Компания установила фиксированную ставку на свой облигационный заем в размере 15% годовых. Ежемесячные выплаты облигационерам составляют 1 387 050 руб. за всю серию бондов и 92,47 руб. за одну бумагу.

В этом месяце выплата пришлась на 23-е января, субботу, в связи с чем была перенесена на следующий по календарю рабочий день, понедельник, 25-е.

Напомним, что выпуск серии БО-П01 (RU000A100E70) поступил на биржу в июне 2019г. Объем эмиссии — 150 млн руб., срок обращения — 3 года или 36 купонных периодов по 30 дней.

В данный момент в обращении находится 112,5 млн руб., или 75% выпуска, поскольку компания уже начала погашение займа, ежеквартально выплачивая инвесторам по 12,5% от общего объема привлеченных средств. Следующий амортизационный платеж состоится в феврале этого года.

На биржевых торгах в декабре облигации эмитента набрали оборот в размере 9,9 млн руб., недобрав к результату предыдущего месяца всего 0,6 млн руб. Средневзвешенная цена бумаг выросла сразу на 1,06 пункта, достигнув отметки в 105,75% от номинальной стоимости.

Сервис «Таксовичкоф» нарастил географию своего присутствия до 36 городов, среди которых 6 мегаполисов, а также столица Казахстана г. Нур-Султан. Объем выполненных заказов в 3-м квартале 2020 г. превысил 1 миллион в месяц. Вся информация об итогах работы сервиса в 3-м квартале 2020 года уже доступна на нашем сайте в разделе «анализируем» или по ссылке.

Объективно 2020 год выдался эмоционально напряженным для большинства участников рынка, но только не для «Первого Ювелирного» — общая выручка компании только за 9 месяцев 2020г. превысила 3,2 миллиарда. Итоговые данные по году, как известно, мы увидим не ранее апреля.

В 2020 году ювелирная отрасль провалилась — салоны не были готовы к торговле онлайн, и, во время закрытия ТЦ им потребовалось время, чтобы возобновить деятельность. На этой волне у игроков наблюдалось много эмоциональных решений покинуть бизнес, в связи с чем на рынок поступил значительный объем золота, что позволило ООО «ПЮДМ» приобретать большие партии металла по сравнительно невысоким ценам, но с высокой прибыльностью и быстрой оборачиваемостью.

Получив доход, выше запланированного, собственники компании приняли решение инвестировать свободные ресурсы в целый ряд бизнес-проектов, которые будут последовательно реализовываться. Первым этапом в этом направлении развития стала платформа Graam.ru, (о ней мы уже писали в наших предыдущих публикациях). Информация по остальным проектам пока не разглашается.

Что касается стратегических планов на будущий год, то по ним сейчас внутри компании идет активная работа. Некую неопределенность добавило ожидаемое введение системы маркировки золотых изделий ГИИС ДМДК, которое должно было вступить в силу с 1-го июля (с этого момента оборот немаркированных золотых изделий попадал под запрет), однако срок вступления закона в силу перенесли еще на 6 месяцев, до 1 января 2022 года.

В компании предположили, что данный перенос сроков — не последний, ведь многие вопросы в этом законе участники рынка считают недостаточно проработанными. По крайней мере, до конца не ясно, как данный норматив будет реализовываться на практике, в частности, ломбардами. В этом вопросе необходим диалог законодательной власти с реальными игроками.

Интерес вызывает также государственный проект, выдвинутый в прошлом году председателем Правительства РФ Михаилом Мишустиным о выдаче небанковским организациям разрешений на экспортную торговлю драгоценными металлами. Это, безусловно, окажет значительное влияние на внутренний рынок, но каким будет это влияние пока сказать сложно.

