Последние записи в блогах

Общая заработанная сумма: 130 руб

Добрый день!

В сегодняшнем обзоре Башнефть.

1. Мультипликаторы компании Башнефть.

На Московской бирже торгуются, как обычные, так и привилегированные акции. Мультипликаторы у Башнефти отличные. Компанию можно назвать привлекательной. При этом если обыкновенные акции с начала года упали на 1%, то привилегированные выросли на 12.5%

2. Исторические значения мультипликаторов Башнефти

В динамике видно, что в 2016 году капитализация компании была значительно выше, а мультипликаторы при этом хуже.

3. График компании Башнефть

На рисунке график обыкновенных акций Башнефти. Мы видим что по сравнению с 2016 годом, когда стоимость акций была высока (по мультипликаторам), сейчас цена значительно снизилась и в моменте акции торгуются ниже своих MA50 и MA200.

4. Финансовая отчетность компании Башнефть.

В диаграммах динамика финансовых результатов выглядит так:

Выручка и прибыль.

Активы и обязательства

EBITDA и капитализация

Чистый долг и капитализация

В динамике показатели в целом стабильны. Вырос чистый долг и Ebitda.

5. Дивиденды компании Башнефть

Глядя на динамику видно, что компания регулярно платит дивиденды. Причем это касается, как обычных, так и привилегированных акций. При этом выплаты по ним на одну акции обычно одинаковы.

5. Отраслевой анализ компании Башнефть

Диаграмма недооцененности

Рентабельность

На обеих диаграммах Башнефть находится по-соседству с другими гигантами - Лукойл, Газпром.

Итоги и рекомендации по компании Башнефть.

Акции компании в целом выглядят привлекательно. Сильные мультипликаторы, регулярные дивиденды и стабильный бизнес. При этом прошлая коррекция в акциях дает возможность зайти по хорошой цене, начать получать дивиденды и ждать рост. Я лично не буду добавлять акции этой компании в свой портфель, т.к. на мой взгляд здесь если и привлекательная, но достаточно долгая история, а в моем портфеле уже целых 2 других компании из нефтегазовой отрасли, которые я купил с долгим горизонтом.

Однако добавлю рекомендацию на financemarker.ru с указанием цены входа, цели и горизонта.

Спасибо.

Вчерашние торги ярко продемонстрировали всю нерешительность участников рынка. Вроде бы и хочется, но... «колется», то есть просто страшно. Наверное именно поэтому и обороты вчера были минимальными - по акциям, входящим в индекс Dow Jones - вообще минимальными в этом году, а по его младшим собратьям - индексам S&P500 и NASDAQ - объемы вчерашних торгов вошли в топ-5 худших также с начала этого года. Короче, народ решил не рисковать и немного подождать, чем дело кончится. Поэтому именно этими мотивами и определялся весь ход вчерашних торгов. Чуть-чуть вверх, потом - спуск к нулевым отметкам, затем - опять слабые и невнятные попытки немного подрасти. К счастью для всех торги завершились все же на умеренно мажорной ноте - все индексы закрылись в зеленой зоне с небольшим плюсом, а на секторальном уровне только акции медицинских компаний и коммунального сектора не смогли покинуть красную зону и по итогам дня потеряли в среднем 0,2% и 0,9% соответственно. Лучшими же на рынке продолжали оставаться акции ведущих технологических компаний, работающих прежде всего в полупроводниковом секторе, а также в производстве видеокарт (NVidia (NVDA, +2?76%)) и микрочипов (Micron Technology (MU, +3,28%)). К этой группе «товарищей» можно также добавить и акции Netflix (NFLX, +3,24%), которые продолжают день за днем обновлять свои исторические максимумы. Кстати, с технической точки зрения эти акции должны подойти сейчас к сопротивлению в районе $330 и там вполне возможно мы увидим остановку или даже некоторую коррекцию.

А вот кому можно расти и расти, так это акциям General Electric (GE, +1,53%), которые также как и акции Netflix растут третий день подряд и подорожали за это время почти на 5%. Это конечно не сравнимо с темпами роста лидера рынка видеостриминга, но и сама General Electric находится в совершенно иной экономической ситуации нежели Netflix. После 14 месяцев непрерывного падения теперь инвесторы радуются каждому мало мальскому росту. А вдруг это дно?

