#RUAL #market_update
Подборка облигаций в юанях
Китайская валюта становится все более популярной у инвесторов, а после невозможности размещать облигации, номинированные в евро, долларах США, фунтах или швейцарских франках, летом прошлого года многие компании начали предлагать облигации, номинированные в китайских юанях.
Почему облигации интересны
•Вложения в юанях сегодня — один из безопасных способов валютного инвестирования. Сам юань — популярная и ликвидная валюта.
•Покупка облигаций в юанях — хороший способ диверсификации портфеля по валютам.
•Годовой рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в Китае заметно меньше по сравнению с западными странами и Россией. Купонная доходность российских юаневых облигаций обгоняет инфляцию в Китае.
•Инвесторы, помимо доходов от купонов, могут получить прибыль от курсовой разницы на фоне ослабления рубля.
Что выбрать
Мы выделили один выпуск облигаций в юанях, который на данный момент выглядит наиболее интересно с точки зрения соотношения риска и доходности. Эмитент — РУСАЛ.
РУСАЛ — российский производитель алюминия с мировой долей 5%, 10% без учета Китая. Себестоимость производства алюминия у компании — одна из лучших в мире из-за низкой стоимости электроэнергии (30%). Кроме того, РУСАЛ владеет 28%–ной долей в Норильском никеле с текущей рыночной стоимостью более $8 млрд.
Долговая нагрузка РУСАЛ — средняя, но с учетом дивидендов Норильского никеля и обесценения рубля — низкая. Кроме того, прогнозируется снижение чистого долга до нуля в течение двух лет при умеренных дивидендах. Акционеры: EN+ — 57%, SUAL Partners — 25%, в свободном обращении — 18%.
Серия: БО-05
Доходность к погашению (yield to maturity, YTM): 6,1%
Дюрация: 0,6 года
Валюта: китайский юань
Выпуск БО-05 — из-за прогнозного отрицательного чистого долга и наличия международного бизнеса в размере 20% от EBITDA облигации могут торговаться с доходностью, близкой к бумагам Полюса и Роснефти.
Кроль
может что здесь ты и высидишь
и намного перекроешь инфляцию
только это не скоро
и вообще в обозримом будущем
возможно ли
может что здесь ты и высидишь
и намного перекроешь инфляцию
только это не скоро
и вообще в обозримом будущем
возможно ли