Мы воспользовались случаем и поинтересовались мнением авторитетного источника его прогнозом относительно цены на золото в 2021 году:

Роман Асанов, генеральный директор и соучредитель ООО «ПЮДМ»

«На сегодняшний день на рынке появилось много производных финансовых инструментов на золото. По скромным оценкам соотношение „бумажного“ к физическому металлу составляет не менее 600:1, что нивелирует его ценность. Из-за этого усложняется прогнозируемость курса золота.

По моему мнению, курс золота в рублях в 2021 году останется на прежнем уровне или даже снизится.»

Эмитент установил фиксированную купонную ставку на весь период обращения облигационного займа в размере 13% годовых.

Общая сумма ежемесячных выплат, начисленных за весь выпуск составляет 534 250 руб., и 106,85 руб. на одну бумагу номинальной стоимостью 10 тысяч.

Свой первый облигационный выпуск БО-П01 (RU000A102KP7) компания разместила на бирже перед самым новым готом — в конце декабря 2020 г. Объем эмиссии — 50 млн руб., срок обращения бондов — 4 года, поделенный на 48 купонных периодов по 30 дней. Начиная с сентября 2022 г. к выпуску будет применена схема амортизационного погашения — эмитент ежеквартально будет гасить по 10% от номинала бумаг.

В декабре бумаги данной серии участвовали в торгах всего 6 дней, что, впрочем, не помешало им набрать оборот в размере 3,1 млн руб. Средневзвешенная цена сформировалась на уровне 103,19% от номинала.

Привлеченные с помощью эмиссии облигаций ресурсы эмитент планирует направить на пополнение оборотных средств с целью увеличения объемов продаж. Итоги размещения выпуска читайте в нашем материале.

На сегодня сервис «Таксовичкоф» оказывает услуги в 35 городах России, в числе которых 6 крупных городов, а также работает в Казахстане (Нур-Султан). На рынке Санкт-Петербурга сервис является вторым по узнаваемости после «Яндекс. Такси». Количество выполненных заказов с июля по сентябрь 2020 г. на перевозку пассажиров составило 3,6 млн ед.

Напомним, что эмитент ООО «Транс-Миссия» является ключевой компанией сервиса и выполняет функции агрегатора перевозок, является владельцем телефонного номера и объектов интеллектуальной собственности «Таксовичкоф» (программного обеспечения), а также доменного имени taxovichkof.ru.

Ниже анализ показателей в целом сервиса «Таксовичкоф» и ООО «Транс-Миссия» в частности.

Ключевые тезисы:

По итогам 3 квартала 2020 года оборот сервиса составил 1 250 млн руб., из них 73% — заказы физических лиц, 17% — корпоративные заказы, 7% обеспечено возмещениями от партнеров, 3% составляет прочая выручка. Общее снижение обусловлено падением заказов в Санкт-Петербурге из-за пандемии, однако компания сокращает операционные расходы и наращивает присутствие в регионах и на международном уровне.

Операционная прибыль сервиса составила 57 млн рублей: несмотря на снижение заказов и убыток в Москве, сервис сохраняет положительную рентабельность вследствие сокращения затрат на лизинг и обслуживание автомобилей.

По итогам 9 месяцев 2020 в базе «Таксовичкоф» зарегистрировано около 19,5 тыс. автомобилей, из них: 5,4 тыс. в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, порядка 1,5 тыс. — в Москве, 580 автомобилей — в Нур-Султане (Казахстан), 12 тыс. единиц транспорта приходится на другие регионы РФ.

Несмотря на коронакризис, выручка эмитента приблизилась к плановым значениям и по итогам 9 месяцев 2020 года составила 284,9 млн рублей, EBIT — 23,6 млн рублей. Валовая рентабельность — 10%, рентабельность по EBIT — 8,3%, рентабельность по чистой прибыли — 2,0%.

Согласно разработанной оценке USC, финансовое состояние ООО «Транс-Миссия» оценивается как удовлетворительное. Положительное влияние оказывает уменьшение финансового долга и как следствие — увеличение показателей эффективности долговой нагрузки: долг/выручка — 0,40х; долг/капитал — 8,30х; долг/EBIT — 3,11х.