Ожидаемо огорчила вчера розничная сеть магазинов Target (TGT, -4,46%). Еще до начала торгов вышла отчетность этой компании о ее деятельности за последний квартал 2017 года. Ожидания у участников рынка были не ахти какие, но все оказалось даже еще хуже. Поэтому акции Target как начали продавать еще на премаркете, так и продолжали их сливать фактически до самого конца торгов и только перед закрытием появились покупатели, что позволило несколько уменьшить дневные потери.

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже во вторник 6 марта было заключено 6 734 сделки с акциями 397 эмитентов на общую сумму чуть более 25 млн. долларов США.

Вчера казалось, что новая торговая война, запущенная на прошлой неделе президентом Трампом может ограничиться лишь межстрановыми словесными перепалками. И первый испуг вроде бы прошел. Но это только казалось. Сегодня с утра на участников рынка вылили ушат холодной воды в виде отставки директора Национального экономического совета Белого дома (White House National Economic Council) Гари Кона. Ситуацию можно охарактеризовать одним словом - рынок в шоке. Реакция на эту новость была немедленной и явно негативной. Меньше всех панике поддались европейские рынки - они хотя и отреагировали на новость, но падение, а скорее соскальзывание вниз оказалось минимальным - в пределах 1 - 2 десятых процента по всем индексам. Гораздо хуже обстоят дела на американском рынке. Фьючерсы на основные индексы буквально рухнули вниз на 1% и более и самое главное - продолжают находится где-то там на дне, даже не пытаясь выбраться их ямы. Конечно, до начала основной торговой сессии еще есть время, чтобы участники рынка смогли пересмотреть свои «взгляды на жизнь», но весь вопрос - насколько положительно это скажется на текущих ценах. Если оценивать ситуацию на данный момент, то вероятность входя в новый виток распродаж как никогда велика и противопоставить этому можно только неистребимый (пока!) оптимизм большинства инвесторов.

А еще следует учесть, что и нефть сегодня может подложить маленькую свинью. Аналитики дружно и «консенсусно» ожидают рост запасов как сырой нефти, так и нефтепродуктов. И если мы увидим те данные, о которых говорят аналитики, то ... нефть за себя не отвечает и может добавить свою толику негатива в общую корзину.

В связи со всем выше сказанным рекомендация может быть только одна - держитесь сегодня подальше от рынка и не портите себе предстоящие праздники и длинные выходные. А для тех, кто гулять и отдыхать не желает, напоминаем, что торги на Санкт-Петербургской бирже будут проходить в обычном режиме рабочих дней вплоть до пятницы 9 марта включительно.

Топ - 10 лучших акций

По итогам торгов 09 марта 2018 года

Топ - 10 худших акций

По итогам торгов 09 марта 2018 года

Группа ЛСР раскрыла финансовую отчетность по МСФО за 2017 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля за динамикой ряда показателей строительной компании (объемы строительства, величина долга), а в случае с Группой ЛСР - и за работой дивизиона стройматериалов.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...

Согласно вышедшим данным выручка компании выросла на 30% до 138,5 млрд руб. основной причиной положительной динамики стал рост доходов основного сегмента - «Девелопмент недвижимости» - на 44%. В отчетном периоде количество новых контрактов на продажу квартир сократилось на 6% до 640 тыс. кв. м. Значительное снижение показала Москва (-37%), в отличие от Санкт-Петербурга и Екатеринбурга, где объем новых контрактов вырос на 6% и 8% соответственно.

Объем реализованных площадей составил 909 тыс. кв. м (+15%). Сюда включены площади, введенные в эксплуатацию в данном отчетном периоде и реализованные в данном и прошлых периодах, а также площади, введенные в предыдущих отчетных периодах, но реализованные в данном отчетном периоде.

Переходя к прочим сегментам, заметим, что за отчетный период в строительном сегменте объем выполненных строительно-монтажных работ не изменился, составив 924 тыс. кв. м. Отметим, однако, что подавляющая часть выручки данного направления относится к межсегментной и опосредованно вносит свой вклад в общий результат компании.

Достаточно приличную динамику продемонстрировал сегмент строительных материалов, чья выручка сократилась всего на 0,6%. Такого результата удалось достичь благодаря росту доходов от продажи бетона и газобетона.

