Пятница богата на важные события для финансовых рынков. Ожидавшаяся инвесторами с нетерпением речь главы ФРС Джанет Йеллен внесла некоторую ясность в позицию Федрезерва после неопределённости заседания 17.09.

Выступление содержало куда более жесткую, «ястребиную» направленность. Главное - Йеллен дала понять, что курс американского регулятора на постепенное повышение процентных ставок неизменен, начало ему может быть положено до конца 2015 г. Было указано, что затягивание этого процесса приведёт потом к излишне резкому ужесточению денежной политики, способному столкнуть экономику в рецессию. Сохранение же нулевых уровней процентов подрывает финансовую стабильность, формируя необоснованное завышение цен активов. События за рубежом, как ожидается, не окажут серьёзного влияния на политику регулятора. Занятость почти достигла оптимального уровня, хотя пока и наблюдается недоиспользование трудовых ресурсов. Инфляция вернется к 2%, когда снизится влияние временных факторов.

Такие посылы, безусловно, привели к оптимизму «быков» по доллару. Индекс доллара взметнулся с 95,6 до 96,5 пунктов.

Теперь, когда опасения инвесторов улеглись, наиболее вероятно продолжение постепенного ралли гринбека к основным валютам с приближением к локальной цели индекса доллара в 97 пунктов.

Сегодня исключительно важен в этом плане выход окончательного показателя ВВП США за 2 квартал. Подтверждение его роста в 3,7% сохранит начавшийся импульс усиления американской валюты.

В противовес позитиву из Штатов не радуют японские данные. Вслед за вчерашним снижением индекса производственной активности PMI вышел негатив по инфляции.

Базовый индекс потребительских цен (Core СPI) в августе сократился на 0,1%. И это в то время, когда повышение цен выступает одним из приоритетов монетарной политики страны восходящего солнца.

Очевидно, что нынешние её параметры не способны привести к достижению цели роста инфляции в 2%. Йена после выхода этих данных снизилась до 120,35 к доллару и стремится к важному уровню 121 йен /дол. Индекс Nikkei, соответственно, вырос на 1,76%.

Эти данные показывают большую вероятность дальнейшего смягчения монетарной политики в Японии, возможное расширение денежного стимулирования. Это же относится и к еврозоне, рост которой сталкивается с препятствиями из-за низких цен,проблем миграции, слабостью экономик южных стран. Дополнительное неблагополучие добавил скандал с концерном Volkswagen, подрывающим доверие к автопромышленности в целом как флагману германской экономики.

Данные факторы заставляют предполагать усиление различий в политике ФРС и центробанков основных оппонентов США - еврозоны, Японии, Китая. Следствие этого - дальнейшее повышение привлекательности долларовых активов для инвесторов.

Данные обстоятельства сильно влияют и на перспективы снижения цен на нефть с ближайшей целью 46,6 дол/бар. по смеси Brent , и создают давление на российскую валюту. В последние дни идёт локальное боковое движение последней в диапазоне 65,5-67 руб/дол. Оно обеспечивается относительной стабильностью нефтяных цен в пределах 48-49 дол/бар по Brent, а также налоговыми выплатами, предъявляющими спрос на рубли.

Такая динамика, очевидно, сохранится до конце недели. Но уже с понедельника, при окончании периода выплаты налогов,потребность в рублях сократится. Уже сейчас банки отмечают достаточность рублёвой ликвидности. Исходя из данных обстоятельств ожидаем смещение котировок российской валюты к 66,5-67,5 руб/дол. в ближайшие дни. Пробой же этого уровня технически приведёт к движению к локальной цели в 68,4 руб/дол.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Вслед за вчерашним снижением китайского индекса производственной активности PMI эстафету подхватила Япония. Аналогичный показатель там за сентябрь упал с 51,7 до 50,9. Между этими событиями, безусловно, есть связь. Снижение мирового спроса, в том числе из-за замедления в Поднебесной, влияет на экономического партнёра и соседа Китая - страну восходящего солнца, её экспорт. Считаем вероятным снижение темпов роста в промышленности Японии в ближайшие месяцы и даже возврат его в отрицательную зону, что наблюдалось в начале 2015 г.

