Батареи Nissan Leaf могут прослужить около 22 лет, что на 10-12 лет дольше, чем срок службы самого авто. Такое заявление сделал директор Renault-Nissan Energy Services Франсиско Карранса на автоконгрессе Automotive News Europe.

Он также добавил, что в компании намерены принимать подержанные аккумуляторы для повторного использования. Так, батареи могут монтировать для накопления энергии на стадионе Johan Cruijff Arena в Амстердаме.

Прогноз на неделю 27-31 мая:

#GazpromNef:

Компания продемонстрировал мощные финансовые результаты в первом квартале, и менеджмент ожидает сохранения позитивной динамики в течение этого года. Прибыль компании увеличилась на 54,9%, до рекордного квартального уровня 107,89 миллиардов рублей! Позитивный результат достигнут как за счет увеличения добычи нефти и природного газа, так и за счет снижения расходов. Компания завершила ремонт на своем нефтеперерабатывающем заводе в Москве и с апреля увеличит поставки нефтепродуктов в Московском регионе, что будет способствовать росту доходов. Руководство компании анонсировало увеличение дивидендных выплат в 2019 году – это позитивный сигнал!

Торговая рекомендация: Buy 374.40/372.55 и take profit 386.44.

# Sberbank:

Акционеры Сбербанка в минувшую пятницу утвердили выплату дивидендов за 2018 год в размере 16 рублей на одну акцию. Теперь до 11 июня можно ожидать восходящего тренда по акциям Сбера, поскольку 10 июня будет последний день для закрытия реестра. Акции традиционно демонстрируют рост до закрытия реестра, после чего происходит гэп вниз на размер дивидендов, в данном случае 11 июня следует ожидать гэпа вниз на 16 рублей. Финансовый директор банка А. Морозов анонсировал пересмотр трехлетней стратегии развития в июле, поскольку банк может заработать больше прибыли, чем ранее было прописано в стратегии. Это также позитивный фактор для восходящего тренда.

Торговая рекомендация: Buy 235.10/233.44 и take profit 247.20.

#Nonatek:

На минувшей неделе акции компании продемонстрировали рост котировок на 7,7% и, на мой взгляд, восходящий тренд в новую пятидневку продолжится. Руководство НОВАТЭК анонсировало запуск новых заводов по сжижению природного газа на севере России, что позволит компании увеличить продажи природного газа и войти в тройку мировых лидеров по продажам СПГ. С учетом того, что в последние пять лет операционная рентабельности бизнеса компании находится на уровне 25-28%, то можно ожидать существенного роста чистой прибыли и увеличения, дивидендных выплата акционерам. Данный фактор положительно отразится на стоимости акций.

Торговая рекомендация: Buy 1288.20/1282.71 и take profit 1302.41.

Друзья, всем привет. Долго собирался написать первый пост про личные финансы и бюджет – и вот, наконец выкроил время.

Инвестиции начинаются со сбережений, чтобы были сбережения нужно уметь копить и откладывать долю от доходов\заработка. А чтобы это грамотно делать нужно уметь управлять личными финансами и своим бюджетом. Казалось бы, банальные вещи говорю. Но действительно ли вы этим системно занимаетесь? Можете ли вы раскрыть свою структуру расходов, доходов, например, помесячно? Можете ли вы реально сравнить сколько вы тратили, например, на продукты питания в прошлом году и в этом? Можете ли четко, в любой момент времени сказать каков ваш капитал и растет ли он?

В сети есть очень много информации по поводу оптимизации своих финансов, сокращению расходов и разумной экономии, получению возмещения от своих расходов в виде кешбека, различным программам для контроля расходов \ доходов.

С последних я и хочу начать, поделиться своим личным опытом. Считаю, что такая программа – это начало правильного пути к контролю своих финансов, построению бюджета и формирования сбережений. Такая программа будет содержать все ваши счета (карточные, депозиты, инвестиционные счета, наличные) и все ваши транзакции (расходы \ доходы). Т.о. вы сможете строить отчеты, анализировать свои затраты, выделять главные категории расходов и многое другое. Кстати, зная четко свои главные категории расходов и их доли вы сможете в дальнейшем более грамотно подобрать для себя подходящие именно вам кешбек карты (о таких картах, своем опыте, как-нибудь в другой раз).

