|
Цены на нефть падают четвертый день подряд и с утра в пятницу успели обновить минимумы сентября на отметке 76,37. Накануне Brent так и не смогла ухватиться за уровень 77, поскольку желание игроков продолжить фиксацию прибыли перевесило, чему способствовали как внутренние, так и внешние факторы. Отчет Минэнерго не понравился участникам рынка, несмотря на приличное сокращение запасов сырой нефти, которые упали на 4,3 млн баррелей против прогноза -2,9 млн. Добыча осталась без изменений, на уровне 11,0 млн баррелей. Трейдеры тем временем сфокусировались на компонентах отчета, которые показали, что запасы бензина и дистиллятов выросли на 1,8 млн и 3,1 млн баррелей соответственно. Судя по всему, рынок еще не до конца отыграл историю с тропическим штормом, который оказался вовсе не таким мощным, как ожидалось. Также все большее влияние на котировки черного золота оказывает угроза распространения кризиса в сегменте развивающихся стран на мировую экономику в целом. Не лучшим образом обстоят дела и на торговом фронте США – Трамп начал угрожать торговой войной Японии, тем самым открывая новый фронт противостояния со своими торговыми партнерами. Учитывая чувствительность цен к изменению перспектив мирового спроса, то, что сейчас происходит в геополитике, настораживает инвесторов. И дальнейшее обострение конфликтов вкупе с угрозой для роста глобальной экономики способно усилить давление на Brent в среднесрочной перспективе. Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ |
Геополитика обезоружила быков по нефти
Оставить комментарий
Прогноз форекс на 07.09.2018
Все внимание на отчет по среднему заработку в США!
|
События, на которые следует обратить внимание сегодня: 15.30 мск. США: Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе за август (предыдущее значение 157K; прогноз 191K). 15.30 мск. США: Изменение средней почасовой оплаты труда за август (предыдущее значение 2,7%; прогноз 2,7%). EUR/USD: Основным событием дня станет публикация данных по рынку труда за август. Компоненты занятости от ISM указывают на выход позитивного релиза – итоговый показатель может оказаться на уровне 190-200 тыс. новых рабочих мест. Сможет ли это вызвать сильный рост доллара? Всё будет зависеть от данных по среднему заработку - если доходы продемонстрирую рост выше медианы прогнозов, то укрепление доллара будет сильным. В противном случае нас ожидает продолжение восходящего тренда по евро. Нельзя обойти стороной вчерашнее выступление главы Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс, который заявил о том, что ФРС следует осторожно повышать учетную ставку, чтобы не навредить экономике и не увести ее в рецессию. На этом фоне, если данные по среднему заработку разочаруют инвесторов, мы уведем резкий рост единой европейской валюты. Торговая рекомендация: флэт 1,1590-1,1680.
GBP/USD: Ход торгов будет зависеть от двух факторов. Первый – это отчет по рынку труда в США за август, где особняком стоит показатель среднего заработка. Именно средний заработок в текущем году будет оказывать сильное влияние на инфляцию в Штатах и если показатель будет высоким, то доллар получит поддержку. На этом фоне, нужно внимательно смотреть за данным отчетом. Второй- это рынок нефти, поскольку пара GBP/USD сильно коррелирует с Brent. Запасы черного золота в американских хранилищах сократились на 4,3 млн. барр., до уровня 401,49. Если вспомнить историю, то падение запасов ниже отметки 400 млн. барр. формировало сильный рост нефтяных котировок. Сейчас мы подходим к этой важной отметке и в ближайшие две недели, можем получить интересный сигнал по покупку. Что касается краткосрочной перспективы нефтяного рынка, то я ожидаю сегодня роста котировок Brent в область 77,70. Для британской валюты это позитивный сигнал!
Торговая рекомендация: Buy 1,2915/1,2899 и take profit 1,2982.
USD/JPY: Для пары сегодня формируется позитивный фон. Статистика по Non-Farm может выйти чуть лучше медианы прогнозов, что окажет небольшую поддержку американскому доллару. На мой взгляд, коррекция на американском рынке акций завершилась, и сегодня мы увидим восходящий тренд по индексу S&P500, что также позитивно для пары, поскольку она имеет прямую корреляцию с фондовым рынком. Опубликованный накануне индекс ISM для сектора услуг сигнализирует о росте ВВП на 3,5% по итогам августа, что является позитивным фактором для акций. По индексу S&P500 я ожидаю роста в область 2900. Торговая рекомендация: Buy 110,50/110,25 и take profit 111,10.
