Последние записи в блогах

Дождались) слили его сегодня на 2.67

Э.он 9% средняя 2.43 итого плюс 1,53% с учетом дивов -13%

Ждемс что будет дальше

Всех приветствую.

S&P500 сработал довольно таки предсказуемо – попытался пойти ниже, но покупатели сделали свое дело. Сегодня ожидаю движения к верхней границе боковика.

1. RTS

РТС вернулся в середину боковика. Как бы не хотелось увидеть движения за верхнюю границу, но покупатель не смог противостоять падающей нефти. Если фьючерс найдет серьезное сопротивление в районе 92, то вполне вероятно увидеть еще одни минимумы этой недели. Но т.к. вчерашняя провокация в шорт была на очень больших объемах, я все же жду, что эти объемы послужить хорошей поддержкой и цена все таки пойдет в сторону максимумов боковика.

2. EUR/USD:

Евро постепенно идет вверх на лучшую точку входа в шорт. Хотя, последняя провокация вниз и резкий выкуп вверх показывает силу как раз таки покупателя, а не продавца. Так что по приходу цены на точку входа в шорт, лучше дождаться подтверждения и только потом открывать шорт.

Полный обзор и видео обзор можно посмотреть здесь>>>

Все открытые позиции буду дублировать в твиттере.

Всем удачных торгов.

Как и следовало ожидать, в рамках протокола июньского заседания Федрезерв США сделал акцент на неопределенности в отношении перспектив повышения ставки. Слишком много факторов, помимо внутренних, сейчас оказывают влияние на умонастроения чиновников. В первую очередь, речь идет о «брекзите», что неудивительно. Центробанк признался, что одной из причин, по которым монетарные власти воздержались от повышения ставки, стали неоднозначные ожидания относительно британского референдума. Теперь, когда жители Туманного Альбиона выбрали независимость от ЕС, ситуация усложнилась. Миру предстоит оценить и затем пережить последствия этого развода, который многие обозначили как начало конца Евросоюза.

Впрочем, и сама экономика США не подает сигналов готовности к возобновлению цикла нормализации денежно-кредитной политики. Бизнес-инвестиции пребывают не в лучшей форме, вызывая опасения по поводу замедления экономической активности, которая и сейчас не демонстрирует активного роста. Дефлятор PCE, излюбленный инфляционный индикатор ФРС, показал лишь скромный подъем во втором квартале.

Отдельная история - рынок труда. Ужасающие майские показатели занятости озадачили Центробанк. И все же регулятор надеется, что столь резкое ухудшение было временным явлением, и в дальнейшем индикатор реабилитируется. О том, как чувствовал себя рынок занятости в июне, мы узнаем уже в эту пятницу, когда будет опубликован отчет NFP. По прогнозам ожидается прирост в размере 178 тыс. после скромных +38 тыс. месяцем ранее. Если результат выйдет на уровне ожиданий, доллар получит поддержку, а Федрезерв сделает вздох облегчения. Если же мы снова увидим неутешительные цифры, падение американской валюты может оказаться более значимым, нежели позитивная реакция.

Сегодня эстафету у Федрезерва принимает ЕЦБ, который представит протокол своего прошлого заседания. Рынки будут следить за риторикой регулятора, который также вряд ли обойдет тему «брекзита» стороной. Однако в целом протокол европейского ЦБ, как и в случае с ФРС, вряд ли вызовет бурную реакцию рынка, поскольку с момента прошлых заседаний экономическая реальность серьезно изменилась.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Согласно данным Американского института нефти, за минувшую неделю запасы нефти в Штатах сократились на 6.7 млн. барр., что оказало поддержку ценам на нефть на вчерашних торгах. Сегодня будут опубликованы официальные данные от Минэнерго, и, если статистика выйдет в таком же ключе, оптимизм на рынке нефти может сохраниться.

Более важным показателем по сравнению с динамикой запасов нефти для нас является показатель среднедневного объема добычи. Рост числа буровых установок 4 из 5 последних недель дает шансы увидеть в скором времени приостановление тенденции к снижению объемов добычи нефти, однако, пока сигналов на это нет, цены на нефть чувствуют себя относительно неплохо. Для фьючерса на Brent сохраняет актуальность диапазон в 47-53 долл/барр.

