Последние записи в блогах

После нанесения США ракетного удара по сирийской авиа базе на рынках началась торговля risk-off, то есть инвесторы начали уходить от риска. Это привело к укреплению японской валюты на 0.5 проц. до 110.30, золота на 1 проц. до 1263 долл. за унцию и росту цен на нефть на 2 проц. до 55.70 по бренту. Традиционная логика торгов в пятницу, особенно когда выходят данные пэйроллс, а они именно сегодня и публикуются в 15.30 мск, сломлена - теперь на рынках работает военно-политическая повестка. Игроки будут следить за заявлениями российсского МИДа, МинОбороны, реакцией США и т.д. Эскалация конфликта приведет к резкому снижению мировых фондовых индексов, росту цен на нефть и золото, ослаблению российского рубля. Пока говорить о каких-то уровнях очень сложно.

Олег Богданов, главный аналитик «Телетрейд Групп»

Для игроков на повышение сегодняшний день может сложиться удачно. Нефть резко выросла в цене после того, как стало известно, что США нанесли ракетный удар (60 ракет Томагавк) по военному аэродрому в сирийской провинции Хомс. Как прокомментировал это Дональд Трамп, это является ответом на предполагаемое использование сирийскими вооруженными силами химического оружия в Идлибе.

Сейчас стоимость эталонных марок Brent и WTI поднялась до уровней 55,73$ и 52,57$ за баррель. Но надо отметить, что такой рост котировок может быть очень недолговременным, об увеличениигеополитической напряженности на Ближнем Востокеможно будет говорить только при условии выхода конфликта за пределы Сирии. А пока это носит местный характер, реакция рынка может оказаться весьма непродолжительной.

Так что таким «подарком» для тех, кто удерживает «лонги», особенно по нефтяным бумагам, стоит воспользоваться.

Также в плюсе окажутся и акции банков, традиционно дорожающие при росте рубля. А самая нефтяная бумага - «Сбербанк» сегодня может получить двойную выгоду, так как именно сегодня компания публикует финансовую отчетность по РСБУ за Iквартал 2017 года.

Полагаю, что мы сегодня может увидеть рост котировок обыкновенных бумаг до зоны 170 рублей, привилегированных до 128-129 рублей. Выше я не вижу.

Через эти рубежи проходят сильные уровни сопротивления. В «обычке» это пробитый восходящий тренд от января 2016г. Что касается «префов», то выше 130 рублей акции находились совсем непродолжительное время и даже закрытие января 2017г. говорит, что забросы выше не стоит воспринимать всерьез.

Да и самому индексу ММВБ до цели в виде уровня 2100 пунктов осталось всего около 2%. На уровне 2080 пунктов находится ЕМА21 на неделях, а на уровне 2085 пунктов ЕМА100 на днях, эти скользящие могут выступить в роли сопротивлений на пути к вышеуказанной цели.

Так что легких торгов не ждите.

Да и день сегодня насыщен статистикой. В первую очередь - это ежемесячная статистика по рынку труда Америки и безработицы за предыдущий месяц. Выйдет в 15-30 МСК. Ожидается прирост рабочих мест на уровне 174 тыс. против 235 тыс. месяцем ранее и сохранение показателя безработицы на уровне 4,7%.

Позже в 21-00 МСК будут обнародованы данные по буровым установкам от Baker Huges. И вот здесь уже интереснее. Насколько стабильны будут нефтяные котировки к концу дня, не будет ли весь подъем нивелирован данными о продолжающем росте буровых. И останется ли задел для игры на повышение на следующую неделю.

Основное сопротивление по смеси Brent проходит на уровне 56,50$ за баррель, промежуточное на уровне 56$ за баррель - это бывшая линия поддержки тренда ноября-марта, а линия поддержки локального восходящего тренда находится на уровне 54,8-55$ за баррель. К какой из них направится цена?

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Резкую напряженность на рынках вызвал неожиданный удар США ракетами «Томагавк» по авиабазе правительственных войск Асада в Сирии. Он меняет геополитическую картину. Впервые американцы открыто действуют против сил, которые считаются союзниками в общей борьбе против ИГИЛ. Это удар и по России - прямому союзнику Асада. И сразу после теракта в Санк-Петербурге, который связывают с ИГИЛ.

Финансовый рынок не любит внезапного негатива, реагирует «бегством от рисков» Защитные активы растут в цене. Золото обновило годовой максимум, уйдя выше $1264. Японская йена как валюта-убежище в паре с долларом вновь тестирует отметку 110.