Всё это в целом - достаточно тревожные сигналы для финансовых рынков. Фондовый индекс Японии Nikkei упал на 2,23%, торгуясь утром 24.9 на 17665. Интересно то, что негатив вокруг концерна Volkswagen и отставки его главы привел к пике акций японских предприятий автопромышленности от 2 до 6%, что также сыграло роль в снижении Nikkei.

Сегодня различные индексы деловой активности и условий выйдут по Германии и США.

На наш взгляд, близка новая волна развития монетарного стимулирования ряда экономик, не справляющихся с низкими темпами роста и инфляции. Вчера глава ЕЦБ Марио Драги говорил о готовности пойти на расширение и продление количественного смягчения. Показатели Японии позволяют предположить, что и на ближайшем заседании Банка Японии могут быть приняты меры повышения суммы монетарного стимулирования с 80 до 85-90 трлн. йен в год.

Замедление мирового спроса - важнейшая причина и общего понижательного давления на нефтяные цены, которое будет продолжаться в ближайшие месяцы, в том числе из-за азиатского негатива. Локально котировки чёрного золота 23-24 сентября не падают из-за большего, чем предполагалось, снижения запасов в США на текущей неделе (на 1,925 млн. барр при прогнозе в 1,5 млн. ). Смесь Brent по фьючерсам торгуется на 47,98 дол/барр., достигая вчера в максимуме важной отметки в 50 дол. WTI находится на 44,82 дол/барр.

Стабильность нефтяных цен пока препятствует снижению курса российской валюты, не давая выйти из узкого диапазона 66-67 руб/дол. До конца текущей недели спрос на рубли будет поддерживаться и выплатами НДПИ и иных налоговых платежей. По оценкам экспертов, на эти цели нужно 800 млрд. руб., что заставляет экспортёров продавать валютную выручку при достаточно высоком курсе доллара. Поэтому можно предположить в ближайшие дни колебания рубля в сложившемся коридоре 65,5 - 67 руб/дол. и 73,3-74,8 руб/евро.Однако после этого вероятно продолжение снижения рубля к минимумам текущего года.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Сегодняшнее утро ещё раз напомнило, что есть основания у нерешительности последнего заседания ФРС, внёсшего сумятицу на финансовые рынки. Опять возмутителем спокойствия стал Китай. Индекс деловой активности - производственный PMI - в сентябре упал c 47,3 пунктов до 47,0 , причём вопреки прогнозу роста до 47,5. Мало того, что он ниже нормального значения в 50 и динамика отрицательная, но показатель ещё и минимальный за 6 лет. Индикатор считается опережающим, то есть отражает возможные будущие изменения в объёмах производства. И такой его уровень говорит о значительном падении деловой активности. Это может вылиться в дальнейшее уменьшение темпов роста в Поднебесной и мирового спроса на товары и ресурсы. А ведь именно на такие риски указывала осторожная ФРС. Поэтому каждый «звоночек» неблагополучия в Китае воспринимается инвесторами болезненно.

Чуткие фондовые рынки отреагировали мгновенно. Индикатор рисков последнего времени - китайский Shanghai Composite упал на 2,5% к 3110 п. Взлетел индекс страха VIX сразу на 11,42% к уровню 22,4 (напомним, приемлемый его показатель - 15 пунктов).

Менее существенно это повлияло на нефтяные цены на фоне общего их настроя на рост в последние дни из-за снижения предложения. Фьючерсы на Brent торгуются на 48,86 дол/барр.(-0,1% к цене закрытия предыдущего дня), WTI - 46,21 дол/барр. (-0,36%). Теперь ещё труднее будет достичь важной психологической и технической цели в 50 дол/барр. Тем более, что сегодня выходят данные о запасах нефти в США, и предполагается меньший темп их снижения по сравнению с предыдущей неделей - с 2,1 до 1,5 млн. барр. Это может стимулировать пике сырьевых цен и тестирование технических отметок 47,6-48 по Brent и 46 по WTI.

Утренние события вызвали на валютном рынке падение активов, тесно связанных с Китаем - австралийского и новозеландского доллара. Однако при этом данные валюты достигли нижних границ торговых диапазонов, и вероятна их коррекция. Для AUD/USD - c 0,7017 к 0,7080-0,71, для NZD/USD - от 0,6250 к 0,6330.

У европейских валют важным событием может стать выступление главы ЕЦБ Марио Драги. В случае ожидаемой «голубиности» его речи и слов о возможном расширении и продлении программы денежного стимулирования евро/доллар может пробить достигнутую в последние дни поддержку на 1,1105, что уведёт пару к 1,1030-1,1050. Хотя технически после сильного и быстрого снижения напрашивается коррекция в район 1,1220-1,1280.