Горячев Александр, аналитик компании FreshForex |
Макропоказатели. Макрообзор – данные за август
|
В данном обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в августе макроэкономическую информацию. В первую очередь отметим, что по оценке Минэкономразвития рост ВВП в июле (здесь и далее: г/г) ускорился до 1,8% после роста на 1,1% в июне. По итогам января-июля 2018 года ведомство оценило рост ВВП в 1,7%. Далее попытаемся понять причины сложившейся динамики. В первую очередь обратимся к ситуации в промышленности. По данным Росстата, в июле 2018 года рост промышленного производства ускорился до 3,9% после увеличения на 2,2% месяцем ранее. С исключением сезонности в июне 2018 года промпроизводство снизилось на 0,4%, впервые с начала года продемонстрировав отрицательную динамику. По итогам января-июля 2018 года промышленное производство выросло на 3,1%. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Что касается динамики в разрезе сегментов, то в сегменте «Добыча полезных ископаемых» рост выпуска продукции составил 3,2% после увеличения на 2,8% в июне. В сегменте «Обрабатывающие производства» рост ускорился до 4,6% после увеличения выпуска на 2,2%. Сегмент «Электроэнергия, газ и пар» увеличил выпуск на 1,8% после роста на 1,7% месяцем ранее. В то же время снижение в сегменте «Водоснабжение» (-2,3% в июне) сменилось ростом, и в июле сегмент вырос на 1%. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Таким образом, положительная динамика промпроизводства в июне была поддержана всеми его секторами, в то время как ключевой вклад внесли «Добыча полезных ископаемых», а также «Обрабатывающие производства». см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... По итогам семи месяцев 2018 года в добывающем сегменте сохраняется рост добычи угля (+6,7%) и природного газа (+7,0%), при этом добыча нефти показывает нулевую динамику. Фактором, сдерживающим добычу нефти, продолжает выступать действующий договор «ОПЕК+» о сокращении добычи топлива. Что касается обрабатывающих производств, то здесь выпуск мясных продуктов по-прежнему увеличивается, при этом в июле производство мяса скота выросло на 15%, что отразилось на росте выпуска данной позиции по итогам января-июля до 11,1%. Производство целого ряда стройматериалов показывает отрицательную динамику, при этом наибольшее снижение наблюдается по позиции блоки и прочие сборные строительные изделия (-7,3%). В тяжелой промышленности производство стальных труб замедлило свой рост до 9,1% с 11,9% (по сравнению с динамикой за шесть месяцев). Вместе с этим, значительный рост продолжает показывать выпуск легковых автомобилей (+18,2%). Кроме того, в конце августа Росстат опубликовал информацию о сальдированном финансовом результате деятельности крупных и средних российских компаний (без учета финансового сектора) по итогам первого полугодия 2018 года. Он составил 6,4 трлн руб., в то время как за аналогичный период предыдущего года российские компании заработали 4,9 трлн руб. Таким образом, рост сальдированной прибыли предприятий в отчетном периоде ускорился до 30,9% после 20,7% по итогам пяти месяцев 2018 года. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Что касается доли убыточных организаций, то она увеличилась на 0,6 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до 32,2%. Динамика сальдированного результата в разрезе видов деятельности представлена в таблице ниже: см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... По итогам первого полугодия 2018 года все ключевые виды деятельности заработали положительный сальдированный финансовый результат. Динамика в разрезе видов деятельности при этом оставалась разнонаправленной. Так, наибольший рост продемонстрировали сегменты «Водоснабжение» (сальдированный результат вырос в 5,6 раз после роста в 3,3 раза по итогам пяти месяцев), «Добыча полезных ископаемых» (+65,5%), а также «Оптовая, розничная торговля и ремонт» (+51,4%). При этом наиболее сильное снижение сальдированного финансового результата показал сегмент «Транспортировка и хранение» (-26,9%). Банковский сектор после 107 млрд руб. прибыли в июне, в следующем месяце заработал 142 млрд руб. При этом Сбербанк за этот же период заработал 71,4 млрд руб. чистой прибыли. В июле прошлого года прибыль сектора составила 156 млрд руб. С начала 2018 года по состоянию на 1 августа российские банки заработали 776 млрд руб. по сравнению с 927 млрд руб. годом ранее. Прибыль Сбербанка за январь-июль 2018 года составила 469,2 млрд руб. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Говоря о прочих показателях банковского сектора в июле, здесь стоит отметить сохранение объема его активов на уровне июня (86,6 трлн руб.). Объем кредитов нефинансовым организациям увеличился на 192 млрд руб. (+0,6%). Объем розничного кредитования вырос на 264 млрд руб. (+2,0%). Таким образом, по состоянию на 1 августа 2018 года совокупный объем кредитов экономике составил 45,2 трлн руб. На фоне сохранения инфляции на низком уровне (4-4,5%) мы ожидаем возобновления снижения процентных ставок, что будет способствовать увеличению темпов роста кредитования. Что касается потребительской инфляции, то по итогам августа она была на нулевом уровне, а в годовом выражении по состоянию на 1 сентября инфляция увеличилась до 3,1% после 2,5% на 1 августа. Ускорение инфляции в годовом выражении было вызвано тем, что период августа 2017 года, когда была зафиксирована дефляция на уровне 0,5%, вышел из базы расчета. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Отсутствию дефляции в августе текущего года могла способствовать динамика обменного курса рубля, так как это один из ключевых факторов, влияющих на рост потребительских цен. В августе 2018 года среднее значение курса упало до 66,1 руб. с 62,9 руб. за доллар в июле. Ослабление курса рубля было вызвано совокупностью факторов, среди которых значительные объемы покупки валюты Минфином в рамках действующего бюджетного правила, а также сокращение доли владения нерезидентами российскими активами на фоне усиления санкционной риторики. Эти факторы не смог перекрыть наблюдавшийся в августе рост цен на основные продукты российского экспорта. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Необходимо отметить, что, несмотря на санкции и усиление оттока капитала, в последнее время значительным фактором курсообразования рубля становятся именно действия монетарных властей, что приводит к искажению фундаментально обоснованных уровней ряда макропоказателей. В частности, за период с 7 августа по 6 сентября Минфин РФ планировал направить на покупку иностранной валюты на внутреннем рынке 383,2 млрд руб. (рекордный на конец августа объем средств), что эквивалентно 16,7 млрд руб. в день. После существенного ослабления курса рубля Банк России объявил о своем решении приостановить покупку валюты с 23 августа до конца сентября «для повышения предсказуемости действий денежных властей и снижения волатильности финансовых рынков». Минфин в свою очередь заявил, что решение о приостановке покупок валюты не повлияет на выполнение плана, так как источники валюты для пополнения счета Федерального казначейства ЦБ определяет самостоятельно. А накануне стало известно, что Минфин продолжит покупать валюту у ЦБ (с 7 сентября по 4 октября купит валюту уже на 427 млрд руб.), при этом до конца сентября регулятор не планирует совершать эквивалентных объемов покупок на внутреннем валютном рынке. В отчетном периоде мы понизили прогнозную динамику курса рубля, отразив в своем прогнозе умышленные действия властей по ослаблению курса. На данный момент мы ожидаем, что средний курс доллара в 2018 году составит 63,2 руб., в 2019 году он подскочит до 66,7 руб., после чего будет плавно укрепляться на фоне поступления экспортной выручки и стабилизации оттока капитала. В обычных условиях фундаментальные уровни курса рубля определяются не столько действиями властей, сколько характеристиками платежного баланса страны, в частности состоянием внешней торговли. Так, по данным Банка России, товарный экспорт в I полугодии 2018 года составил 211,2 млрд долл. (+26,9%). В то же время товарный импорт составил 120,6 млрд долл. (+12,9%). Положительное сальдо торгового баланса в отчетном периоде составило 90,6 млрд долл., ускорив свой рост до 51,8%. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Как можно заметить, в последние месяцы темпы роста экспорта заметно оторвались от темпов роста импорта, что заложило предпосылки для ускоренного роста положительного сальдо торгового баланса. В таблице ниже представлена динамика ввоза и вывоза важнейших товаров. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Переходя к отдельным товарным группам, отметим, что экспорт большинства важнейших товаров увеличился по итогам первого полугодия 2018 года. В частности, экспорт топливно-энергетических товаров вырос на 29,3% на фоне роста среднегодовых цен на нефть и газ. Экспорт металлов и изделий из них вырос на 35,1%. Экспорт продукции химической промышленности увеличился на 14,1% на фоне роста экспорта азотных удобрений (+11,2%). Лишь экспорт калийных удобрений продолжил показывать негативную динамику (-11,7%). Что касается импорта, то здесь отметим уверенный рост ввоза машин, оборудования и транспортных средств (+13,3%), а также продукции химической промышленности (+15,9%). В то же время ввоз продовольственных товаров и с/х сырья показал рост на 8,5%. см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makroobz... Положительное сальдо счета текущих операций по итогам семи месяцев текущего года выросло в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что было вызвано ростом цен на экспортные товары. Чистый вывоз частного капитала за этот же период вырос в 2,5 на фоне увеличения чистого приобретения иностранных финансовых активов небанковскими секторами, а также сокращения внешних обязательств банковского сектора. Выводы:
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni... |
Три события дня на Forex. 9 сентября 2018
|
Статистика по американскому рынку труда традиционно воспринималась инвесторами как сигнал о будущих изменениях курса доллара США. Снижение безработицы и ускорение опережающего для инфляции показателя средней заработной платы создают предпосылки для ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и наоборот. Рынки внимательно наблюдают за действиями центробанка, так как в спокойных условиях (при отсутствии политических и геополитических рисков) именно они определяют движения долларовых пар на Forex. В августе, согласно прогнозам экспертов Bloomberg, безработица опустится до 3,8%, минимальной отметки за последние несколько десятков лет... |
Тереза Мэй обвиняет Путина. Будут ли жёсткие санкции ?
Сырьевые циклы и долгосрочное инвестирование ч.1 Механизм кризиса.