На фоне меньших темпов роста коммерческих и административных расходов (+2,2%), а также разового дохода от продажи земельного пятна на территории Санкт-Петербурга за 3,1 млрд руб. компания отразила операционную прибыль в сумме 22,4 млрд руб. против 14 млрд руб. годом ранее.

Чистые финансовые расходы компании выросли в полтора раза, составив 2,2 млрд руб. Данное обстоятельство практически полностью было обусловлено возросшим долгом компании (с 55,7 млрд руб. до 72,8 млрд руб. за отчетный период). Наращивание объема заемных средств объясняется необходимостью финансировать ряд масштабных девелоперских проектов и приобретение земельных участков также под девелопмент недвижимости. Тем не менее, это не помешало компании получить рекордную годовую прибыль в размере 15,9 млрд руб.

Опираясь на данные отчетности, мы видим, что собственный капитал составляет 77,7 млрд руб., что в расчете на акцию дает значение всего 754,3 руб. на акцию. Напомним, что, исходя из рыночной стоимости портфеля проектов, проведенной независимым оценщиком по итогам 2017 года, данный показатель составляет 1800 рублей (а с учетом долга 706 рублей на акцию) – 1094 рубля.

В будущем можно констатировать наличие тенденции к росту рыночной стоимости проектов, что на фоне рекордных продаж говорит о наличии достаточного запаса для поддержания высоких темпов реализации жилья в ближайшие годы (более 800 тыс. кв. м. ежегодно). Этому будет способствовать, прежде всего, дальнейший рост объема выданных ипотечных кредитов на фоне снижения процентных ставок. Прогноз, предоставленный самой Группой ЛСР на 2018 год, предполагает заключение контрактов на 840 тыс. кв. м, что на 31% выше показателя за 2017 год, что может привести к росту выручки более чем на треть.

Помимо этого, мы увеличили прогнозные расходы на обслуживание долга, а также повысили ожидаемый дивиденд по итогам 2017 года. Более того, впоследствии весьма вероятен пересмотр дивидендной политики компании в сторону роста дивидендных выплат и переход на выплату промежуточных дивидендов (2 раза в год). Нами был скорректирован расчет собственного капитала за счет уточнения дивидендных выплат, что привело к понижению потенциальной доходности акций компании.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...

Бумаги Группы ЛСР продолжают оставаться нашим фаворитом в секторе строительных компаний.

___________________________________________

Хотя минувшая неделя в России была праздничной, ибо рабочих дней было всего три, рубль смог укрепиться по отношению к доллару. Правда, произошло это уже тогда, когда в России приходили в себя после празднования Международного женского дня. Хотя до этого успели выйти данные по инфляции, показавшие ее стабилизацию на уровне 2,2%. Это действительно порадовало инвесторов и, надо думать, Банк России. Еще стоит отметить подарок, преподнесенный Эльвирой Набиуллиной в виде роста Международных резервов Банка России с 450,9 млрд долларов до 452,3 млрд долларов. Учитывая, что основное укрепление рубля происходило как раз в пятницу, то очевидно, что он реагировал на отчет Министерства труда США, так как его довольно сложно назвать оптимистичным. Конечно, рост средней продолжительности рабочей недели с 34,3 часа до 34,5 часа явно указывает на желание американцев больше работать. Но если при этом темпы роста средней почасовой заработной платы замедлились с 2,8% до 2,6%, то скорее это желание связано с недостаточным ростом благосостояния. Также, несмотря на то, что было создано аж 313 тыс. новых рабочих мест, сам уровень безработицы остался неизменным, так как доля рабочей силы в общей численности населения возросла с 62,7% до 63,0%. Видимо, появление на рынке новых рабочих рук и является поводом для замедления темпов роста заработной платы.

На этой неделе в России не выходит вообще никаких макроэкономических данных, хотя они и так не сильно влияют на курс рубля. А вот американская статистика - это совершенно иное дело. Главное, на что будут обращать внимание инвесторы, так это инфляция в США, которая должна ускориться с 2,1% до 2,2%. Очевидно, что инвесторы расценят это как то, что по итогам следующего заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке ставку рефинансирования поднимут еще раз. Учитывая, что от Банка России ждут как раз дальнейшего снижения ключевой ставки, то рублю придется сдать свои позиции. Еще одной интригой является разрешение ситуации вокруг введения импортных пошлин со стороны США на сталь и алюминий. Российский рынок акций, а также акции российских компаний, обращающиеся на иностранных биржевых площадках, сильно подвержены всякого рода политическим факторам. Так что если Трамп выполнит задуманное, стоит ждать серьезного падения акций российских металлургических компаний, которые потянут за собой других эмитентов. Так что рубль находится в ожидании сильнейшего давления.

Наиболее вероятно, что пара доллар/рубль вырастет до 57,25.

Александр Давыдов, аналитик ГК ИнстаФорекс

Д.Трамп, как и предполагалось, ввёл пошлины на импорт стали и алюминия. Они начнут применяться уже через 15 дней. Новые тарифы не будут распространяться на Мексику и Канаду, но и то лишь в том случае, если они достигнут договоренности о новом Североамериканском соглашении о свободной торговле, которое удовлетворит США.

Введение пошлин на металлы, с одной стороны, и исключение из них Мексики и Канады, с другой, не означают некой непоследовательности. Скорее, наоборот. Для Трампа в отношениях с этими двумя странами важнее обновление общего соглашения по NAFTA. И льготы на пошлины выступают лишь инструментом давления на соседей - от послаблений США откажутся в случае недоговоренности по иным условиям торговли.

Одновременно Трамп это может показать как знак «доброй воли» со стороны США. Причём не только с партнёрами по NAFTA, но и с другими странами. Ход действительно изящный. Пошлин не было, затем они введены США в одностороннем порядке. А если кто-то хочет избежать их, того теперь приглашают к диалогу об условиях и возможных ответных шагах по уступкам американцам.

В целом это лишь видимость того, что действительность оказалась мягче ожиданий. Остаётся потенциальная опасность для мировой экономики в снижении темпов роста мирового ВВП с 3,6% до 2,8% из-за «торговых войн», по оценкам экспертов. Поскольку теперь можно ждать ответных мер со стороны Есили Китая по ограничению ввоза американских товаров.

Для России негатив может проявиться в следующем. Во-первых, прямыми потерями от увеличения пошлин на сталь и алюминий, которые Россия поставляет в США. Во-вторых, тем, что направление мирового экспорта из США в большей степени перейдёт в иные страны, что обострит на данных рынках конкуренцию с российскими металлами и снизит цены на них. Наконец, в-третьих, наращивание «торговых войн» уменьшит динамику мировой экономики. Это ослабит спрос на сырьё в целом и, например, на энергоносители, что явно негативно для России. Кроме того, такое положение и увеличение рисков отрицательно скажется на рыночных котировках российских активов, традиционно являющихся рисковыми.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

На валютных рынках выдался традиционно скучный понедельник. Торги в основных парах протекают в формате консолидации в боковиках на фоне невысокой активности игроков и отсутствия значимых драйверов. Впрочем, валютам, особенно европейским, полезно накопить силы перед событиями предстоящих дней, которые привнесут оживление на площадки.

Евро и фунт консолидируются после практически флэтовой динамики в пятницу. Ввиду дефицита новостей трейдеры продолжают оценивать неоднозначный пятничный отчет из США, который с одной стороны указал на резкий рост занятости, а с другой – на невпечаляющий рост заработных плат. Прояснить ситуацию помогут ближайшие ключевые релизы из Штатов – инфляция во вторник и розничные продажи в среду. Эти цифры помогут сформировать более четкие представление о перспективах дальнейшего ужесточения политики ФРС под предводительством Пауэлла.

При этом у европейских валют будут свои переживания и предлоги для оживления торгов. Завтра министр финансов Британии Филипп Хаммонд представит весеннее послание, содержание которого обрисует рынку ситуацию с государственными финансами с учетом расходов на процесс выхода страны из ЕС. Также будет представлен анализ экономических перспектив Британии. Общее впечатление рынка может повлечь распродажи фунта, если игроки узреют в докладе высокие финансовые риски и опасения относительно замедления роста экономики.

Тем временем евро будет ждать среды, когда состоится выступление главы ЕЦБ. На заседании, которое состоялось на минувшей неделе, Марио Драги не блистал оптимизмом и предпочел осторожную риторику, дабы не разбудить быков по евро. Поэтому будет неудивительно, если и на этот раз мы не услышим обнадеживающих комментариев, которые могли бы вызвать всплеск ожиданий более оперативного сворачивания стимулов в еврозоне. Так, перед выступлением главы регулятора участники рынка могут частично выйти из длинных позиций по евро, чтобы ограничить риски.

Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