Открытие Брокер: Нефтегазовый сектор подарил надежду на 3500 пунктов по индексу МосБиржи, но может её и отнять

Ожидания на старт дня

Внешний фон перед стартом торгов в России слабо негативный. Индексы Азии торгуются разнонаправленно. Индекс доллара растёт, а вот AUD и NZD слабеют на 0,5%. Нефть продолжает снижаться на ожиданиях ускорения восстановления добычи в США при текущих ценовых уровнях. Промышленные металлы демонстрируют разнонаправленную динамику. В среду 10 марта США, Япония, Австралия и Индия обсудят растущие риски желания КНР изменить статус-кво в регионе и мире. Таким образом, внешний фон перед стартом торгов в России больше способствует нейтральному, или негативному началу торгов, хотя акции технологического плана могут показать инерционное повышение. Рубль вновь рискует уйти в диапазон 74,0-74,5 за доллар, хотя остаётся крайне недооценённым. Отчётность по МСФО сегодня предоставят «Аэрофлот», Банк «Санкт-Петербург» и «ЛУКОЙЛ». Группа «Черкизово» предоставит операционные результаты за февраль, а «Алроса» сообщит о своих продажах за аналогичный месяц.

Нефтегазовый сектор подарил надежду на 3500 пунктов по индексу МосБиржи, но может её и отнять

По итогам торгов 9 марта индекс МосБиржи вырос на 1,89% до 3478,72 п., а РТС на 2,38% до 1481,85 п. Безусловным лидером дня стал сектор нефти и газа на фоне улучшения среднесрочных и долгосрочных прогнозов по нефти. На рынке сохранялась насторожённость по поводу возможной коррекции, но, похоже, вариант возвращения к уровням около $50 за баррель Brent уже не рассматривается. В структуре фьючерсов наблюдается жёсткая бэквордация, которая свидетельствует о наличии реального текущего дефицита поставок. Естественно, что данная ситуация сформировалась за счёт действий OPEC+, восстановления потребления в ряде регионов и неожиданного падения производства в США на фоне февральского арктического шторма. В Китае импорт сырой нефти вырос за январь-февраль на 4% до 11,08 млн бар. в сутки. Тем не менее, многие рассматривают текущие цены в качестве преждевременных. Поэтому вероятность значимой коррекции самой нефти и нефтяных бумаг всё же остаётся высокой. Российский сектор нефти и газа вырос по итогам дня на 3,59%, подарив индексу МосБиржи новую надежду на штурм отметки 3500 пунктов. Сдерживающей силой стал потребительский сектор, который потерял 0,79%. В правительстве продолжают обсуждать меры регулирования розничных цен. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 137,435 млрд рублей.

Одной из проблем потребительского сектора стала новость от «САФМАР» о планируемом вторичном размещении 13,5% акций «М.Видео-Эльдорадо». После размещения доля «САФМАР» сократится приблизительно до 60%. Бумаги «М.Видео» подешевели на 2%. Выручка «Ростелекома» по итогам 4 квартала 2020 года составила 163 млрд рублей. Это на 23% выше показателя аналогичного периода 2019 года. Показатель OIBDA увеличился год к году на 10% до 44,49 млрд рублей. Рентабельность OIBDA составила 27,3% против 30,6% в 4 квартале 2019 года. «С одной стороны, бизнес «Ростелеком» в прошедшем году продемонстрировал хороший рост на уровне выручки, причём одним из локомотивов стал очень перспективный на сегодняшний сегмент цифровых сервисов. С другой стороны, разочаровывает тот факт, что свободный денежный поток прибавил куда меньше в годовом сопоставлении из-за опережающего роста расходов, — отметил начальник отдела анализа акций и облигаций «Открытие Брокер» Алексей Павлов. — Акционеры, по все видимости, в качестве дивидендов вновь получат уже ставшие стандартными 5 рублей на акцию каждого типа, что довольно скромно с точки зрения доходности на бумагу». Собственно говоря, данное ожидание подтвердилось позднее, когда менеджмент заявил о планах выплатить 5 рублей на акцию за 2020 год.