Итак, программа. В свое время, проанализировав различные варианты, я остановился на Money Wiz (у меня стоит 2 версия). (Ремарка: в конечном счете это дело личных предпочтений и критериев, на самом деле это не так важно какая именно у вас программа – главное чтобы она была и устраивала вас! Это начало системного подхода к личным финансам). Для меня одними из главных критериев были: красивый быстрый интерфейс, доступ с айфона\айпеда, возможность загрузки файлов с транзакциями (выгружаемых из интернет банков) в программу с айфона\айпеда, наличие качественных функциональных отчетов, хранение своей базы в едином облаке.

Итак, после небольшого теста, я остановился на Money Wiz (она стоит небольших денег, в свое время я заплатил что-то около 300+ рублей).

Несколько скринов как это выглядит.

Слева – простейшее меню программы. Как видите на скрине заведены счета, кликнули на карточку Тинькофф – получили справа транзакции. Различные счета, валюты, категории (как затрат, так и доходов) заводим через меню Настройки.

Окошко с транзакцией (которое настраивается через Макет транзакций) выглядит тоже симпатично:

Транзакции вводятся вручную (в реальности, как правило только для кеш транзакций). Вот поэтому, начав использовать программы, вы будете стараться больше тратить по карте, нежели наличные деньги (по карте вы потом загрузите транзакции, да еще и кешбек получите) – но иногда без кеша никуда.

Доступно много отчетов, реально полезных и говорящих:

Ну и несколько примеров отчетов

Симпатично, быстро, доступно, всегда под рукой. Есть сквозной поиск – могу найти транзакцию в глубоком прошлом с любого счета\карты.

Конечно, программа это лишь инструмент. Дальше нужно делать выводы, оптимизировать свои расходы\доходы – везде где это возможно. Но чтобы не пулять пушкой по воробьям, нужно знать с оптимизации чего нужно начать (правило Парето, 80/20 и все такое – ну вы это помните и без меня). Кто-то скажет, я расплачиваюсь одной картой и у меня все это есть в интернет банке. Я отвечу – возможно да, для вас такая программа не принесет столько же бонусов, сколько принесет для людей у которых много карт, счетов и пр. Однако же, все равно – программа позволяет учитывать депозиты и инвестиционные счета, посмотрите сколько полезных отчетов на борту.

Другие скептики заметят что на это нужно потратить время. Да, честно скажу – на это уходит время – на загрузку транзакций из Интернет-банков – если этому уделять время раз в 1.5-2 месяца системно + набить руку – уже со временем вы будете тратить времени меньше.

Но решать вам!

Спасибо за внимание и за вашу поддержку \ лайки.

В конце еще хочу сказать следующее. Мой блог называется “Сбережения, Инвестиции и Финграмотность” – и если вы сейчас читаете его, то вам явно небезразличны эти вопросы и интересны инвестиции! Я хочу отметить выдающегося блогера на нашем замечательном ресурсе mfd и воистину настоящего инвестора – Каракурта! Если вы по странным стечениям обстоятельств миновали его блог – то срочно устраняйте этот пробел. Человек реально крут! Досконально расскажет об одной из лучших долгосрочных инвест-идей на рынке – Северстали, и в целом вы узнаете много нового для себя о черной металлургии, новостях отрасли, сравнении конкурентов и пр.

Вот его блог Акции Северстали (CHMF; SVST) – читайте, подписывайтесь, ставьте лайки.

Всем добра!

Всем привет. Вот и видео как я торгую аукционы в режиме онлайн. Также напоминаю время аукционов. Аукцион открытия проходит с 9.50 до 10.00, аукцион закрытия проходит с 18.40 до 18.50. Цена устанавливается в 18.45 и затем еще 5 минут до 18.50 можно совершать покупки и продажи по цене закрытия. Всем удачи и хорошей прибыли!

ДНПП раскрыло отчетность по РСБУ за 1 кв. 2019 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF2/20190527dnpp01...

Выручка компании показала существенный рост, составив 11,8 млрд руб. Вероятнее всего, в отчетном квартале компания признала выручку по крупному контракту.

Операционные расходы увеличились сопоставимыми темпами до 7,2 млрд руб., в результате операционная прибыль возросла в 45 раз до 4,7 млрд руб.