Восстановление нефтяных котировок оказало поддержку и российскому рублю, в результате чего пара доллар/рубль возвращается к отметке в 64 руб/долл. Уже почти три месяца пара пребывает в диапазоне в 63.50-67.50 руб/долл., и сигналов для выхода из этого коридора пока нет. При восстановлении нефти сорта Brent в район локальных максимумов (около 53 долл/барр.) рубль может протестировать свои локальные максимумы, а пара доллар/рубль попробовать снизиться в направлении к отметке в 61 руб/долл., но конкретного драйвера, который может укрепить позиции сырья и сырьевых валют, не хватает.

Михаил Поддубский, аналитик ТелеТрейд

В течение дня доллар стремился уйти к отметке 65 руб., но в конечном итоге вернулся на исходные позиции. Рубль показал околонулевую динамику на закрытии, получив поддержку со стороны нефтяного сегмента и некоторого улучшения рыночных настроений. Доллар снизился на 0,18%, финишировав немногим выше отметки 64 руб., а евро просел на символические 0,09%, закрыв сессию над психологическим уровнем 71 руб.

На этой неделе доллару не удается дотянуться до области 65 руб., и пара продолжает торговаться в боковике, несмотря на покупки американской валюты на рынке форекс. К закрытию рублю помогла некоторая нервозность доллара перед публикацией протокола ФРС, а также восстановление нефти. Основная же поддержка для нашей валюты снова пришлась на отечественные корпорации, которые продолжили аккумулировать рублевую ликвидность в разгар сезона дивидендных выплат.

Сегодня диапазонная торговля, скорее всего, продолжится. Но на этот раз рубль будет демонстрировать восходящий уклон и может «увести» доллар под отметку 64 руб. После закрытия российского рынка Brent восстановилась в район $49/барр. в ответ на сообщения о рекордном за год падении запасов нефти в США. По оценкам API, объемы сократились на 6,7 млн барр. К тому же, существенно снизились запасы бензина и дистиллятов, на 3,6 млн и 2,3 млн барр. соответственно. Сегодня ждем официальных показателей от Минэнерго. Если результат окажется таким же оптимистичным, это сыграет на руку нашей валюте, как и некоторое ослабление доллара после «голубиного» протокола ФРС, опубликованного накануне.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Несколько интересных ситуаций на четверг. Полный рисерч утром чтобы отобрать лучшее + премаркет.

EXAS

LEDS

TRCH

BGI

VMEM

FORD

MGT

По материалам

Small-Cap.ru

Спасибо за внимание!

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

11.30 мск. Великобритания: Изменение объема промышленного производства за май (предыдущее значение 2.0% м/м; прогноз -1.0% м/м).

15.15 мск. США: Изменение числа занятых от ADP за июнь (предыдущее значение 173K; прогноз 151K).

18.00 мск. США: Данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики за июнь (предыдущее значение -4,053M; прогноз -2,500M).

EUR/USD:

Опубликованный накануне релиз от ISM по сфере услуг в США за июнь порадовал инвесторов позитивными данными и указывает на то, что участники рынка рано стали говорить о том, что ФРС в текущем году не повысит учетную ставку. Индекс PMI вырос до 56,5%, что является максимальным уровнем с ноября 2015 года и соответствует 3% росту ВВП. Нельзя обойти стороной и рост индекса занятости, что позволяет рассчитывать на выход пятничных данных по Non-Farm лучше консенсус- прогноза. Долговой рынок отреагировал на этот отчет вполне естественно: дифференциал доходности 10-летних государственных облигаций США и Германии стал расширяться, что увеличивает привлекательность инвестиций в американские активы. Европейские фондовые площадки по-прежнему лихорадит: ключевые индексы завершили день в “красной зоне”. Лидерами снижения были вновь бумаги банковского сектора: акции Deutsche Bank похудели на 5,56%, Commerzbank на 3,6%, UniCredit на 3,3%. Таким образом, мы имеем сильную макроэкономическую статистику из США и неопределенность относительно будущего европейского банковского сектора, что является сильным негативным фактором для евро. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.1130/1.1170 и фиксировать прибыль на отметке 1.1010.