Для российской валюты помимо нового давления на нефтяные цены могут оказаться важными итоги вчерашнего расширенного совещания у В.В Путина по вопросам бюджета на 2016 г. Поручено не превысить дефицит бюджета на 3% от ВВП. Представленные варианты балансировки бюджета - один тяжелее другого. В целом это или повышение налогов, прежде всего в расчёте НДПИ, или экономия на росте пенсий и зарплат. Ориентировка цены на нефть - 50 дол/барр. в 2016 г., хотя рассматривается и стрессовый сценарий 35-40 дол/барр.

Данная совокупность обстоятельств может привести к прекращению локального роста национальной валюты и выходу котировок к 67 руб/дол. и 74,5 руб/евро.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

На финансовых рынках продолжается бенефис доллара. Парадокс в том, что

прошло лишь несколько дней после заседания ФРС, оставившего без

изменения ставку, что привело к пессимизму «быков» и падению гринбека.

За это время мало изменились факторы, оцениваемые FOMC, но индекс

доллара уже вырос до 96 пунктов, преодолев максимум 15.09, до

памятного заседания Федрезерва. Причиной тому - несколько факторов,

которые и далее будут влиять на динамику финансовых активов.

Во-первых, доллар оказался излишне недооцененным, что противоречит

неплохим экономическим данным США и их соотношению с другими странами.

Инвесторы понимают это, но для роста гринбека важны установки ФРС,

которые были на заседании «голубиными». И вот, во-вторых, уже сами

члены ФРС, балансируя её позицию, наперебой стали высказывать позитив

по поводу перспективы повышения ставки. Вчера Д.Локхард говорил, что

ожидает этого до конца 2015 года, несмотря на наличие рисков в

экономике США. Он повторил мысль других выступавших в последние дни

членов ФРС - Дж. Лэкера, Дж.Булларда,Дж.Уильямса, отмечавших

достижение хороших показателей в Штатах. Ну и наконец, в-третьих,

другим странам, ориентированным на экспорт и стимулирование экономики,

не нужна сила своей валюты и слабость доллара. В этом плане идёт

череда выступлений глав ЦБ. Вчера Стивен Полоз, глава Банка Канады,

говорил о мягкой монетарной политике в условиях падения цен на нефть и

снижения инфляции. В среду 23.09 выступает глава ЕЦБ Марио Драги, речи

которого очень часто обрушали евро. Это одна из причин того, что уже

21 сентября пике единой европейской валюты пробило поддержку 1,1215 к

доллару. Важная точка, от которой начался последний восходящий импульс

евро перед ФРС. Теперь, на уровне ниже 1,12, евро технически стремится

к целям 1,1080-1,1120, через возможную текущую коррекцию до 1,13.

На расстановку сил на финансовых рынках может повлиять завтрашний

выход индекса деловой активности PMI Китая. Ведь любая новость из

Поднебесной сейчас знаковая, поскольку именно китайские риски

выступают как фактор сдерживания оптимизма инвесторов и самой ФРС. И

ожидаемый рост производственного PMI в сентябре с 47,3 до 47,5

способен как опережающий индикатор дополнительно успокоить фондовые,

сырьевые и валютные рынки.

Этот осторожный оптимизм способствует некоторому повышению цен на

нефть, равно как и очередное снижение числа буровых установок с США по

отчету Baker Hughes, происходящее третью неделю подряд. Фьючерсы на

Brent торгуются на 48,45 дол/барр., WTI - 46,38 дол/барр. Склонность к

риску может ещё поднять данные котировки, но мощным техническим и

психологическим сопротивлением, в частности, для Brent, выступает

рубеж 50 дол/барр.