Регионы начинают занимать все большую долю в структуре заказов сервиса «Таксовичкоф». Благодаря активному развитию в регионах России и странах СНГ, удается увеличивать количество выполненных сервисом заказов. Так, доля заказов в Санкт-Петербурге и области составляет 43,95%, в регионах — 42,89%, Казахстане (Нур-Султан) — 12,98%, Москве — 0,19%.

Ситуация с коронавирусом существенно отразилась на операционной деятельности эмитента, однако в этот период был оперативно запущен ряд новых услуг, обновлено мобильное приложение и направлен фокус развития на региональную экспансию в формате совместных предприятий.

Увеличение количества партнерских автопарков в городах присутствия; выход в новые города России и страны и привлечение инвестиций от крупных инвестиционных фондов для реализации этих целей; усиление стратегического развития бизнеса и усиление проникновения IT во все сферы работы компании — это основные направления развития на ближайшие несколько лет.

Подробнее об итогах работы компании в 3 квартале 2020 г. в Аналитическом покрытии.

На купонные выплаты по облигациям серии БО-П04 (RU000A101K30) компания ежемесячно перечисляет в НРД сумму в размере 575 350 рублей.

Купон начисляется по ставке 14% годовых, зафиксированной на весь срок обращения бондов. На одну бумагу номинальной стоимостью 10 тысяч ежемесячно приходится по 115,07 руб. купонного дохода.

Свой 4-й по счету облигационный заем мувинговая компания разместила в марте 2020г. Объем эмиссии — 50 млн руб., срок обращения — 3 года, разделенных на 36 купонных периодов по 30 дней. Амортизационного погашения по выпуску не предусмотрено — «Грузовичкоф» намерен погасить заем единовременно, в марте 2023г.

Данный выпуск на сегодняшний день торгуется дороже всех выпусков наших эмитентов — средневзвешенная цена декабря, хоть и снизилась на 0,31п.п. к предыдущему месяцу, составила внушительные 113,55% от номинала бумаг. Объем сделок с участием облигаций данной эмиссии зафиксирован на уровне 7,5 млн руб., что на 2,6 млн больше, чем в ноябре.

Уже 48 лет компания производит упаковку для пищевых продуктов. На сегодняшний день «Ламбумиз» занимает одну из лидирующих позиций среди производителей молочной упаковки с долей рынка порядка 26%.

В стоимость активов компании входят производственные помещения площадью 18 тыс.м2, земельный участок 2,5 Га, 800 м2 складских помещений, а также производственное оборудование: линии резки, ламинации, фальцесклейки, четырехцветная и шестицветные машины, парк автопогрузчиков.

Основные тезисы:

— Объемы производства молочных продуктов в России на протяжении последних 4-х лет неуклонно растут. Молочная отрасль сохраняет свою инвестиционную привлекательность также за счет мер государственной поддержки. При этом рынок картонной упаковки для жидких пищевых продуктов формируют всего 5 производителей, в т.ч. ЗАО «Ламбумиз». Компании функционируют в смежных отраслевых нишах, имеют свои портфели клиентов, с которыми работают на долгосрочной основе.

— В структуре выручки компании в 3 квартале 2020 г. порядка 65% занимает картонная упаковка Gable Top. Еще 11% приходится на гибкую упаковку, направление по производству которой компания активно развивает с 2019 года. Около 12% выручки обеспечивают сопутствующие товары, 4% — комбинированная упаковка и 8% — прочая продукция.

— Чистая прибыль компании по результатам 9 месяцев 2020г. составила 11,1 млн руб., что на 14,2% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Рост прибыли компании в отчетном периоде обусловлен оптимизацией производственных процессов на предприятии.