Чистые финансовые доходы увеличились на 52,1% до 28 млн руб. на фоне роста процентных доходов в отчетном квартале. При этом, объем денежных средств на счетах компании в 1 кв. 2018 г. составлял 9,2 млрд руб.,а в 1 кв. 2019 г. – 6,4 млрд руб. Долговое бремя на балансе компании в отчетном квартале отсутствовало.

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в 1 кв. 2019 г. составило 131 млн руб., против положительного сальдо годом ранее в размере 50 млн руб. Сама компания не раскрывает причины такой динамики. Со своей стороны мы можем предположить, что это объясняется наличием отрицательных курсовых разниц. В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 3,7 млрд руб.

По линии балансовых показателей отметим увеличение с начала года собственного капитала на 30,8%, отразившего рост нераспределенной прибыли.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых результатов компании. При этом напоминаем, что доходы и прибыль компаний оборонного сектора формируется в течение года нелинейно, что связано с неравномерным признанием доходов по выполненным контрактам. Потенциальная доходность акций увеличилась незначительно, что связано со снижением дивидендной доходности на фоне сообщения о рекомендации совета директоров не выплачивать дивиденды по итогам 2018 года. При этом нашей модели мы прогнозируем, что в будущем компания будет распределять на дивиденды порядка 10-15% от чистой прибыли.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF2/20190527dnpp01...

Исходя из котировок на продажу в системе RTS Board (12 966 рублей за акцию), капитализация компании составляет 2,7 млрд рублей, а мультипликатор P/BV находится на уровне 0,2. Бумаги компании являются одним из наших приоритетов в оборонном секторе и входят в ряд диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

Компания Бурятзолото опубликовала отчетность по РСБУ за 1 кв. 2019 год, а также операционные показатели (в составе материнской компании «Nordgold»).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/buryatzoloto/itogi_1_kv_...

Выручка компании сократилась на 42,3% до 921 млн руб. Причинами послужили снижение объемов добычи золота на 56,7% до 9.0 тыс. унций. Сама компания не поясняет причины такой динамики объемов добычи. При этом средние рублевые цены реализации, золота возросли на 33,5% до 102,3 тыс. руб., на фоне ослабление рубля.

Операционные расходы компании сократились на 32,1% до 1,1 млрд руб. В итоге на операционном уровне убыток составил 166 млн руб.

В блоке финансовых статей обращает на себя внимание сократившееся отрицательное сальдо прочих доходов/расходов, составившее 33 млн руб. В итоге чистый убыток компании составил 9,4 млн руб. против прибыли годом ранее.

Отчетность вышла хуже наших ожиданий в связи со снижением объема. Мы скорректировали наши прогнозы с учетом этих тенденций, что привело к понижению прогноза чистой прибыли и снижению потенциальной доходности.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/buryatzoloto/itogi_1_kv_...

На данный момент акции компании торгуются с P/BV 2019 около 0,4 и входят в число наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона». Отдельно отметим, что компания не имеет долговой нагрузки, а ее финансовые вложения и денежные средства на конец отчетного периода составили 11,3 млрд руб., в то время как текущая капитализация составляет только 6,4 млрд руб.

___________________________________________

Федеральная сетевая компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО первые три месяца 2019 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Совокупная выручка компании снизилась на 5.2% до 57.5 млрд руб. на фоне падения выручки от продаж электроэнергии до 465 млн рублей, что связано с сокращением объемов реализации электроэнергии. Доходы от передачи показали рост на 6.1%, составив 56.1 млрд руб. Указанная динамика обусловлена ростом тарифа на 5,5%, а также увеличением доходов от компенсации потерь.

Отсутствие завершенных этапов работ по генподрядным договорам привело к тому, что по строительному направлению компания не отразила никаких доходов.

Выручка от технологического присоединения составила 134 млн руб.

Операционные расходы компании снизились на 8.1% - до 36.1 млрд руб. Основными причинами такой динамики стало отсутствие расходов по строительной деятельности, а также значительное сокращение затрат на топливо для мобильных и газотурбинных станций (с 2.9 млрд до 26 млн руб.).

Основным фактором, повлиявшим на отчетную операционную прибыль в текущем квартале стало признание прибыли от обмена активами в размере 10.4 млрд рублей. 1 января 2019 года ФСК ЕЭС и АО «ДВЭУК» осуществили обмен активами, по которому ФСК ЕЭС получила магистральные сети, а ДВЭУК – распределительные.

В итоге операционная прибыль компании выросла на 49.9%, составив 36.1 млрд руб.

Финансовые доходы ФСК ЕЭС выросли благодаря увеличению амортизации дисконта дебиторской задолженности, составив 3.1 млрд руб. (+17.7%). Финансовые расходы также увеличились, достигнув 2 млрд руб. (+66%) по причине отражения процентных расходов по аренде и меньшей сумме корректировки процентных расходов по долгу на величину капитализированных процентов.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 35.2% до 27.4 млрд руб. Отметим, что совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2018 год в размере около 1.6 копейки на акцию.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз доходов от продажи электроэнергии и строительных услуг, что привело к небольшому снижению потенциальной доходности.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Акции компании торгуются с P/E 2019 – 2.5 и P/BV 2019 - около 0.25 и входят в число наших приоритетов в электросетевом секторе.

___________________________________________

ПАО «Интер РАО ЕЭС» раскрыло финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2019 года. При внесении фактических данных мы актуализировали механизмы расчета выручки генерирующих подразделений компании. Кроме этого, мы перестроили финансовую модель компании: ранее мы прогнозировали выручку по сегментам и сразу переходили к прогнозу всех остальных статей отчета о прибылях и убытках на общекорпоративном уровне. Теперь мы прогнозируем по сегментам показатель EBITDA, который на общекорпоративном уровне уменьшаем на амортизацию, чистые финансовые и прочие расходы и налог на прибыль, получая тем самым прогноз чистой прибыли. На наш взгляд, внесенные изменения позволят в будущем более точно прогнозировать финансовые результаты компании. В связи с перестройкой модели изменился и формат нашего комментария – теперь мы постараемся освещать финансовые результаты каждого сегмента в отдельности.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Выручка сбытового сегмента составила 185.9 млрд руб. (+12.5%) на фоне роста среднего расчетного тарифа (+8.1%) и объемов реализации (+4%), увеличившихся благодаря началу работы новых гарантирующих поставщиков во Владимирской и Вологодской областях. Несмотря на то, что затраты на приобретение и передачу электроэнергии росли быстрее выручки, компании удалось снизить прочие операционные расходы. В итоге EBITDA сегмента превысила 7 млрд рублей (+16.9%).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Доходы ключевого сегмента «Интер РАО – Электрогенерация» показали существенное увеличение на 17.3%, достигнув 53.45 млрд рублей. Выручка от реализации электроэнергии прибавила 13.5%, достигнув 24.9 млрд рублей на фоне скромного роста полезного отпуска и существенного увеличения средних отпускных цен. Основным же драйвером роста выступила выручка от реализации мощности, прибавившая почти 20% и составившая 26.5 млрд рублей. Здесь свой вклад внесли доходы от реализации мощности объектов ДПМ, достигшие 15.3 млрд рублей (+15%). Новые энергоблоки на Уренгойской, Южноуральской и Черепетской ГРЭС выдают мощность более 72 месяцев, что по методологии расчета цен приводит к значительному увеличению тарифа.

Не менее важным фактором роста выручки от мощности стали доходы от трех арендованных у «Калининградской генерации» объектов – Маяковской, Талаховской, Прегольской ТЭС. Напомним, что ООО «Калининградская генерация» принадлежит Роснефтегазу (99.99% УК) и Интер РАО (0.01% УК), целью учреждения компании было строительство четырех электростанций (четвертая – Приморская ТЭС – будет введена в эксплуатацию в конце 2020 г.) в Калининградской области для обеспечения энергетической безопасности региона. В итоге, по нашим оценкам, доходы Интер РАО от этих станций суммарной установленной мощностью 767 МВТ в первом квартале 2019 года составили 4.5 млрд рублей. Другими словами, по нашим расчетам, средняя цена на мощность арендованных электростанций составляет около 2.5 млн рублей в месяц за МВт, что существенно превышает даже тарифы по «обычным» ДПМ. При этом данная сумма в будущем должна только расти – Прегольская ТЭС была введена в эксплуатацию в течение первого квартала 2019 года, а Приморская ТЭС будет функционировать с 2021 года.