Стабилизация цен черного золота поддерживает российскую валюту. На

премаркете 22.9 пара доллар/рубль на отметке 66,2 , евро/рубль -

74,08. До окончания налогового периода и при сохранении динамики по

нефти возможно снижение доллара к 64,5-65,5 руб/дол. Но в целом

давление на национальную валюту продолжает сохраняться на дальнейшую

перспективу. Это приводит к необходимости секвестра расходов бюджета

на 2016 г. Его варианты будут обсуждаться сегодня на совещании

В.Путина с членами Правительства. Они предусматривают экономию 769,3

или 1303,9 млрд. руб. Возможные направления изменения - снижение ряда

социальных выплат, в частности, пенсий и зарплат. Напомню, что в

стрессовом сценарии, представленном Правительством, возможны цены на

нефть в 35-40 дол/барр.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Финансовые рынки продолжают отыгрывать отголоски решения ФРС о

неизменности процентной ставки. И как это часто бывает, первичная

негативная реакция против американской валюты сменяется положительным

настроем. Нерешительность и неопределенность со стороны Федрезерва

выливаются и в разнонаправленные движения финансовых активов.

Настроение «быкам» по доллару поднимают последние выступления членов

FOMC. Дж. Буллард сказал, что голосовал за повышение ставки, Дж.

Уильямс уверен в её росте до конца 2015 г.

Примечательно, что основные валюты компенсировали потери гринбека от

решений ФРС. Индекс доллара после падения к 94,1 пункта вернулся к

уровню 95,3 п., наблюдавшемуся до заседания FOMC. Сейчас

восстановленный статус-кво доллара означает неопределенность его

дальнейшего движения в ожидании дополнительных драйверов.Индекс S&P500

торгуется с некоторым понижением, на уровне 1945 (-0,28%) Сегодня

отсутствие значимых новостей, вероятнее всего, приведет к малой

динамике на рынках.

Нефтяные цены, реагировавшие снижением на рост доллара в последние

дни, также остановились «в нерешительности». Так, фьючерсы на марку

Brent торгуются на 48 дол/барр., в середине текущего диапазона 46-50

дол/барр. Причем технически на графике образовалась фигура

«треугольник», означающая одинаковую вероятность краткосрочного

движения и на повышение, и на снижение. Для WTI актуально движение в

пределах коридора 43,2 -47,6 дол/барр.

Однако на более длительный период картина отнюдь не представляется

благостной. Давление на сырьевые цены остается сильным, и

среднесрочная тенденция ведёт явно на понижение.

Особое значение приобретают и общемировые риски - не только замедление

в Китае, но и новые вызовы, связанные с конфликтами на Ближнем

Востоке, усилением проблемы миграции в Европе.

Не случайно в российском правительстве обсуждается и негативный

сценарий падения цены на нефть к 35-40 дол./барр.

В этих условиях российская валюта в целом склонна к снижению. На

премаркете 21 сентября рубль находится на уровне 66,47 руб/долл. и

75,2 руб./евро. Налоговый период и относительная стабильность нефтяных

цен способны оказать локальную поддержку национальной валюте и увести

котировки к 64-65 руб/дол. Однако в более длительном периоде конца

сентября -начала октября понижательное движениен выглядит наиболее

вероятным. Его ближайшие цели - 68-69 руб/дол. и 77 руб/евро.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Ожидаемое разочарование - так можно охарактеризовать итоги

сентябрьского заседания Федрезерва. Сохранение ставки на уровне

0-0,25% было предсказуемым,мое мнение тоже склонялось к этому. Но

когда так и произошло, рынок всё же испытал разочарование. Не

случилось исторического события - первого за девять лет повышения

ставки. Интересна подоплёка решения ФРС. В Заявлении, опубликованном

на сайте Федрезерва, и в речи Джанет Йеллен указаны причины вердикта.

Они не только в давлении внешних факторов на денежную политику США.

Да, турбулентность финансовых рынков - реальная опасность для

экономики страны. Индикатор этой опасности - китайский фондовый индекс

Shanghai Composite - в июне-августе упал на 42% с 5166 до 3005.

Тревога в Заявлении звучит так: «Недавние события в мировой экономике

и на финансовых рынках могут несколько ограничить экономическую

активность». И всё же неожиданно то, что основными предпосылками

сохранения мягкой политики названы внутренние данные, хотя и зависимые

от ситуации в мире. Это, во первых, недостаточная инфляция с низкими

ожиданиями её усиления. План достижения цели в 2% смещён на 2018 год

(а на 2015 г. новый срединный прогноз даёт 0,4% общей и 1,4% базовой

инфляции). Во-вторых, как ни странно, безработица, низкий уровень

которой (5,1%) не отражает, по словам Йеллен, реальную картину

недозагруженности на рынке труда.

