Пройду курс на курсере, погружусь еще раз в DCF, посмотрим, что со второго захода получится. В первый раз пришел к выводу, что в-принципе рыночным котировкам глубоко .... на DCF, угадать будущие FCF все равно не получится, поэтому долгое время использовал принцип: чем проще - тем лучше. Если торгуются облиги компании, то вообще отл. - берется доходность по 5-летним облигациям, если не торгуются, то ставка ЦБ плюс 2-3% - и вот она ставка дисконтирования. Берется FCF делится на ставку и на тебе ориентир по стоимости компании (по сути элементарный мультик EV/FCF ну или P/FCF). Еще раз повторюсь - рынку глубоко ... на DCF, многие компании торгуются очень далеко от своих расчетных значений. А в конечном итоге если компания имеет капекс соизмеримый с амортизацией, то ЧП компании будет примерно равна FCF, отсюда и взялся еще более простой мультик P/E (у нас ставка считай около 8-10%, поэтому средний P/E ближе к 10-12, в США P/E 20 и выше, по понятным причинам). Я конечно сильно все упростил, но это точно такое же допущение как и гадание на будущих денежных потоках компании. Посмотрим, как курс на курсере поменяет мое текущее мнение. Написал специально, чтобы после прохождения курса вернуться к этому посту!