Последние записи в блогах

В начале укороченной торговой недели российский фондовый рынок пытается оторваться от внешнего фона и восстановить понесенные недавно потери. Оба ведущих индекса расположились на положительной территории, невзирая на негатив со стороны иностранных площадок. Локально сопротивляться негативу бенчмаркам помогает дорожающая нефть, а также местные экономические сигналы. После полудня индекс МосБиржи и РТС прибавляют более чем по 1%, добравшись до уровней 2313 и 1279 пунктов.

В сегменте наиболее ликвидных бумаг также превалирует боевой настрой. В лидерах роста – акции «Яндекса» и «Уралкалия», прибавляющие по 3,2%. Префы «Сбербанка дорожают на 2,3%. Котировкии «Детского мира» повышаются почти на 1,5% после публикации сильной отчетности, согласно которой, по итогам прошлого года чистая прибыль компании по МСФО увеличилась на 26,7%. Выручка выросла на 21,9%, а себестоимость продаж – на 22,4%. Кроме того, за минувший год компания открыла 104 магазина, тем самым перевыполнив план развития.

По итогам проверки отчетов операторов связи МТС и «Мегафона» об отмене «внутрисетевого» роуминга, ФАС установила, что представленные данные не соответствуют требованиям предупреждений. На основе этих выводов служба приняла решение о возбуждении дел в отношении двух компаний о нарушении монопольного законодательства. Впрочем, эти известия не оказали заметного воздействия на привлекательность бумаг операторов, которые торгуются с повышением на 0,93% и 0,19% (МТС и «Мегафон» соответственно).

Помимо улучшения динамики на рынке нефти, проявлению негативных настроений на российском рынке частично препятствуют результаты отчета, согласно которому, в прошлом месяце индекс PMIсферы услуг России вырос до 56,5 пункта от 55,1 ранее. При этом совокупный индекс в феврале достиг 552 пункта против 54,8 пункта в январе.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Темпы экономического роста Китая в 2018 г. могут снизиться в 2018 г. до минимума в 6,5%, впервые после 2009 г. Такие ориентиры приведены 5 марта в докладе Премьера Госсовета КНР Ли Кэцяна.

По январским данным 2018 г., рост ВВП Поднебесной составил 6,8%, в годовом исчислении, а за 2017 г. он был 6,9%. Некоторое замедление выступает многолетним трендом после достижения 12% роста в 2010 г. Процесс стабилизации роста - естественный, связанный с изменением модели развития Китая. Уменьшение спроса в мире на китайские товары в связи с кризисными явлениями в последние годы заставляет руководство КНР переориентироваться в большей степени с промышленности в расчёте на экспорт и строительства на развитие внутреннего сектора услуг. Но тем не менее и 6,5% - недостижимый темп практически для всех крупных стран.

Однако такое положение может означать и уменьшение роста потребления ресурсов в Поднебесной - нефти, металлов, стройматериалов, энергии. Китай является одним из лидеров в их использовании, влияющим на общий мировой спрос.

В ситуации усиления рисков на рынках, связанных с «торговыми войнами» Д.Трампа, такое положение может означать фактор дальнейшего уменьшения цен сырья и рисковых активов.

Сокращение прироста валового продукта в Китае выльется в увеличение безработицы с 3,9% до 4,5% в 2018 г. Количество новых созданных рабочих мест составит в 2018 г. 11 млн., тогда как в прошлом году было создано 13,5 млн. Потребительская инфляция ускорится до 3% в 2018 г., по сравнению с 1,6% в 2017 г.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Несмотря на тот факт, что я негативный тренд по доллару (если говорить об индексе DXY) продолжается вот уже 14 месяцев, есть мысли, что возможно он подходит к концу.

Об обнаруженных мною сигналах к возможному развороту поговорим в разрезе динамики пары USDRUB или его мартовского фьючерса.

Итак, мы с вами четко видим одну мощную пятиволновую структуру понижения, которая идет с июля 2017г.

Первой волной падения я считаю снижения фьючерса на доллар (по текущему контракту) с уровней 63889 рублей до 58359 рублей (5530 рублей). Время формирования с июля по октябрь 2017г.

Эту волну я считаю задающей (Волна 1), которая в свою очередь очень хорошо делится на 5 волн, что подтверждает факт импульса.

Подволны внутри 1 будем помечать как (1), (2), (3), (4) и (5).