Такой подход ФРС, на наш взгляд, заставляет по-иному смотреть и на

перспективы денежной политики регулятора, а значит, на будущую

динамику цен финансовых активов. Федрезерв не решается поднять ставку,

несмотря на достаточно позитивные показатели. И хотя Йеллен не

исключила возможность роста ставки до конца 2015 г., сейчас ФРС может

поставить саму себя в сложное положение. Мягкость в монетарной

политике и низкая стоимость денег повышает неопределённость в

ориентировании рынков. Это сохраняет опасность формирования «пузырей»

необоснованных цен, в частности, на фондовом рынке и США, и того же

Китая. Нерешительность ФРС даже в обозначении стремления к более

жесткому регулированию и уверенности в перспективах экономики США как

раз и поддерживает брожение и турбулентность в финансовом мире.

Вспоминая прошлое, предполагаю, что именно затягивание повышения

ставки Федрезервом в 2004-2005 г.г. было одной из предпосылок взрыва

«пузыря» и мирового кризиса в 2008 г.

Практически же, для инвестирования, становится понятно, что тренд

роста доллара в перспективе не будет ярким и чётким, возможны

продолжения больших коррекций и флетов. Но при этом всё же не вызывает

сомнений целевая направленность рынков на постепенное усиление

американской валюты.

В частности, для нефти и российского рубля это фактор замедления

тенденции на снижение (но не её отмены). В таких условиях в ближайшее

время возможно сохранение котировок фьючерсов на Brent в районе 49-51

дол/барр на фоне позитива от решения ФРС. Но затем всё же будет

смещение цен вниз к поддержке в 46 дол/барр из-за превышения

предложения над спросом. Рубль локально может укрепиться к 64

руб/дол.и выше, но в целом произойдёт возврат к тренду снижения с

ближайшими целями 68-69 руб/дол.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

В ходе начавшегося вчера заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС каждый показатель приобретает особое значение. Тем более такой «кричащий», как потребительская инфляция. Вчера базовый CPI за август в 1,8% не дотянул до прогноза (1,9%), что прибавило аргументов «голубям» из ФРС на сохранение ставки.

Интересно взглянуть на целевые показатели ФРС с позиций выполнения прогнозов и целей регулятора. На памятном мартовском заседании они были определены как ориентиры на перспективу. Что сейчас? Напомним. Они есть на сайте ФРС в протоколах заседания, оттуда и возьмём.

Выполнение прогнозов-ориентиров ФРС по основным показателям

Прогнозы даже превышены, кроме инфляции. Но помимо неё мощнейшим аргументом против повышения ставки остаётся внешняя обстановка - волатильность финансовых рынков, опасность замедления мировой экономики, и в частности, Китая. И наиболее вероятным решением остаётся неизменность ставки. В таких условиях осторожный FOMC может сделать изящный ход. Сейчас официальная ставка принята в диапазоне 0 - 0,25%. Если отменить нижний нулевой предел и оставить только 0,25%, то это покажет и готовность ФРС к необходимому ужесточению политики, и в то же время не сильно повлияет на общую конъюнктуру.

Локально, на сегодня основные «настройки» рынков таковы. Поскольку инвесторы больше склоняются к тому, что ставка не увеличится, наблюдаем усиление склонности к риску.Её параметры - повышение японскогоNikkei на 1,11 % до 18374, китайского Shanghai Composite, отскочившего от психологической черты в 3000 п. д 3168. Индекс страха VIX приближается к норме в 15 пунктов - на уровне 21,3 п. (-5,28%). При нейтральном решении ФРС такая направленность рынков может быть продолжена, что приведёт к росту рисковых активов - акций, сырьевых товаров.

Нефть радует хорошим движением вверх. В очередной раз вчера вышло сообщение о снижении запасов в США, по данным министерства энергетики, на 2,1 млн барр. против роста на прошлой неделе в 2,57 млн. барр. По этой причине и на фоне общей склонности к рискам пошли ввысь цены на фьючерсы черного золота - по Brent до 49,78, по WTI - до 47,1. Технически Brent достиг цели в диапазоне сопротивлений 48,4 -49,4 дол. и вполне может покорить психологический уровень в 50 дол.

Что будет с рублём? Технически доллар/рубль вчера пробивал вниз важную поддержку в 65 руб/дол. И даже закрыв день на 65,5 , пара локально имеет направленность вниз, к следующей поддержке на 64 руб/дол. и даже ниже. При сохранении ставки ФРС и продолжении коррекции нефти на фоне налогового периода эта цель вполне может быть достигнута. Но в целом давление на национальную валюту сохраняется, и наблюдаемая динамика выступает как коррекция перед движением к целевым уровням 68-69 дол/барр.

Ну а в случае повышения ставки ФРС и разворота нефтяных цен вниз, давление на рубль приведет к остановке его роста и большой вероятности ослабления.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Нарастает интрига перед, возможно, главным событием финансового года. Каждый день вносит новые краски в ситуацию с повышением ставки ФРС на заседании, которое начинается сегодня. Во вторник в США вышли довольно удручающие показатели. Розничные продажи увеличились в августе лишь на 0,2%, ниже пересмотренного уровня прошлого месяца в 0,7% и прогноза 0,3%. А ведь розница - индикатор конечного спроса потребителей. От него зависят возможности производства товаров и услуг сбывать продукцию, а значит, расти. И вдобавок, словно в подтверждение этой зависимости, объём промпроизводства в Штатах в августе снизился на 0,4%, тогда как месяцем раньше был рост на 0,9%. Но интересно то, что при этих данных индекс доллара не уменьшился, а укрепился по итогам дня с 95,4 до 95,7. Инвесторы перед решением FOMCне считают возможным рисковать и выйти из узкого диапазона 95-96 пунктов.

Сегодня - последний важный показатель перед этим решением. Сакраментальный индекс потребительских цен за август, низкий уровень которого - камень преткновения для ставки ФРС. Он ожидается в 1,9% по базовому значению, то есть выше предыдущего 1,8. Если прогноз оправдается, шансы на рост ставки сильно вырастут.

Примечательно, что несмотря на укрепление доллара, не снизились нефтяные цены. Так, фьючерсы на Brentвчера практически весь день держались без больших изменений около 46,6 дол/барр.

И в этих условиях проявил себя российский рубль. Другие валюты снизились к доллару, «нефтянка» и иные сырьевые валюты стабильны, а рубль показывает рост. Во вторник он подорожал с 67,7 до 66,8 руб/дол., и с 76,5 до 75,2 руб/евро. Причины такой неожиданной динамики - в понимании инвесторами того, что ЦБ не станет смягчать свою политику. Это стало понятно по итогам последнего заседания и остановки цикла снижения ключевой ставки. Кроме того, не за горами налоговый период спроса на рубли.

И как будто в поддержку рубля стали расти и нефтяные цены. Утром 16 сентября фьючерсы Brent торгуются на 47,83 дол., а WTI на 44,89 (+0,67%). Причиной стало резкое снижение запасов в США по данным API на 3,1 млн. барр, тогда как неделей раньше был рост на 2,1 млн. барр. Кроме того, из-за низких цен происходит сокращение добычи в США. Сейчас целевым коррекционным уровнем для Brent выступает 48,4 дол/барр.

Такое развитие событий способно и далее локально укрепить российскую валюту до уровня 65,5 - 65,9 руб/дол. Это, впрочем не отменяет общего тренда на ослабление рубля с последующей ближайшей целью 69,4 руб/дол. Здесь, конечно, важнейшее слово - за ФРС, которое повлияет и на котировки чёрного золота и прекратит, очевидно, мимолётную независимость рубля от происходящих в мире процессов.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Рынки напряжённо-спокойны. Обманчивая стабилизация готова взорваться в любую сторону на фоне предстоящего в четверг заседания ФРС. В японском свечном анализе есть фигура «додж» - когда цены открытия и закрытия примерно равны, то есть даже при движении окончательное изменение цены малое.

Именно такая ситуация сейчас у сырьевых валют, например, у канадца, австралийца. Они на дневном графике замерли в своих «доджах» из-за того, что ждут вердикта американского регулятора 17 сентября. Вот уж действительно - движение будет после «доджика в четверг».

При этом вижу новые особенности в динамике валют. «Бегство от рисков» возобновилось, в понедельник график цен нефти показал отнюдь не додж, а снижение. Фьючерсы на Brent упали с 48,6 до 46,3, на WTI - с 44,8 до 44,1. Утром 15.09 барометр «страха» - китайский Shanghai Composite на отметке 3028 падает на 2,76%. (Японский Nikkei с этой точки зрения сейчас не в счёт - он вырос на 0,61% из-за того, что Банк Японии на сегодняшнем заседании оставил без изменения мягкую денежную политику).

