Alcoa (AA) отчиталась за 2 квартал 2020 года. Пока котировки достаточно бодро восстанавливались от мартовских минимумов (я обратил внимание на акции, когда они стоили 15 долларов, после чего случилось падение до 5 долларов, а сейчас они вновь идут по 13 долларов!), ситуация в алюминиевой отрасли не сильно улучшилась. Да, цены на алюминий немного выросли относительно апреля, но они по-прежнему находятся на уровне рентабельности большинства производителей.
Собственно, это мы и видим в отчете Alcoa: компания работает в убыток и без роста цен на крылатый металл хотя бы на 20% так и продолжит это делать. При этом прогнозы восстановления мировой экономики значительно ухудшились и уже понятно, что оно (восстановление) займет больше времени, чем казалось изначально. Алюминиевой отрасли, которая и до эпидемии находилась в состоянии избытка предложения, приходится наиболее тяжело. Кажется, чтобы ситуация с ценами хоть немного начала улучшаться, должен обанкротится кто-то очень крупный.
Быть может, это будет сама Alcoa? Точно не в ближайшее время, так как менеджмент не сидит со сложенными руками и пытается что-то делать. Вот основные шаги:
- в условиях низких цен на конечную продукцию компания переориентируется на добычу более рентабельных глинозема и бокситов; объемы добычи по ним рекордные и эти два сегмента генерируют положительную EBITDA;
- менеджмент стремительно сокращает все возможные издержки: реструктурируют пенсионные планы, продают непрофильные активы, консервируют убыточные заводы, экономят на издержках, сокращают оборотный капитал;
- в целом новый упор развития на компактность и сокращение издержек ( выбирать тут не приходится);
- привлекли 750 млн долга для поддержания ликвидности;
Мультипликаторы продолжают ухудшаться: EV\EBITDA = 5,5 Debt\EBITDA = 3 (подходит к опасной зоне) P\Bv = 0.43 (капитал будет постепенно проедаться, но запас прочности еще есть).
Котировки Alcoa выросли от мартовских минимумов на 150% и вернулись туда, откуда начали отвесное падение. При этом ситуация в отрасли и в самой компании лучше не стала, а скорее ухудшилась. Кажется, что прямо сейчас в секторе идет борьба на выживание, а алюминий как сырье абсолютно не популярен. Рано или поздно эта ситуация изменится естественно возможным рыночным способом - сокращением предложения. Компании, которые переживут тяжелые времена, получат увеличенную маржу и капитал для роста производства. Вот только есть вероятность, что одной из жертв текущего кризиса станет как раз Alcoa. При текущем уровне цен у компании есть еще 6 - 8 кварталов для исполнения обязательств и поддержания ликвидности, а потом может случиться банкротство (пока оно не на повестке, но такое развитие событий ВОЗМОЖНО). Соответственно, при текущем уровне котировок (почти доCOVIDный уровень) акции Alcoa уже не кажутся мне хорошей инвестицией. Покупать их сейчас не стоит, а если вы брали их в марте, то я бы фиксировал прибыль и ждал повторного снижения котировок
Привет, братва!)
ААL сильно не увлекайтесь. Если актуально, могу вывесить простыню-обзор.
Есть и без него много интересных вариантов.
Итак. Лента упрямо шагает к 400) Идея прежняя. Мордашов. График. Недооцененность относительно других по сектору.
Глобалтрак. Спекулятивно взял пакет. Должен сходить на 60. Без обьяснений. Должен и все))
ТКС (а я уже вне бумаги) только относительно моей точки входа уже 105%. Если прольют, прошу обратить внимание. Качественный бизнес.
Пролили неск дней назад PBF. Купил пакетик. Уже +8%.
Ростелеком. Обе бумаги уже +12%. Причём, преф вырос лучше обычки. Закуп в одно время. Сначала обычка шла лучше. Наверное, пора фиксить.
Начал набор ГП. Взял мало. А он улетел со 183 на 187. Подожду. Терпение теперь есть))
Мечел преф. Идея 200% роста (предполагаю). Пару дней были проливы с 82 до 55!!! К первой волне был не готов. На второй поймал хороший обьем на 75. Бумагу снова поставили на 81+.
Спекулирую в Амерах по своему набору бумаг. Вчера был безумный рост по всему фронту (1 трюль обещали) Часть фиксанул.
Если будут скидки по отдельным приличным бумагам, пишите. На отскоках можно брать 5-7% вполне.
Див и ребята, спасибо за наводки! Пробно беру.
Башня, привет!
Пиши по AAL. Я сам тоже считаю их очень плохой идеей, но важна аргументация. Моя - бумага перекуплена робингудами (
https://robintrack.net/symbol/AAL), а просвета в ближайшие два-три года в ней нет. Интересно, что ты про это можешь написать. Простыню ждем!