1. = 2456 рублей (шла от 63889 до 61433 рублей);

2. = 2017 рублей (составила чуть более 76,4% к длине (1));

3. = 4829 рублей (шла от 63450 до 58621 рублей и дала удлинение более 1,618% к длине (1));

4. = 2022 рублей (приняла форму классического «треугольника» и дала отскок в 38,2% к длине (3), кстати нередко длины (2) и (4) почти совпадают, наш случай);

5. = 228 рублей (до 100% равенства с (1) немного не хватило, но больше чем 76,4% и ниже минимума (3)).

Дальше пошла Волна 2 - коррекция к падению 63889-58359 рублей. Коррекция составила чуть более 50%, но до 61,8% уровня Фибоначчи не дошла, удержав важное сопротивление.

От уровня 61599 рублей началась Волна 3. Мы знаем, что эта волна не должна быть самой короткой, и именно в ней мы встречаем удлинения.

В нашем варианте Волна 3 получилась самой длинной и составила 5647 рублей, завершилась она на уровне 55952 рублей (чуть более 100% длины Волны 1). Она длилась с ноября 2017г. по январь 2018г.

Если рост от 55952 до 59023 рублей считать Волной 4, то коррекция составила чуть более 50% к длине Волны 3. Для этой волны вполне нормальное явление, то соответственно снижение от 59023 рублей может быть последней волной погружения доллара - Волной 5.

Как это проверить?

Волна 5 зависит от длины Волны 1 и составляет 0.382, 0.5 или 0,618 длины Волны 1 (иногда бывает и равенство волн). Условие в 61,8% длины выполнено достижением отметки 55605,5 рублей, что сразу реализовало два условия - обновление минимума Волны 3 и образования конвергенции, а также вероятность формирования фигуры разворота «двойное основание».

Таким образом, у меня есть все основания полагать, что снижение фьючерса на доллар (Si-3.18) до 55671 рублей могло быть последней волной спуска, после чего мы будем рисовать большую во времени коррекцию к падению июля 2017г. - февраля 2018г.

Так ли это покажет время. Пока держу эту мысль в голове и жду подтверждающих сигналов в формате недель и месяцев.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Анализ рынка форекс на неделю 05-09.03.2018 по валютным парам EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD, а также по GOLD.

Компания Bayer AG выпустила отчетность за 2017 год.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/bayer_ag/itogi_2017_goda/

Общий объем продаж компании увеличился на 0,2% до 35 млрд евро на фоне роста доходов основного сегмента - фармацевтических препаратов на 2,6% до 16,8 млрд евро. за счет расширения продаж как в США, так и в других странах. Драйверами роста стали препараты Хarelto +12,6% (лечение сердечно-сосудистых заболеваний, профилактика тромбозов); Eylea +15,7% (лечение глазных болезней); Xofigo + 23,3% (лечение раковых заболеваний); Stivarga +14,5% (лечение раковых заболеваний); Adempas +16,1% (лечение сердечно-сосудистых заболеваний).

Сегмент безрецептурных препаратов показал снижение продаж на 2,9% до 5,9 млрд евро. При этом надо отметить, что дивизион зафиксировал хороший рост в Европе, Ближнем Востоке, странах Африки, и особенно в Германии. Продажи в Северной и Латинской Америке, а также в Азиатско-Тихоокеанском регионе значительно замедлились. Падение продаж в последнем регионе произошло по причине изменения правового статуса двух медикаментозных брендов по уходу за кожей (перевод с безрецептурных лекарств (ОТС) в препараты, продаваемые по рецепту) китайскими властями, что привело к снижению продаж на 70 млн евро только в четвертом квартале 2017 года. Наибольший рост доходов в этом сегменте продемонстрировали такие продукты как: Elevit +3,8% (витаминный продукт для беременных) и Bepanthen +4,7% (уход за кожей).

Доходы направления защиты сельскохозяйственной продукции сократились на 3,4%, составив 9,6 млрд евро. Преимущественно это падение вызвано снижением продаж в Латинской Америке на 22,5% до 1,9 млрд евро в связи с неблагоприятными погодными условиями, слабой экономикой и высокими запасами этой продукции, особенно в Бразилии. При этом отметим продолжающееся расширение бизнеса в Северной Америке (выручка на 6% до 2,8 млрд евро), частично компенсировавшее спад в странах Латинской Америки.

Направление защиты здоровья животных, функционирующее в качестве отдельной бизнес-единицы, показало рост продаж на 3,2% до 1,6 млрд евро. Наиболее высокий спрос наблюдался в Северной Америке (+5,5%) и Азиатско-Тихоокеанском регионе (+5,7%).