Но ещё полмесяца назад в таких условиях ухода от рисков сырьевые валюты снижались, а росли евро и йена как активы фондирования. Сейчас сырьевики держатся на высоте, несмотря на негатив из Китая и снижение цен ресурсов. Объясняется это как раз тем, что рынок ожидает падения доллара в целом «на ФРС», в том числе и к сырьевым валютам.

Сегодня масла в нефтяной огонь могут добавить показатели августовских розничных продаж и промышленного производства в США, которые ожидаются хуже предыдущих. Но, очевидно, движение канадского, австралийского и новозеландского долларов в ближайшие дни будет проходить в диапазонной торговле. Для USD/CAD это диапазон 1,32- 1,3320, по AUD/USD - 0,7060-0,7170, у NZD/USD - 0,6260-0,6350.

При этом коррекция данных пар с точки зрения инвестирования создаёт хорошие возможности. Общий глобальный тренд на снижение цен сырья остаётся неизменным из-за превышения спроса над предложением. Сохраняется и направленность центробанков на мягкую политику и удешевление ресурсных валют. Поэтому независимо от решения ФРС давление на «сырьевиков» будет двигать их вниз, к минимумам текущего года. И наиболее рационально рассматривать короткие позиции. Четверг даст конкретику по зонам входа в сделки на продажу.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Бенефис центробанков в разгаре. Банк Канады, как и предполагалось, не

решился снизить ставку 9 сентября. И всё произошло по предсказанному

нами сценарию: рост луни в моменте и затем неумолимое движение вниз -

качка (или скачка?) на нефтяных волнах. USD/CAD идёт к указанной цели

- 1,33. Но при предварительной коррекции предположительно до

1,32-1,3220. Она вероятна при стабилизации цен на черное золото (в

частности на смесь WTI в пределах 44-45 дол/бар.) и азиатских фондовых

индексов, что увеличивает склонность инвесторов к риску.

Но такая стабильность для сырьевиков пока под вопросом, ведь вчерашнее

воодушевление не получает продолжения. Nikkei торгуется с уменьшением

на 3,2%, Shanghai Composite снижается на 1%. Примечательно, что в

Китае сегодня вышли противоречивые показатели по инфляции. -

потребительские цены в августе выросли на 2% против прошлого значения

1,6% и прогноза 1,8%. Но цены производителей - опережающий индикатор

для будущегоCPI - упали на 5,9% , тогда как месяцем раньше показатель

был минус 5,4% , а ожидания - минус 5,5%. Таким образом, после

масштабных денежных вливаний ЦБ Китая в свой фондовый ранок хрупкое

равновесие поддерживается пока в основном словесными заявлениями о

реализации новых проектов и снижении налоговой нагрузки в Поднебесной.

На фоне общего неспокойствия в мире новозеландский центробанк был

решительнее канадского коллеги. Процентная ставка срезана с 3% до

2,75%, что привело к пике киви на 150 пунктов к доллару, до 0,6250.

Предполагаем, что это ещё не предел. На экономику островного

государства также воздействует замедление Китая и риски турбулентности

на фондовых площадках, падение общего спроса на ресурсы и цен на

молочную продукцию.

Защитная реакция РБНЗ, очевидно, будет продолжена. Он исправляет свои

ошибки прошлого года, когда непредусмотрительно повышал процентную

ставку. Инфляция на почти нулевом уровне - 0,3%, сильная безработица в

5,9%, сокращение сальдо торгового баланса - вот причины того, что

давит и будет давить на новозеландскую валюту и заставляет

прогнозировать её дальнейшую понижательную динамику.

Но сейчас локально вероятен закономерный откат NZD/USD вверх при

фиксации прибыли. Эта коррекция видится к 0,6330-0,6360, там сильные

технические сопротивления и скопление коррекционных уровней Фибоначчи.

Одновременно это возможная зона для позиций по продаже актива с целями

в районе 0,6230-0,6250.

Другой тихоокеанец - австралийский доллар - в корреляции последовал за

своими сырьевыми тёзками. Схожесть факторов движения этих валют даёт

возможность прогнозировать динамику киви. Австралийский доллар к

американскому, вероятно, продолжит движение на юг к цели 0,69, но

локально возможна коррекция к 0,7030-0,71.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade