МТС (MTSS)
Итоги 2019 г.: умеренный рост операционной прибыли Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2019 год. Отметим, что в конце 2019 года компания продала свой украинский бизнес, вследствие чего финансовые результаты 2018 года были ретроспективно пересмотрены.
См. таблицу
https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i... Общая выручка компании выросла на 5.5% до 476 млрд руб. Такая динамика была обусловлена первым полным годом консолидации результатов МТС-Банка: доходы от банковской деятельности составили 29.8 млрд руб. против 11.9 млрд руб. годом ранее. Отметим скромное увеличение доходов от мобильной связи на 2.3% - до 238.2 млрд руб., вследствие продолжающегося тренда по оздоровлению рынка и роста пользования data-услугами, что компенсировало негативный эффект от отмены внутреннего роуминга и повышения НДС . Фиксированный бизнес МТС показал небольшое снижение выручки до 60.1 млрд руб. (-0.5%) несмотря на рост абонентской базы в розничных сегментах ШПД и платного телевидения. Продажи телефонов и оборудования выросли на 0.3% до 69.4 млрд руб. на фоне роста спроса на высококачественные модели смартфонов.
Операционные расходы компании выросли на 5.7% до 361.9 лрд руб., что привело к росту операционной прибыли на 4.7% до 114.2 млрд руб.
Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей около 4.4 млрд руб. доходов. Долговая нагрузка (с учетом арендных обязательств) с за год сократилась на 5.7%, составив 498.6 млрд руб. Расходы по процентам составили 47.4 млрд руб., положительные курсовые разницы составили 2 млрд руб.: примерно 8% долговой нагрузки номинировано в иностранной валюте. Отметим также чистые прочие расходы в размере 6.4 млрд руб., против доходов в размере 3.5 млрд руб., полученных годом ранее. Состав этих статей компания не раскрывает.
Помимо этого в отчетном периоде компания зафиксировала доход от прекращенной деятельности в размере 3.9 млрд руб., что представляет собой прибыль от курсовых разниц, признанную по переоценке резерва на потенциальное обязательство в отношении расследования Комиссии по ценным бумагам и биржам США и Министерства юстиции США, а также финансовый результат от продажи украинского бизнеса. Убыток от прекращенной деятельности в размере 53.9 млрд руб. в 2018 году отражает величину штрафа, на который был наложен на компанию в связи с ее деятельностью в Узбекистане.
В результате чистая прибыль МТС составила 54.2 млрд руб.
Напомним, что в марте текущего года Совет директоров МТС утвердил новую дивидендную политику на 2019-2021 годы, в соответствии с которой оператор будет платить акционерам не менее 28 рублей на одну обыкновенную акцию в течение каждого календарного года. Новая дивидендная политика, как и прежде, предусматривает выплату дивидендов двумя частями в течение календарного года.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы по чистой прибыли компании, более точно отразив выход из бизнеса на Украине. Потенциальная доходность акций незначительно снизилась.
См. таблицу
https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i... В настоящий момент акции МТС торгуются практически за двенадцать балансовых цен, что исключает бумаги компании из списка наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...