Общая выручка холдинга в географическом разрезе наибольший рост продаж показала в Азиатско-Тихоокеанском регионе на 3% до 7,6 млрд евро; Северо-Американский рынок вырос на 0,8% до 10,1 млрд евро; Европейский рынок вместе c Ближним Востоком и Африкой показал рост на 2,5% до 13,4 млрд евро, а продажи в Латинской Америке сократились на 12,6% до 3,8 млрд евро.

Операционная прибыль компании увеличилась на 2,9% до 5,9 млрд евро. Росту операционной прибыли способствовало снижение операционных затрат до 29,1 млрд евро (-0,3%).

Чистые финансовые расходы в отчетном периоде возросли на 37,4% до 1,3 млрд евро за счет роста процентных расходов.

В итоге чистая прибыль концерна от продолжающейся деятельности снизилась на 13,5% до 3,2 млрд евро. Доходы oт прекращенной деятельности в отчетном периоде составили 4,8 млрд евро. Из этой суммы 4,5 млрд евро получены в результате деконсолидации Covestro. Еще в третьем квартале прошлого года Bayer продала часть своей доли в Covestro, утратив контроль. Отметим, что Covestro теперь классифицируется как ассоциированная компания, и ее результаты будут учитываться по методу долевого участия, а в текущем году - 10 января 2018 года - Bayer AG дополнительно снизил свою прямую долю в Covestro с 24,6% до 14,2%; кроме того, 8,9% бумаг компании владеет пенсионный фонд Bayer Pension Trust. В среднесрочной перспективе Bayer намерен полностью продать Covestro.

Говоря о будущих результатах компании, невозможно не упомянуть слияние Bayer AG с Monsanto Company - транснациональной компанией, занимающей лидирующие позиции в сфере биотехнологии растений. По мнению менеджмента Bayer, обе компании идеально дополняют друг друга с точки зрения продуктовой линейки, а сама сделка, как ожидается, будет закрыта в начале 2018 года. Для целей сделки Monsanto Company оценена в 66 млрд дол., при этом Bayer уже успешно завершил синдикацию кредитных средств. В данный момент она равна 49,7 млрд дол. Остальную сумму компания собирается привлечь путем продажи части своих текущих активов. Об этом говорит продажа доли в Covestro, а также уже подписанное соглашение о продаже отдельных предприятий сегмента защиты сельскохозяйственной продукции химическому концерну BASF за 5,9 млрд евро.

После выхода отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей с учетом выбывшего сегмента. Падение EPS, ROE и BV акцию в следующем году связано с отсутствием дохода от прекращенной деятельности компании Covestro. Кроме того, на снижение прогнозных показателей повлияло удлинение срока рассмотрения регуляторами параметров сделки поглощения Monsanto – финансовый результат американской компании в нашей модели Bayer стал учитываться со второй половины 2018 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/bayer_ag/itogi_2017_goda/

В настоящий момент акции Bayer AG торгуются исходя из P/E 2018 около 15 и P/BV 2018 порядка 2 и входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Американский доллар продолжил снижаться против евро на фоне технической коррекции, которая была сформирована в начале этого месяца. Однако говорить о каких-либо серьезных причинах для роста европейской валюты в краткосрочной перспективе еще очень рано.

Данные, вышедшие во второй половине дня в прошлую пятницу, несильно отразились на котировках американского доллара, так как имели разносторонний характер.

К примеру, по данным института управления поставками Нью-Йорка, индекс текущих условий для ведения бизнеса в феврале этого года очень серьезно снизился до 54,5 пункта против 72,5 пункта в январе. Напомню, что значения индекса выше 50 указывают на рост активности. Индекс ожиданий в отношении будущих условий упал до 64,7 пункта. Вполне возможно, разговоры о торговых войнах, которые могут быть развязаны в США уже этой весной, создают немалое беспокойство для владельцев бизнеса.

А вот потребители продемонстрировали больше позитива. Согласно данным, индикатор настроений американских потребителей в феврале вырос. Волатильность на финансовых рынках не оказала серьезного давления на настроения.

Согласно данным, индекс потребительских настроений Мичиганского университета в феврале этого года вырос до 99,7 пункта против 95,7 пункта в январе. Экономисты ожидали, что индекс в феврале составит 99,5. Как отмечено в отчете, основной оптимизм потребителей связан с оценками занятости и увеличением зарплат.