Рублю сложно игнорировать нефть выше 5000 рублей за баррель

Рубль торговался достаточно уверенно, но был далеко не в лидирующей группе среди сырьевых валют. NZD и AUD укреплялись на 0,55% и 0,9% против доллара США. В утренние часы рубль пытался сыграть тему новой санкционной волны коснувшись отметки 74,53 за доллар, но в дальнейшем не смог игнорировать глобальный рост аппетитов к риску. Баррель Brent с 5 марта торговался выше 5000 рублей, что говорит о сильной недооценённости россиянина. Лишь на вечерней сессии цена пыталась упасть ниже этого уровня. В отечественном Минфине также заявляют о том, что программа заимствований на текущий год может быть сокращена, что снизит давление на рынок ОФЗ и рубль. Во-первых, бюджетный дефицит текущего года может быть профинансирован за счёт остатков за прошлый год, а, во-вторых, за счёт доходов от экспорта, который не связан с нефтью и газом. К примеру, за 2020 год РФ нарастила экспорт продовольствия и сельскохозяйственной продукции на 20% до $30,7 млрд. В среду 10 марта финансовое ведомство протестирует рынок на интерес инвесторов к российским долгам. Будут предложены ОФЗ-ПД выпуска 26233 с погашением 18 июля 2035 года и ОФЗ-ПД выпуска 26236 с погашением 17 мая 2028 года. Оба размещения будут проводиться в объёмах, доступных для размещения в каждом выпуске. К вечеру вторника доллар слабел на 0,29% до 73,91, а евро на 0,47% до 87,97.

Акции технологичных компаний отреагировали на относительную стабилизацию доходностей облигаций

Пружина распродаж технологичных бумаг не могла сжиматься вечно. NASDAQ скорректировался на 11% от своего максимума и акции многих прежних фаворитов оказались достаточно дешёвыми, чтобы вернуться в игру. Бумаги Apple Inc. выросли на 4,06%, Intel Corp. на 4,71%, Microsoft на 2,81%, а Tesla рванули вверх на 19,64%. Доходность 10-летних казначейских обязательств опускалась до 1,52%, что и спровоцировало возвращение интереса к технологиям. Впрочем, данным событием волатильность рынка вряд ли завершится. Кроме событий с технологичными звёздами, несколько историй заслуживают отдельного внимания. Boeing Co. (+2,94%) впервые в период пандемии сообщил о продажах, которые превысили отменённые заказы. В феврале компания продала 82 самолёта по сравнению с отказами от 51 машин. Лабораторные исследования показали, что вакцина от Pfizer (+0,29%) эффективно нейтрализует бразильский и британский штаммы коронавируса. The Walt Disney Co. (-3,67%) сообщает о том, что сервис Disney+ зарегистрировал 100 млн подписчиков через 16 месяцев после начала работы. Самый сильный рост показали секторы цикличных товаров (+3,8%) и технологии (+3,41%). Слабее всех оказался сектор энергетики, потерявший 1,91%, но подобное движение было логичным на фоне коррекции нефтяных котировок. В сфере политики без больших событий. В штате Мериленд сняли часть ограничительных мер в связи с коронавирусом. В палате представителей США обещают проголосовать за пакет «Спасения Америки» на $1,9 трлн уже в среду и направить его на подписание президенту. По итогам дня:

DJIA - 31832,74 п. (+0,10%),

S&P 500 - 3875,44 п. (+1,42%),

NASDAQ - 13073,83 п. (+3,69%).

Азиатские рынки не поддерживают американский технологичный отскок

Оптимизм Wall Street не смог распространиться на азиатские площадки. После утреннего роста индексы Японии и Южной Кореи растеряли свои достижения. Японскому рынку мешала иена, которая накануне слабела до 109,2 за доллар, но на азиатских торгах уже торговалась по 108,8. Австралийский ASX 200 торговался в минусе на фоне слабости нефтегазовых бумаг, акций добывающих компаний и банков. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США находилась на уровне 1,54%, а вот по японским 10-летним обязательствам оставалась на уровне 0,13%. Индикатором слабости аппетитов к риску вновь выступает индекс доллара, который повышался на четверть процента почти до 92,20 п. Китай сообщил об инфляции за февраль на 0,6% при ожиданиях 0,4%. Однако в годовом выражении в стране всё ещё наблюдается дефляция на уровне -0,2%. Цены производителей КНР выросли в феврале на 1,7% по сравнению с 0,3% в январе. Вполне вероятно, что рост цен ускорится в ближайшие месяцы. Однако это также означает усиление внимания Народного Банка к инфляционным рискам. В любом случае, динамика торгов в Азии показывает, что на рынках всё ещё присутствует неуверенность и отскок американских индексов во вторник может оказаться временным явлением. Во всяком случае, фьючерсы на NASDAQ и S&P 500 указывали на снижение около 0,2%. К 8:40 мск:

Nikkei 225 - 29058,03 п. (+0,10%),

Hang Seng - 28795,98 п. (+0,08%),

S&P/ASX 200 - 6714,10 п. (-0,84%),

Shanghai Composite - 3359,67 п. (+0,01%),

KOSPI - 2957,58 п. (-0,62%).

Растут опасения более активного восстановления добычи в США

Нефть продолжает корректироваться. Ночью API сообщил, что на неделе до 5 марта коммерческие запасы нефти в США выросли на 12,8 млн бар. Запасы бензина сократились на 8,5 млн бар., а дистиллятов на 4,8 млн бар. В целом, можно сказать, что баланс отражает слабость спроса со стороны НПЗ, которые ещё не успели восстановить свою работу после февральского арктического шторма. Проблема только в том, что опрос S&P Global Platts показал, что на рынке ждут роста запасов нефти на 2,7 млн бар., а также сокращение запасов бензина на 4,8 млн бар. и дистиллятов на 3,8 млн бар. Минэнерго США ожидает, что производство в стране упадёт в текущем году на 160 тыс. бар. до 11,15 млн бар. в сутки. Однако данный прогноз менее пессимистичный чем предыдущий. В ведомстве отмечают более высокие цены, которые будут стимулировать возвращение к работе менее рентабельных скважин. В предыдущем прогнозе падение производства ожидалось на уровне 290 тыс. бар. в сутки. В структуре фьючерсов пока ничего не меняется. Майские поставки Brent на $0,35 дороже июньских, на $1,1 дороже июльских, на $1,7 дороже августовских и почти на $3,9 дороже декабрьских. Столь жёсткая бэквордация говорит о текущем дефиците предложения. Также такая структура фьючерсов менее выгодна для хеджирования будущих продаж. Вероятно, что отчёт Минэнерго также покажет рост запасов, но рынок будет больше интересовать статистика темпов восстановления производства. К 9:00 мск:

Brent - $66,78 (-1,10%),

WTI - $63,4 (-0,95%),

Золото - $1710,8 (-0,36%),

Медь - $8863,71 (+0,30%),

Никель - $16000 (-0,51%).

Следующие макроэкономические события запланированы на среду:

В 10:45 мск – промышленное производство во Франции за январь;

В 16:30 мск – потребительская инфляция в США за февраль (ожидается рост CPI до 1,7% и сохранение Core CPI на уровне 1,4%);

В 18:00 мск – решение Банка Канады по ставке (ожидается сохранение 0,25%);

В 18:30 мск – отчёт Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов;

В 21:00 мск - аукцион по размещению 10-летних казначейских обязательств США;

В 22:00 мск – исполнение федерального бюджета США за февраль.

Другая аналитика