Интересно, что Интер РАО в своих материалах указывает, что арендованные станции продают мощность по регулируемым договорам, при этом сами тарифы не раскрыты. Нам также не удалось найти информации об этих тарифах в нормативно-правовых фактах ФАС, в которых есть данные обо всех тарифах всех генерирующих компаний, продающих мощность по регулируемым договорам. Вероятно, все дело в сложности схемы получения Интер РАО доходов от этих станций. Дело в том, что, по информации из прессы, строительство ТЭС осуществляется по схеме ДПМ, при этом инвестором (капитальные затраты – около 100 млрд рублей) выступил Роснефтегаз, в то время как операционное управление осуществляет Интер РАО. Таким образом, тариф должен возмещать операционные затраты Интер РАО и капитальные расходы Роснефтегаза. При этом мы допускаем, что свою долю Роснефтегаз может получать через арендные платежи от Интер РАО. Арендные платежи Интер РАО за 2018 год и первый квартал 2019 года составили 3.8 и 1.3 млрд рублей соответственно, при этом балансовая стоимость объектов «Калининградской генерации» составляет около 80% от обязательств Интер РАО по аренде, исходя из данных бухгалтерского баланса.

Так или иначе, по нашим оценкам, доходы Интер РАО по этому направлению деятельности должны расти, в следующих отчетных периодах мы будем пристально следить за ситуацией с доходами от арендованных ТЭС.

Операционные расходы сегмента увеличивались медленнее выручки, составив 29 млрд руб. (+4%). Негативное влияние на EBITDA почти двузначного темпа роста затрат на топливо (20.5 млрд руб., +9.9%) удалось смягчить сокращением прочих операционных расходов. В итоге EBITDA ключевого сегмента показала внушительный рост на 36.5% - до 25 млрд рублей. Также отметим, что доля в прибыли совместных предприятий представлена 75% пакетом в Нижневартовской ГРЭС, которая в отчетном периоде испытала снижение выработки, что и привело к сокращению результата по данной статье (730 млн, -6.6%).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Выручка сегмента ТГК-11 прибавила 5.5%, достигнув 12.2 млрд рублей. Существенный рост цен на электроэнергию на рынке «на сутки вперед» позволил нарастить доходы от продаж электроэнергии почти на 10% - до 2.9 млрд руб. Рост тарифов также повлиял на увеличение доходов от теплоэнергии, составивших 4.2 млрд рублей. Выручка от продаж мощности показала двузначный рост, достигнув 2 млрд рублей, в частности за счет увеличения цен реализации мощности по объектам ДПМ. Операционные затраты показали скромный рост и составили 7.96 млрд руб. (+1.7%). В итоге EBITDA сегмента увеличилась на 13.5% - до 4.2 млрд рублей.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Выручка башкирского сегмента увеличилась на 9.9%, составив 18.7 млрд рублей. Существенно выросли доходы от реализации электроэнергии, составившие 7.2 млрд рублей (+31%). Это произошло на фоне ввода в эксплуатацию Затонской ТЭЦ и увеличения цен на рынке «на сутки вперед». Доходы от продаж мощности прибавили 60% - достигнув 2.4 млрд рублей, что также было обусловлено началом продаж мощности Затонской ТЭЦ как объекта, введенного по ДПМ. Снижение отпуска теплоэнергии привело к сокращению выручки по этому направлению до 4.7 млрд рублей (-4.1%). Рост выработки привел к увеличению затрат на топливо до 9.4 млрд рублей (+10.7%), а рост цен на электроэнергию – к росту расходов на приобретение и передачу (+25%). Однако показатель EBITDA продемонстрировал увеличение почти на 11% - до 4.8 млрд рублей.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Выручка в данном сегмента составила 20.7 млрд рублей на фоне значительного роста экспорта электроэнергии в Финляндию и Литву. Операционные расходы увеличивались более медленным темпами, в итоге EBITDA выросла более чем в 2.7 раза, достигнув 6.5 млрд рублей.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Доходы грузинских активов показали динамику близкую к нулевой – выручка составил 2.98 млрд рублей на фоне снижение отпуска электроэнергии в сеть и увеличения среднего тарифа. Операционные расходы увеличились на 3.4% - до 3.2 млрд рублей, в итоге отрицательная EBITDA выросла более чем вдвое – до 242 млн рублей.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Молдавские активы принесли выручку в 1.97 млрд руб. (+8.5%) на фоне существенного роста среднего расчетного тарифа. Однако схожая динамика затрат на топливо и прочих операционных расходов на фоне снижения выработки привели к сокращению EBITDA до 555 млн рублей (-18.6%).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Условия работы турецкой станции Trakya Elektrik (take or pay) позволили ей добиться роста EBITDA на две трети (до 1 млрд руб.) несмотря на отсутствие выработки электроэнергии, связанное с диспетчерским графиком несения нагрузки.