Что касается технической картины, то крупные уровни сопротивления в области 1.2350 не позволяют покупателям пока продолжить рост евро в начале этого месяца. Это еще раз говорит о том, что пока крупные игроки, ставящие на дальнейшее укрепление рисковых активов, ждут новые сигналы от европейского регулятора, который вновь занял выжидательную позицию, о чем свидетельствуют выступления представителей ЕЦБ на прошлой неделе. Лишь прорыв 1.2350 позволит рассчитывать на дальнейшее обновление 1.2410 и 1.2460.

Основной поддержкой для торгового инструмента выступает область 1.2265, прорыв которой ударит по стоп-приказам покупателей, что обвалит EURUSD уже к месячным минимумам 1.2190 и 1.2150.

Британский фунт остался торговаться в боковом канале после того, как инвесторы не услышали конкретики по Brexit в ходе выступления премьер-министра Великобритании Терезы Мэй в прошлую пятницу.

Мэй лишь заявила о том, что в условиях тревожного роста протекционизма Великобритания может показать пример своими международными торговыми соглашениями, однако о каких конкретно условиях она говорила, осталось загадкой.

Павел Власов, аналитик ГК ИнстаФорекс

Благодаря восстановлению в течение двух последних торговых дней минувшей неделе, евро в паре с долларом завершил пятидневку в небольшом плюсе. Сегодня утром пара торгуется сдержанно, но единой валюте приходится прилагать немало усилий, чтобы скрывать свою нервозность в свете европейских событий.

Поддерживают евро новости из Германии, где социал-демократы все-таки дали свое согласие на сотрудничество с блоком ХДС/ХСС. А значит, теперь Меркель сможет сформировать новый кабинет министров. Восстановление большой коалиции было поддержано 2/3 членами СДПГ. С другой стороны, прошедшие в Италии выборы сулят так называемый «подвешенный парламент». Несмотря на то, что такой сценарий не стал неожиданностью для рынков, усиление политической неопределенности в четвертой по величине экономике ЕС явно не будет способствовать росту привлекательности евро.

Впрочем, участникам рынка будет, на что отвлечься от политических вопросов Европы. В четверг состоится заседание ЕЦБ, которое привнесет свежие драйверы на рынок. В последнее время статистика из еврозоны вызывает сомнения, сигнализируя о возможном замедлении экономической активности в регионе. Больше всего беспокоит вялая инфляция, которая в феврале оказалась на минимальных с 2016 года значениях. На этом фоне регулятор вряд ли станет торопиться с ужесточением риторики в отношении своих будущих шагов, чтобы не спугнуть и без того робкий рост потребительских цен. А значит, от ближайшего заседания единой валюте, скорее всего, не приходится ждать «ястребиных» сигналов.

В этих условиях евро остается надеяться на слабость доллара, позиции которого во второй половине прошлой недели подкосил Трамп, пообещавший миру торговую войну. Дальнейшая ответная реакция других стран на его протекционистские выпады будет усиливать бегство от рисков и снижать привлекательность доллара.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Рубль открылся резким гэпом вниз в пятницу и до конца сессии не смог закрыть этот ценовой разрыв, коснувшись в моменте 2-недельных минимумов. Валюта следовала тенденции своих коллег по развивающемуся сегменту, а также подчинялась неустойчивой динамике на рынке нефти, где к концу дня цены все же могли выйти на положительную территорию. Папа доллар/рубль, которая добиралась до 57,30 руб., закрылась немногим ниже психологической отметки.

В последнее время торговый диапазон по рублю расширяется. Это свидетельствует о наличии нервозности на рынке и воздействии ряда противоречивых факторов, толкающих рубль из стороны в сторону. Доллар тоже выглядит неопределенным. Попыткам его укрепления на заявлениях главы ФРС помешало очередное проявление протекционизма Трампа, которое также отбило у игроков желание покупать рисковые активы. Все это создает хаотичную ситуацию на мировых площадках, которая находит отражение и в поведении нашей валюты.

Нефть в начале недели торгуется с повышением, зализывая раны после недавнего провала. Локальным фактором поддержки служат новости о приостановке работы на крупнейшем месторождении Ливии по причине протеста одного из местных землевладельцев против загрязнения окружающей среды. Какое-то время это будет удерживать цены на плаву, что может послужить своеобразной опорой для рубля на старте недели. Не менее важным для «россиянина» будет сегодняшнее решение Минфина по объему валютных интервенций. Учитывая недавнее снижение цен на нефть, велика вероятность, что в этом месяце покупки будут менее масштабными, что может принести некоторое облегчение рублю.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс