ОАО "ДНПП" выпустило отчетность за 2013 г. по РСБУ. выручка компании практически не изменилась (9,37 млрд руб.), что несколько удивительно, ибо весь год она превышала прошлогодние ориентиры. Это, однако, не помешало прибыли от продаж вырасти почти в три раза до 2 млрд руб. за счет существенного сокращения себестоимости.
Общую картину несколько подпортило возросшее отрицательно сальдо прочих доходов/расходов во многом вследствие отрицательных валютных курсовых разниц (-603 млн руб.). В итоге чистая прибыль компании составила 1,03 млрд руб., увеличившись более чем в 2,5 раза г/г.
Напомним, что основным акционером компании является ОАО "Концерн ПВО "Алмаз-Антей" (52% в УК), объединяющий более 60 предприятий оборонной отрасли. В рамках оборонного госзаказа концерн имеет существенный портфель заказов, а загрузка его основных производственных площадок обеспечена на несколько лет вперед. Неудивительно, что это привело к существенному улучшению финансовых показателей "дочек" концерна, а в ряде случаев - к их полной реинкарнации. Еще в 2010 г. ДНПП являлся убыточной компанией, однако прошло всего три года, и чистая прибыль достигла миллиарда рублей. Также отметим, что для технического переоснащения ДНПП проводит небольшие допэмиссии акций по ценам значительно выше балансовых. В прошло году было размещено 6,5% уставного капитала по цене 16 456 руб. В настоящее время в процессе размещения находится еще один выпуск акций: предполагается разместить 11600 акций по цене 16 565 руб. за акцию. Проведение допэмиссий значительно выше балансовой цены говорит о наличии в обществе хорошей практике корпоративного управления.
Дополнительным фактором привлекательности акций ДНПП является дивидендная политика. По итогам 2012 года ДНПП выплатил 25% чистой прибыли в виде дивидендов, что позволило акционерам получить около 20% дивидендной доходности. Таким образом, если норма выплаты дивидендов сохранится на уровне 25% чистой прибыли, то дивиденд на одну акцию (с учетом проведенной допэмиссии в прошлом году) может превысить 1400 рублей, адивидендная доходность составит более 20%.
Комбинация указанных параметров допэмиссии и дивидендных выплат говорит о наличие в обществе элементов грамотной модели управления акционерным капиталом. В настоящий момент акции ДНПП торгуются за полторы прибыли и входят в число наших диверсифицированных портфелей акций "второго эшелона".
Общую картину несколько подпортило возросшее отрицательно сальдо прочих доходов/расходов во многом вследствие отрицательных валютных курсовых разниц (-603 млн руб.). В итоге чистая прибыль компании составила 1,03 млрд руб., увеличившись более чем в 2,5 раза г/г.
Напомним, что основным акционером компании является ОАО "Концерн ПВО "Алмаз-Антей" (52% в УК), объединяющий более 60 предприятий оборонной отрасли. В рамках оборонного госзаказа концерн имеет существенный портфель заказов, а загрузка его основных производственных площадок обеспечена на несколько лет вперед. Неудивительно, что это привело к существенному улучшению финансовых показателей "дочек" концерна, а в ряде случаев - к их полной реинкарнации. Еще в 2010 г. ДНПП являлся убыточной компанией, однако прошло всего три года, и чистая прибыль достигла миллиарда рублей. Также отметим, что для технического переоснащения ДНПП проводит небольшие допэмиссии акций по ценам значительно выше балансовых. В прошло году было размещено 6,5% уставного капитала по цене 16 456 руб. В настоящее время в процессе размещения находится еще один выпуск акций: предполагается разместить 11600 акций по цене 16 565 руб. за акцию. Проведение допэмиссий значительно выше балансовой цены говорит о наличии в обществе хорошей практике корпоративного управления.
Дополнительным фактором привлекательности акций ДНПП является дивидендная политика. По итогам 2012 года ДНПП выплатил 25% чистой прибыли в виде дивидендов, что позволило акционерам получить около 20% дивидендной доходности. Таким образом, если норма выплаты дивидендов сохранится на уровне 25% чистой прибыли, то дивиденд на одну акцию (с учетом проведенной допэмиссии в прошлом году) может превысить 1400 рублей, адивидендная доходность составит более 20%.
Комбинация указанных параметров допэмиссии и дивидендных выплат говорит о наличие в обществе элементов грамотной модели управления акционерным капиталом. В настоящий момент акции ДНПП торгуются за полторы прибыли и входят в число наших диверсифицированных портфелей акций "второго эшелона".