Отдельно отметим, что отрицательная EBITDA сегмента «Инжиниринг» составила 329 млн рублей, а расходы корпоративного центра уменьшились до 1.1. млрд рублей.

Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Как видно из таблицы, суммарная EBITDA по сегментам показала рост на 37% - до 47.6 млрд рублей. Финансовые доходы увеличились более чем на треть, а финансовые расходы – в 2.3 раза на фоне отрицательных курсовых разниц и повышенных расходов на аренду. Напомним, что у компании нет долга, а суммарный объем денежных средств и финвложений составил на конец первого квартала 2019 года 252 млрд рублей.

В итоге чистая прибыль увеличилась на 38% - до 31 млрд рублей.

По итогам внесения фактических данных мы несколько повысили прогноз финансовых результатов компании, попытавшись учесть эффект арендованных ТЭС и актуализировав механизмы расчета прогнозной выручки от мощности. Также менеджмент компании заявлял, что ждет роста EBITDA в 2019 году около 10%, по нашим расчетам, он может превысить 20%.

Накануне совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2019 года дивиденд в размере 17.2 копеек на акцию, что составляет 25% от чистой прибыли.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

На наш взгляд, отдельно стоит отметить ситуацию с выкупом Интер РАО собственных акций у Русгидро и ФСК ЕЭС летом прошлого года. Наше внимание сразу привлек тот факт, что, исходя из цены за акцию в 3.35, рублей, Интер РАО должен был заплатить Русгидро и ФСК ЕЭС почти 40 млрд рублей. Вместо этого в отчете о движении денежных средств мы обнаружили сумму лишь в 4.1 млрд рублей. Свет на ситуацию пролила отчетность Русгидро, в которой было пояснено, что акции проданы в рассрочку (по всей видимости, пятилетнюю). Примечательно, что средствами на покупку полного пакета Интер РАО обладает.

Акции Интер РАО ЕЭС торгуются с P/BV 2019 около 0.75 и потенциально могут войти в наши диверсифицированные портфели акций.

__________________________________________

Компания МОЭСК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2019 года. Отметим, что с 1 января 2018 года Группа решила изменить подход к оценке при первоначальном признании безвозмездно полученных основных средств на метод по оценке фактических затрат. Финансовые результаты за 2018 год были рестроспективно пересчитаны, в таблице мы приводим пересмотренные данные.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF2/20190527msrs01...

Совокупная выручка компании прибавила 5,9%, составив 42.1 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 2% на фоне снижения полезного отпуска электроэнергии на 0.1% и увеличения среднего расчетного тарифа на 2.1%. Величина прочих операционных доходов сократилась на 44.6% вследствие уменьшения доходов от выявленного бездоговорного потребления электроэнергии.

Операционные расходы прибавили 0.3%, составив 36.9 млрд руб. Во многом это было обусловлено снижением резервов под обесценение дебиторской задолженности и по судебным искам. Кроме того, компании удалось заметно сократить отчисления по прочим налогам (с 800 до 258 млн руб.). Основные статьи операционных расходов при этом показали положительную динамику: затраты на передачу электроэнергии достигли 16.2 млрд руб. (+0.8%), расходы на персонал – 4.8 млрд руб. (+5.5%), покупка электроэнергии для компенсации потерь – 6.7 млрд руб. (+5.5%). В итоге операционная прибыль МОЭСКа почти не изменилась, оставшись на уровне 6.1 млрд руб. – до 16,8 млрд руб.

Финансовые расходы прибавили 7%, достигнув 1.6 млрд руб. – с первого квартала 2019 года проценты по аренде учитываются в финансовом блоке без ретроспективной корректировки.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 5.5% до 3.6 млрд руб. Напомним, что совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденд в размере 5.9 копеек на акцию, что составляет около 44% от чистой прибыли по МСФО.

По итогам внесения фактических данных, мы скорректировали величину будущих резервирований компании по плохим долгам и судебным процессам в сторону понижения. Также мы уменьшили величину будущих прочих операционных доходов, руководствуясь наблюдаемыми негативными тенденциями. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно выросла.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF2/20190527msrs02...

Акции компании обращаются с P/E 2019 – 5 и P/BV 2019 около 0.2 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________