GBP/USD:

Стратегия по данной валютной паре прежняя: продаем фунт на росте котировок. Во-первых, как было отмечено ранее, Соединенные Штаты радуют трейдеров позитивной макроэкономической статистикой, что позволяет рассчитывать на выход сильных данных по рынку труда в пятницу. Во-вторых, на кредитных рынках доходность 10-лентих государственных облигаций Великобритании снижается по отношению к своим аналогам из США и германии, что уменьшает привлекательность инвестиций в британские активы. В-третьих, на этой неделе вновь усилились распродажи акций британского банковского сектора, что традиционно оказывает понижательное давление на курс национальной валюты: акции Lloyds Banking просели на 12,5%, Royal Bank of Scotland на 12,25%, Barclays на 5,96%. Широкомасштабные распродажи акций финансовых институтов являются следствием Brexit. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.3000/1.3100 и фиксировать прибыль на отметке 1.2880.

USD/JPY:

Пара четыре последних торговых дня демонстрировала снижение котировок и нет, ничего удивительного в том, что назрела техническая коррекция после позитивных данных от ISM по сфере услуг в США за июнь. На мой взгляд, текущая тенденция является именно коррекцией, поскольку инвесторы частично фиксировали прибыли вблизи психологического уровня 100 йен за доллар. Почему это коррекция, а не разворот? Как было отмечено ранее, шторм на европейских фондовых рынках в целом и, особенно в части банковской сферы будет способствовать снижению “аппетита к риску” во всем мире. Во второй половине дня Соединенные Штаты могут опубликовать позитивный отчет по занятости от ADP на фоне снижения числа пособий по безработице, а также роста занятости в секторе услуг от ISM. Этот фактор может оказать краткосрочную поддержку доллару и мы можем увидеть рост котировок в область 101,70/102,10, где необходимо наращивать позиции на продажу, поскольку нисходящий тренд в данной валютной паре очень сильный. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 101.00/101.50 и фиксировать прибыль на отметке 100.40.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз по фундаментальному анализу

Структура владения компанией на начало 2016 г. выглядела следующим образом: семья Керимовых через оффшорные компании Wandle Holdings Limited и Sacturino Limited владеет 90% акций Polyus Gold, которая является управляющей компанией ПАО «Полюс Золото», и консолидирует 95,31% ее акционерного капитала. Но в мае текущего года состоялась сделка по обратному выкупу акций «Полюс Золота» его дочерней структурой — ООО «Полюс Инвест». Планировалось выкупить 31,75%, из которых 31,59% акций — у Polyus Gold и еще 0,16% — у миноритарных акционеров с Московской биржи.

Для финансирования buy back «Полюс-Инвест» использовала денежные средства головной компании и привлекла кредитную линию на сумму $2,5 млрд у Сбербанка.

Заемный капитал «Полюс Золота» на конец прошлогоднего отчетного периода составил 159,539 млрд руб., что соответствует примерно $2,45 млрд. Дочерняя структура компании — ООО «Полюс - Инвест» потратила на сделку по выкупу акций $3,42 млрд., которая только частично могла быть профинансирована собственными средствами. В результате, на 31 марта 2016 г. чистый долг компании «Полюс Золото» составил $3,092 млрд из соотношения общего долга в $4,821 млрд и денежных средств $1,729 млрд.

Собственный капитал, по данным отчетности, оценивается по итогам 2015 г. в 149,206 млрд руб., что в пересчете в доллары составляет $2,49 млрд. Получается, что коэффициент долг/собственный капитал составляет 1,94. И это без учета обязательств главного акционера компании Саида Керимова, которым были взяты заемные средства в размере $5,5 млрд у «ВТБ Капитал» для увеличения своей доли в Polyus Gold.. Поэтому решение Fitch о снижении в марте кредитного рейтинга с ВВВ- до ВВ- выглядит вполне обоснованным.

Дивидендная политика «Полюс Золото» не отличается стабильностью. В 2011 г. компания выплатила 2,7%, в 2012г. – 7,2%., затем, в течение 2 лет дивиденды не выплачивались. По результатам прошлого года принято решение не выплачивать дивиденды, но возможна выплата специальных дивидендов, в зависимости от результатов компании. Но рост капитализации с лихвой возмещает затраты на капитал, благодаря чему акционеры смогли увеличить свои доходы в 10 раз, например, с октября 2014 г. на начало июня текущего. Следовательно, привлекательность акций компании для миноритарного инвестора определяется, прежде всего, темпами их роста. Особенно быстро росли акции с марта текущего года, в том числе в связи с их обратным выкупом. Внушительный рост капитализации «Полюс Золото» наглядно демонстрирует график.

Рост капитализации ПАО «Полюс Золото».

Для оценки потенциала роста рыночной капитализации ПАО «Полюс Золото» можно воспользоваться мультипликаторами. Но необходимо понимать, что мультипликаторы дают надежные результаты только при учете темпов роста, величины денежных потоков и неопределенности в отношении их получения. Для оценки роста воспользуемся данными финансовой отчетности, сгруппированными для удобства в таблицу.

Конечно, рост добычи золота компанией за последние 4 года замедлялся, и выручка в долларовом эквиваленте заметно снижалась, но за счет опережающего снижения себестоимости компания последовательно (за исключением 2012г.) добивалась роста операционной прибыли. Получение чистой отрицательной прибыли прошлых лет было вызвано крупными разовыми убытками. В 2013 г. были получены убытки из-за списания на обесценение в сумме 15 402 млн руб., а в 2014г. в связи с хеджированием риска изменения процентных ставок и курса рубля на сумму 55969 млн руб. Рост же операционной прибыли, в среднем, составил более 69% годовых. Однако исторические данные не могут служить надежным ориентиром будущего роста. Для оценки перспектив компании и потенциальной доходности от инвестирования в ее ценные бумаги важно рассмотреть показатели, определяющие ее операционные результаты и сравнить их с показателями компаний, наиболее близкими по масштабу деятельности, темпам роста и величине денежных потоков.

Производственные и финансовые показатели ПАО «Полюс Золото».

Сравнивая «Полюс Золото» с зарубежными золотодобытчиками видим, что компания переоценена по основным мультипликаторам, особенно по соотношению показателей рыночной и балансовой оценки капитала и стоимости бизнеса к EBITDA. Более высокий мультипликатор р/е у зарубежных золотодобывающих компаний легко объясняется сильным падением их прибылей в последние годы.

В связи с отсутствием сравнимых золотодобывающих компаний на отечественном фондовом рынке, за исключением Полиметалла, приходится расширить список для сравнения за счет крупнейших горно-металлургических компаний. Как можно увидеть, здесь почти нет аналогов по рыночной капитализации и рентабельности, но зато есть близкие компании по уровню риска и величине долговой нагрузки.

Сравнение мировых производителей золота по рыночной капитализации и мультипликаторам.

Сравнение российских производителей металла по рыночной капитализации и мультипликаторам.

И, в случае сравнения с российскими компаниями, можно увидеть, что ПАО «Полюс Золото» переоценено по средним значениям мультипликаторов, при сопоставимом уровне риска. Но, возможно, более высокие показатели компании оправданы самой большой среди компаний рентабельностью по EBITDA и темпами ее роста. Однако при расчете стоимости бизнеса компании EV через показатели EBITA, амортизацию, коэффициент реинвестирования, налоговую ставку, средневзвешенную стоимость капитала WACC и темпы роста EBITA по последним данным, получаем EV = $14,911 млрд. Тогда справедливое значение EV/EBITDA = 14,911/1,268 = 11,76. А справедливая оценка рыночной капитализации может быть на уровне $11,819 млрд. При ее рыночной оценке на начало июня текущего года минимум в $13 млрд компания выглядит переоцененной.

Темпы роста EBITDA в конце прошлого года оказались на уровне 25%. Если в 2016 г. они значительно не снизятся, а в 2017 г., согласно плану компании, рост показателей будет поддержан вводом в производство Наталкинского месторождения, то есть шансы для дальнейшего роста.

Но в ближайшее время, возможно до конца года, я все же ожидаю понижающей коррекции в отношении акций компании. Рост долговых обязательств и снижение кредитного рейтинга может развернуть котировки. Безусловно, на их движение будет оказывать влияние и цена на золото, которая то начинает падать, отыгрывая новость о решении ФРС по повышению ключевой ставки, то возобновляет рост, в связи с маркоэкономическими показателями, прежде всего из США и Китая. С другой стороны, планируемое увеличение free float может повысить интерес миноритарных акционеров, при условии, что компания возобновит выплату дивидендов.