— Ключевые финансовые показатели в сравнении с аналогичным периодом прошлого года: выручка — 718 млн руб. снизилась на 7,1%, рентабельность по EBIT составляет 5,9%, показывая положительную динамику на уровне 71,4%, рентабельность по чистой прибыли также увеличилась на 22,9% и составила 1,6% к 3 кварталу 2019г.

— Долговая нагрузка компании несколько снизилась и на сегодняшний день находится на приемлемом уровне: отношение долга к выручке увеличилось на 11,4%, с 0,49х до 0,55х, доля долга в капитале снизилась на 4,6% до 1,13х, отношение долга к EBIT сократилось на 54% и составило 9,44х.

— Объем кредиторской задолженности — 182 млн руб. Главным кредитором эмитента выступает поставщик сырья для производства упаковки Gable Top «Интернешнл пейпер», на его долю приходится около 25% всей суммы. Дебиторская задолженность составляет 559,8 млн. В структуре дебиторской задолженности отсутствуют контрагенты с крупными остатками.

— Согласно методологической оценке USC финансовое состояние компании находится на удовлетворительном уровне с благоприятным прогнозом. На положительную динамику повлияло улучшение ключевых финансовых показателей на фоне снижения долгового бремени.

— Дальнейшее развитие бизнеса будет направлено на диверсификацию продуктовой линейки, расширение производственной базы и партнерского пула, наращивание объемов производства.

Смотреть аналитическое покрытие.

ООО «БК» занимается переработкой пластмасс, выпуская всевозможные виды пищевой упаковки, комплектующие для пластиковых окон и другую продукцию, которая используется в строительстве, а также выполняет заказы сторонних организаций на собственных пресс-формах.

Рынок переработки пластмассы в России демонстрирует положительную динамику, однако в Сибири данное направление развито недостаточно, а продукция основных конкурентов компании не сопоставима по качеству с изделиями ООО «БК» из-за использования устаревшего оборудования и менее качественного сырья, поэтому уровень конкуренции можно охарактеризовать как низкий.

Компания располагает собственным производственным цехом площадью 600 кв.м, цехом по ремонту и обслуживанию оборудования площадью 100 кв.м, складскими и офисными помещениями общей площадью 420 кв.м.

Ключевые тезисы:

— Порядка 72% доходов компании формируется за счет пищевого направления. Остальные 28% общего объема приходится производство изделий для строительной отрасли.

— Выручка компании за 9 месяцев 2020 года составила 101 млн руб., что на 50% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Этому поспособствовал высокий строительный сезон, а также растущий спрос на банки и крышки для бытовой химии Flip-Top. Помимо этого, в июле ООО «БК» запустило новый производственный цех по выпуску столовых приборов. Планируемый прирост выручки к весне 2021 года составляет 15-20%.

— По состоянию на 30.09.2020 г. валовая прибыль составила 29,3 млн руб., что на 77,5% больше, чем в 3 квартале 2019 г. Чистая прибыль — 2,02 млн руб. (+66,8%). Ключевые финансовые показатели: рентабельность по EBIT — 6,3% (+0,5% г/г), по чистой прибыли — 2% (+0,2% г/г).

— Финансовый долг компании в 3 квартале 2020 г. составил 43,6 млн руб. Основные показатели долгового бремени: отношение долга к выручке — 0,36х, долг в капитале — 4,48х, долг в EBIT — 4,02х.

— Чистые активы ООО «БК» оцениваются в 9,7 млн руб., что составляет 11% от общей структуры активов. Ликвидные активы покрывают обязательства компании на 87%.

— Общий объем инвестиций в развитие производства по итогу 9 месяцев 2020 г. составил 16 млн руб. Средства были направлены на оплату нового оборудования — трех термопластавтоматов, новых пресс-форм для производства посуды, а также на автоматизацию части имеющихся производственных линий.

— В планах компании на 2020-2021 г.г. — запуск нового оборудования, увеличение объемов производства, расширение продуктовой матрицы и наращивание партнерского пула.

Подробное Аналитическое покрытие в формате pdf смотрите по ссылке.

К начислению купонного дохода по бумагам серии БО-П01 (RU000A1004Z9) применяется ставка в 13,5% годовых, установленная на весь оставшийся срок обращения бондов.

Общая сумма ежемесячных выплат составляет 887 680 руб. из расчета 110,96 руб. на одну бумагу, выпущенную в номинале 10 тыс. руб.

Свой дебютный выпуск «Новосибирский Завод Резки Металла» разместил на бирже в марте 2019 г. сроком на 3,5 года. Объем эмиссии составил 80 млн руб. и был выкуплен за один день. Первоначальная ставка купона, установленная на уровне 15% годовых, была снижена во время первой оферты по выпуску, которая состоялась в феврале 2020 г.

По условиям эмиссии облигационеры компании имели возможность предъявить бумаги к выкупу в случае несогласия с новой ставкой, однако не сделали этого, приняв новые условия.

В декабре облигации ООО «НЗРМ» набрали оборот в пределах 3,9 млн руб., что на 1,5 млн меньше, чем месяцем ранее. Средневзвешенная цена, между тем, напротив, прибавила сразу 1,08 пункта и составила внушительные 107,44% от номинальной стоимости бондов.

Деятельность компании представлена тремя направлениями — сетью павильонов быстрого питания, производственным цехом и заведениями формата «Кафе». Основа меню — дёнеры с различной начинкой.

Большинство точек сосредоточено в Новосибирске — 71 точка, не считая заведения, открытые по франшизе. Еще 20 точек расположены в НСО и 21 — в Новокузнецке. В рамках франчайзингового проекта открыты 13 павильонов и 2 — готовятся к открытию.

В последнее время эмитент активно развивает направление производства, что позволяет диверсифицировать выручку и сдерживать ее снижение под влиянием сезонности и прочих негативных факторов. Таким образом в общей выручке доля стрит-фуд направления за 2 года сократилась на 8%, а доля производства выросла на 15%.

Ключевые тезисы:

— В структуре выручки компании 75% или 189 млн руб. приходится на стрит-фуд направление, 13% или 31,8 млн руб. — на денежные поступления от заведений формата кафе, и 12% (31,2 млн руб.) — на производственный цех.

— Общий объем выручки ООО «Дядя Дёнер» по итогам 9 мес. 2020 г. составил 260,1 млн руб., что на 19,2 млн руб. больше, чем в аналогичном периоде предыдущего года. Консолидированная выручка компаний группы составляет 531,3 миллиона рублей.

— Объем чистой прибыли эмитента за 9 месяцев 2020 год достиг значения 26,8 млн руб. Валовая рентабельность оценивается в 59%, рентабельность по EBIT — 12,4%, рентабельность по чистой прибыли — 8,3%.

— По состоянию на 30.09.2020г. стоимость активов эмитента оценивается в 484,9 млн руб., из них 376 млн руб. приходится на основные средства. Высоколиквидные активы покрывают 16% задолженности компании. В структуре пассивов порядка 75% приходится на собственный капитал.

— Обязательства компании представлены двумя облигационными займами общим объемом 110 млн руб., а также кредитами и овердрафтами на сумму 33,4 млн руб., из них 29,3 млн руб. — в ПАО «Сбербанк». Ключевые показатели долговой нагрузки: долг в выручке — 0,10х, долг в капитале — 0,09%, долг в EBIT — 0,7х.

— Согласно оценке USC финансовое состояние компании находится на удовлетворительном уровне. Положительное влияние на итоги оценки оказал рост выручки и снижение консолидированной долговой нагрузки, отрицательными факторами стали снижение рентабельности по EBIT и чистой прибыли на 5% и 3,6% соответственно.

— Стратегия развития компании — масштабирование бизнеса и удержание лидерства на рынке Новосибирска, продажа франшизы для развития бренда в регионах России, расширение объемов производства за счет обслуживания предприятий общепита Сибири.