Исключением, на первый взгляд кажется нефть. Типичный рисковый актив повышает котировки, уйдя рывком к уровню около $56 по Brent. Но дело связано с тем, что негатив идёт именно из нефтяного региона, и распространение конфликта может привести к сокращению поставок нефти. Технически же цены вернулись в старый коридор $54,5 - 57,2, полностью нивелировав мартовское снижение. Сейчас цели $56-57 вполне реальны. Движение вверх более вероятно, даже при возможной технической коррекции после роста последних дней. Спрос на черное золото подкрепляется близким летним автомобильным сезоном, возможностью продления в мае соглашения о сокращении добычи ОПЕК+.

Российские активы, несмотря на рост нефти, также окажутся под двойным ударом «Томагавков». Во-первых, как традиционные рисковые инструменты. Во-вторых, как представители «пострадавшей» стороны от агрессивных действий США. Возросла опять напряженность между США и Россией. В таких условиях индекс Мосбиржи (индекс ММВБ) может упасть к 2000 п.

Пара доллар/рубль показала техническую фигуру разворота, оттолкнувшись вверх от поддержки в районе 56 руб. Сейчас из-за описанных событий вероятен рост к 57 и выше. Возможно, и инвесторы керри-трейд оценят возросшие риски вложений в российскую валюту, что приведёт к оттоку средств.

Этому способствует и новый прогноз Минэкономразвития, который можно воспринимать как вербальную интервенцию, высказанную М.Орешкиным. Он прогнозирует усиление доллара к концу года до 68 руб. Правда, при цене нефти в районе $40/барр. Но даже при более высоких ценах углеводородов рубль станет слабеть и может уйти ниже 60 руб. из-за экономических проблем и под действием грядущего снижения ставки ЦБ.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

В первой половине дня рубль торговался под давлением на фоне «заминки» цен на нефть, которые пытались переварить неожиданный рост запасов в США. Но на вечерних торгах наша валюта перешла в наступление и к закрытию вернулась на исходные позиции, завершив день практически без изменений против доллара, который прибавил символические 0,03%. Тем временем евро подешевел на 0,3% до отметки 60 руб.

Нефть довольно оперативно оправилась от негативных данных Минэнерго США, отразивших рост запасов на 1,5 млн баррелей. После умеренной просадки баррель Brent возобновил движение в направлении отметки 55, чем порадовал рубль. Причем благодаря нефтяному фактору российская валюта позволила себе проигнорировать негативные прогнозы Минэкономразвития. Ведомство повысило прогноз по курсу доллара и в ближайшее время ожидает его рост до 63-64 руб. при сохранении текущих цен на нефть. Более того, глава МЭР Максим Орешкин заявил, что «россиянам и компаниям-импортерам сейчас выгодно покупать валюту». Но все эти сигналы не возымели влияния на рубль, который потянулся вслед за котировками черного золота.

С технической точки зрения закрытие пары доллар/рубль над отметкой 56 руб. и немногим выше уровня открытия сигнализирует о наличии потенциала для новых атак локального сопротивления в районе 56,60 руб., которое сдерживает американскую валюту с начала месяца. Однако с учетом того, что в ходе утренних торгов Brent пробила два психологических уровня, отметившись на максимумах выше 56, уже на старте сессии рубль откроется резким гэпом вверх, отправив доллар под 56 руб. с ближайшей целью на 55,75 руб. Нефть отреагировала мощным ростом на сообщения о том, что ВМФ США нанес ракетный удар по сирийским аэродромам.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Валютный рынок по традиции в течение всей уходящей недели ждал ключевого отчета по американскому рынку труда. И с особенной надеждой его ждет доллар, который получил благоприятный сигнал от данных ADP в среду. В марте занятости в частном секторе подскочила на 263 тыс., оказавшись гораздо выше прогноза на уровне 187 тыс. и предыдущего, тоже впечатляющего результата в 245 тыс.

После релиза рынки пересмотрели свои ожидания относительно сегодняшнего отчета в сторону повышения. Изначальный консенсус-прогноз по показателю NFP составляет 180 тыс., но теперь игроки рассчитывают на прирост свыше 200 тыс. И эти ожидания вполне могут оправдаться, учитывая, что ADP традиционно является довольно надежным опережающим индикатором.

При этом в рамках мартовского отчета по деловой активности в секторе услуг компонент занятости сильно разочаровал, выйдя на уровне 51,6 против 55,2 в феврале. И это наталкивает на некоторые сомнения, ведь доля сферы услуг в ВВП США высока. Но нужно учитывать, что рабочие места могли создаваться активнее в других секторах экономики – промышленном и строительном. Собственно, цифры от ADP сигнализируют как раз об этом.

В любом случае доллар как всегда обратит немалое внимание на показатель зарплат, который позволит рынкам сделать предположения о временных сроках следующего повышения ставки. Ожидается, что в марте рост заработных плат слегка замедлился, с 2,8% до 2,7%. Если так, то рыночные ожидания относительно ужесточения политики ФРС снизятся, и это надавит на доллар даже если основной показатель впечатлит.

Павел Салас, региональный директор социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ

Минимальные капитальные вложения

Московская биржа является финансовой структурой, построенной на IT индустрии. В современном мире все глубже идет взаимосвязь между финансовой и IT индустриями. Московской бирже не требуются большие капитальные вложения в дорогостоящее оборудование, в отличие от промышленных компаний. На данный момент в структуре основных средств компании, основную долю занимают здания. С течением времени, можно предположить, что с нарастающей накопленной амортизацией и все увеличивающимся объемом IT оборудования, это соотношение перевесит в сторону IT инфраструктуры.

Если для крупных производств можно рассчитывать, показатель рентабельности по отношению к ОС, т.е. какой процент от стоимости ОС составляет чистая прибыль. То для Московской биржи можно рассчитать отношение ОС к чистой прибыли. На данный момент, используя чистую прибыль только этого года можно было бы приобрести все имеющиеся ОС.

Но, все-таки не могу не отметить, что в числе основных средств Московской биржи, основную долю занимают наиболее быстро амортизируемые ОС, а именно компьютерные системы, которые как известно куда быстрее устаревают, по сравнению с другими ОС. Причем устаревает не только бухгалтерская стоимость ОС, но и экономическая.

Заемные средства

Московская биржа обладает уникальным источником заемных средств, по которым не надо платить процентов:

Финансовые активы и обязательства центрального контрагента

В роли Центрального контрагента выступает Банк «Национальный клиринговый центр», которому Центральным Банком РФ присвоен статус квалифицированного центрального контрагента. Основное, что необходимо отметить это сделки РЕПО с центральным контрагентом – сектор рынка набирающий в последнее время обороты. Это сделки, в которых ЦК выступает гарантирующим посредником между участниками сделок РЕПО. ЦК как бы аккумулирует на себе средства участников сделок РЕПО проводимых с центральным контрагентом и одновременно выступает в одной сделке РЕПО и как покупатель, и как продавец. Тем самым мы получаем, что статья обязательств ЦК в отношении подобных сделок, автоматически равняется статье активов по этим сделкам. А это 70% баланса компании, по отчетности за 2016 год финансовые обязательства центрального контрагента составили 1 733 263,8 млн. руб. при балансе компании 2 441 937,9 млн. руб.

Есть определенные риски, в связи с тем, что ЦК выступает в качестве гарантирующего участника по сделкам РЕПО, из-за вероятности невыполнения обязательств участниками сделок РЕПО, но Московская биржа работает над многоуровневой системой обеспечения рисков, которая призвана покрыть стрессовые расходы, в случае неплатежеспособности контрагентов.

Средства участников торгов

Обеспечение, вносимое участниками клиринга, частично в качестве свободных денежных средств может использоваться Московской биржей, для вложения этих средств в ценные бумаги.

Выручка, чистая прибыль, ROE

Московская биржа, объединяя достоинства компании, у которой отсутствует капиталоемкое производство и моменты, связанные с заемными средствами, указанными выше, показывает хорошие показатели рентабельности.

Хочу отметить четыре взаимоувязанных показателя (показатели роста считались с учетом снижения в 2016 году):

Выручка – среднегодовой рост выручки 25.5%.

Вообще мне нравится считать значение роста средних значений, например, средней выручки за 3 года в конце периода к среднему значению выручки за 3 года в начале периода.

Среднегодовой рост средней выручки 24.7%.

Чистая прибыль – среднегодовой рост чистой прибыли 31.7%, среднегодовой рост средней чистой прибыли 36.8%.

Рентабельность по чистой прибыли – средние значения 52% (2010-2016), последнее 58%.

ROE – средние значения 25% (2011-2016), последнее 22%.

Я считаю ROE по отношению к капиталу в начале года. Считаю так же допустимым считать по отношению к среднему значению в начале и конце года.

Можно не сомневаться, что при дальнейшем росте финансового рынка страны, при увеличивающемся количестве продуктов предлагаемых Московской биржей, что в дальнейшем мы будет продолжать наблюдать рост выручки, чистой прибыли и сохранения показателей рентабельности на высоких уровнях.

Дивиденды

За 2012 – 1.22 руб.

За 2013 – 2.38 руб.

За 2014 – 3.87 руб.

За 2015 – 7.11 руб.

За 2016 – 7.68 руб.*

*Рекомендованные Наблюдательным советом дивиденды

Опять-таки учитывая отсутствие необходимости делать большие капитальные вложения и при дальнейшем росте прибыли, можно не сомневаться, что дивиденды в долгосрочной перспективе продолжат увеличиваться.

Акции считаю на данный момент недооцененными и можно на текущих уровнях скупать акции с дальнейшим накоплением по еще более низких ценах, если рынок это позволит.

Типичный рисковый актив повышает котировки, уйдя рывком к уровню около $56 по Brent. Но дело связано с тем, что негатив идёт именно из нефтяного региона, и распространение конфликта может привести к сокращению поставок нефти. Технически же цены вернулись в старый коридор $54,5-57,2, полностью нивелировав мартовское снижение. Сейчас цели $56-56,5 вполне реальны. Движение вверх более вероятно даже при возможной технической коррекции после роста последних дней. Спрос на "черное золото" подкрепляется близким летним автомобильным сезоном, возможностью продления в мае соглашения о сокращении добычи ОПЕК+.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

15.30 мск. США: Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе за март (предыдущее значение 235K; прогноз 176K).

15.30 мск. США: Изменение средней почасовой оплаты труда за март (предыдущее значение 2.8% г/г; прогноз 2.7% г/г).

EUR/USD:

Входе вчерашнего выступления глава ЕЦБ Марио Драги в очередной раз подчеркнул, что европейский регулятор не планирует увеличивать учетную ставку во втором полугодии, поскольку инфляционные ожидания по-прежнему низкие. Для того, чтобы уйти от политики низких процентных ставок необходимо добиться стабильного роста индекса потребительских цен. Таким образом, глава ЕЦБ развеял слухи на тему будущего ужесточения кредитно-денежной политики. Эти слухи появились на рынке в конце марте и многие трейдеры поверили в такой исход. С ЕЦБ теперь все понятно, а что с ФРС. Что будет дальше делать американский регулятор? Я думаю, что FED сдержит свое обещание и еще, как минимум дважды повысить процентные ставки. Если сегодня мы увидим сильные данные, то на ближайших заседаниях регулятора (3 мая или 14 июня) процентная ставка будет повышена. Шансы на позитивный исход сегодня очень высокие, учитывая хорошие опережающие индикаторы. На этом фоне можно ожидать снижение спрэда доходности 10-летних государственных облигаций Германии и США, что положительно отразится на стоимости доллара. Торговая рекомендация: Sell 1,0660/1,0718 и take profit 1,0568.

GBP/USD:

Наступил самый важный день торговой недели. Сегодня в 15.30 мск. мы получим отчет по рынку труда в Соединенных Штатах. На этот отчет пристально смотри ФРС, когда принимает решение по процентным ставкам. На мой взгляд, сегодня мы увидим данные лучше медианы прогнозов, что положительно отразится на стоимости доллара. Показатель занятости от ADP по итогам марта оказался на уровне 263 тыс., что является самым высоким значением с декабря 2014 года. Заявления на пособие по безработице находятся на минимуме за последние 44 года. Единственное, что “подкачало” – это снижение компонента занятости от ISM для сектора услуг. Я ожидаю выхода данных на уровне 205 тыс., что будет указывать на сильный квартальный рост американского ВВП. Торговая рекомендация: Sell 1,2480/1,2520 и take profit 1,2395.

USD/JPY:

Сегодня я ожидаю, роста американского фондового рынка, что в свою очередь положительно отразится на стоимости пары USD/JPY. Сильный релиз по занятости за март будет указывать на рост корпоративной прибыли, что в свою очередь приободрит инвесторов на открытие “лонгов” на бирже NYSE. На мой взгляд, пара обновит максимум 3 апреля (111,58) – это на сегодня первая цель по позициям Buy. На сколько сильно пара сегодня может сходить вверх зависит от данных по Non-Farm. Как было отмечено ранее, я ожидаю итогового показателя на уровне 205 тыс., поскольку в марте ISM зафиксирован снижение темпа роста занятости в секторе услуг. В предыдущем месяце мы получили данные на уровне 238 тыс. и если сейчас этот рубеж будет пройден, то мы увидим сильный рост котировок американской валюты. Увидим ли мы сегодня приятный сюрприз? Время покажет - ждать осталось не долго. Торговая рекомендация: Buy 110,50/110,20 и take profit 111,58.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз по фундаментальному анализу