По оценкам аналитиков ВТБ24, с января по май накопление золота в мировых инвестиционных фондах продолжилось, не взирая, на ожидаемое укрепление доллара США. Еще одним фактором роста котировок может стать сокращение добычи, которое прогнозировал GFMS Thomson Reuters в январе этого года в 3% годовых. Схожие выводы делает Bloomberg, основываясь на снижении капитальных затрат, по крайней мере, каждой второй из крупнейших добывающих компаний. Однако, российские золотодобытчики опровергают мировые тенденции. Два крупнейших из них — «Полюс Золото» и «Полиметалл» уже заявили о наращивании CAPEX в 2016 г. Поэтому тенденция, как мы видим, неоднозначная и, скорее всего, создает условия для перераспределения объемов добычи в пользу отдельных компаний, в том числе российских.

Выводы:

Предполагаю, что цена на золото в 2016г. не будет сильно волатильной. Скорее всего, она будет колебаться в пределах $1200 – 1300 за тр. унцию.

Акции ПАО «Полюс Золото» существенно переоценены, и возможна значительная коррекция к концу года, поскольку снижается финансовая устойчивость, сохраняется неопределенность в отношении структуры акционерного капитала, очевидно, будут снижаться возможности по повышению эффективности добычи на действующих объектах, в то же время сохраняется неопределенность в рентабельности разработки крупнейшего перспективного производственного актива компании – Наталкинского.месторождения.

Рекомендация: держать, покупка возможна на период более года, после коррекции и снятия неопределенности в отношении структуры акционерного капитала и окончательной оценки уровня рентабельности добычи на Наталкинском месторождении.

Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.

Участники мировых рынков активизировали продажи рисковых инструментов, спасаясь в таких активах, как золото, иена, доллар и швейцарский франк. Недавно угасшие страхи по поводу последствий «брекзита» вернулись на глобальные площадки с новой силой. На этом фоне котировки золота обновили двухлетний максимум, иена расположилась на 10-дневных пиках, а доллар сохраняет высокие позиции в парах с европейскими и сырьевыми соперниками. Досталось и нефти, которая отметилась на минимумах вблизи отметки 47 долл./барр. по сорту Brent. О неспокойных временах на рынках также свидетельствует дальнейшее снижение доходности мировых бондов, которая практически ежедневно обновляет минимумы.

Виновником усугубления пессимистичных настроений стал Банк Англии, который решил не делать «хорошую мину при плохой игре». Глава регулятора Марк Карни заверил рынки в том, что последствия выхода Британии из ЕС уже начали проявляться в экономике, а дальше будет только хуже. Инвесторы, которые только начали приходить в себя после неожиданных итогов голосования, не могли остаться равнодушными к столь откровенному пессимизму, подняв новую волну панических продаж. Главной жертвой в этой обстановке стала пара GBPUSD, которая обновила минимумы с 1985 года теперь под отметкой 1.28.

Тем временем проблемы европейских банков обостряются. Игроки опасаются, что в дальнейшем эти трудности могут приобрести более масштабный, общеевропейский характер. СМИ уже пестрят заголовками об угрозе для всей европейской финансовой системы и потенциальном коллапсе крупнейших финансовых институтов Евросоюза. Просроченные долги итальянских банков в совокупности равны четверти ВВП страны, и есть опасения, что ситуация усугубится в связи с уходом Британии. В случае неразрешения проблемы может последовать банкротство нескольких банков страны, которое заденет и другие институты Европы. Впрочем, власти страны проявляют гораздо большую хладнокровность к этому вопросу, нежели рынки - правительство отказалось от планов по оказанию поддержки банковскому сектору, что послужило очередным ударом для мировых площадок.

Оба вышеупомянутых фактора имеют большое значение дня региона и мировой экономики в целом. На данный момент нет оснований рассчитывать на скорый уход этих проблем со сцены, поскольку в обоих случаях мы имеем дело с долгосрочными событиями и их последствиями. Рекомендуем следить за развитием ситуации в Британии и Италии и заявлениями властей на тему соответствующих вопросов. Если в дальнейшем итальянские власти все же решат прийти своим банкам на помощь, игроки с оптимизмом воспримут попытки разрешения этой проблемы.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