Ознакомиться с аналитическим покрытием.

«Нафтатранс плюс» опубликовал новую ставку по купону — 11,8% годовых по выпуску серии БО-01. Эмитент зафиксировал ставку до конца выпуска, т.е. с 25 по 60 купонные периоды.

По условиям выпуска биржевых облигаций серии БО-01 в рамках предусмотренной оферты у инвесторов возникает право предъявить облигации к выкупу. Порядок и сроки участия в оферте прописаны в эмиссионных документах и опубликованы на странице эмитента на сайте Интерфакс. Агентом по приобретению биржевых облигаций выступит АО «Банк Акцепт».

Напомним, что эмитент разместил выпуск объемом 120 млн рублей серии БО-01 (RU000A100303) в феврале 2019 г. со сроком обращения 5 лет или 60 купонных периодов по 30 дней. Купон в первые 24 периода выплачивался из расчета 13,5% годовых. Размещение проходило несколько дней, весь выпуск был выкуплен за 61 заявку, при средней сумме покупки около 2 млн рублей. Переподписка по выпуску составила 13 млн рублей и была удовлетворена с позиции организатора. Благодаря привлеченным средствам компания пополнила оборотные средства, что позволило увеличить объемы закупки нефтепродуктов в рамках заключенных контрактов.

Решение об определении ставки на уровне 11,8% было принято исходя из благоприятной рыночной ситуации. К тому же за прошедший год компания сумела доказать своё умение работать с привлеченным капиталом и заработать хорошую репутацию среди частных инвесторов. Таким образом, можно выделить два основных фактора, повлиявших на решение:

• На момент размещения первого выпуска ставка купона составляла 13,5%, ставка Банка России — 7,75% годовых, а средняя ставка сравнимых размещений в тот период — 14%. С даты размещения ставка Банка России снизилась до 4,25% годовых. У компаний-представителей отрасли нефтетрейдинга и нефтесервиса ставки размещений на рынке ВДО за 2020 год составили 12,5% — 14%, т.е., несмотря на существенное снижение ставки Банка России, в выпусках ВДО значительных изменений не произошло, что отразилось на котировках ценных бумаг нефтетрейдеров: выпуск облигаций компании «Сибнефтехимтрейд» от 14.10.2020 г. торгуется по цене 103,17% от номинала, облигации «Татнефтехим» (выпуск от 05.11.2020 г.) продаются по 103,46% от номинала. Оба выпуска облигаций ООО ТК «Нафтатранс плюс», размещенных в 2019 г. имеют котировки не менее 103% от номинала.

• За период работы компании ООО ТК «Нафтатранс плюс» удалось не только стать значимым игроком в нефтетрейдинге, но и совместно с компаниями-партнерами создать эффективную логистическую структуру, включающую в себя трейдинг, хранение и доставку и обеспечить конечным потребителям лучшие цены и качественный сервис. За время, прошедшее с момента размещения первого выпуска облигаций, объемы бизнеса существенно выросли, что наглядно отразилось на ключевых показателях финансово-хозяйственной деятельности: рост выручки составил 19,8% (+918 млн руб.), EBIT увеличилась на 119,8% (+94 млн руб.), чистая прибыль увеличилась на 562% (+31 млн руб.). Указанная динамика демонстрирует способность «Нафтатранс плюс» эффективно использовать получаемое финансирование, оставаясь при этом стабильной и надежной компанией с инвестиционной точки зрения.

Напомним, что ООО ТК «Нафтатранс Плюс» при сотрудничестве с ООО «АЗС-Люкс» принимает активное участие в развитии сети автозаправочных станций под брендом NAFTA 24. Уже в новом, 2021 году, открылась АЗС под брендом NAFTA 24 по адресу: Малыгина, 13.

Подробнее о финансовом положении эмитента смотрите в Аналитическом покрытии.