наблюдался в акциях Delta Air Lines (DAL), с которыми было совершено 365 сделок.

Ожидания рынка 10 марта

Сегодня правит бал макроэкономическая статистика. Прежде всего, мы помним, что сегодня четверг и поэтому как обычно выйдут данные по заявкам по безработице. Это важно, но сегодня это не самое главное. Вообще, сегодня важны данные не с американского рынка, а с европейского. Заседание европейского Центрального банка – это вам не шутки. И за этим сегодня будут внимательно следить. В 15-30 мск появятся данные о процентной ставке, а в 16-15 мск начнется пресс-конференция Марио Драги. Второе, пожалуй, даже поважнее, чем первое.

Общая обстановка сегодня в первой половине дня нейтральна. Кое-что в небольшом плюсе (например, Япония), кое-что – в таком же небольшом минусе (Китай и нефть). Европейские фондовые рынки открылись вблизи нулевых отметок. Так что сегодня участники рынка будут относится к открытию позиций весьма осторожно – слишком много неопределенности и поэтому можно ожидать продолжения проторговки на текущих уровнях и день, скорее всего, закроется вблизи нулевых отметок.

Раздел аналитики