Сегодня под вечер российские бенчмарки сбавили темпы роста. Рублевый ММВБ на 16.15 прибавляет 0,86%, пытаясь удержаться над 1900 пунктами, а долларовый РТС растет на 1,7% до 889,34 пунктов. Вполне вероятно, что в преддверии выходных некоторые игроки захотят зафиксировать прибыль, что спровоцирует технический откат индексов к ближайшим уровням поддержки.

Ключевым событием дня стало решение Банка России по ключевой ставке. Ее значение, как и ожидали участники рынка, было сохранено на отметке 11%. В ЦБ РФ отметили, что ценовые риски сохраняются, и для их минимизации нужна умеренно-жесткая денежно-кредитная политика.

Не менее важным стали слова о том, что отскок цен на нефть может стать лишь временным явлением, поскольку на рынке по-прежнему наблюдается сильный избыток предложения. В базовым сценарии развития событий в 2016-м году Банк России заложил стоимость нефти в районе 30 долларов за баррель, ожидая ее повышения до 40 долларов лишь к 2018 году.

Мы считаем, что на следующей неделе тон торгам по-прежнему будут задавать новости рынка углеводородов. При этом закрепление Brent над отметкой 42 долларов за баррель будет неплохим стимулом для покупки российских индексов на попытках снижения.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Рубль показал энергичный рост на торгах четверга. Укреплению российской валюты способствовало ралли цен на нефть – баррель Brent обновил трехмесячный максимум на уровне $41,58. На этом фоне рубль тоже не обошелся без новых рекордов: котировки пары доллар/рубль в моменте касались минимума 4 декабря 2015 года ниже отметки 68 руб., где и произошло закрытие цены. Евро/рубль финишировала на уровне 77 руб.

Неделя, насыщенная заседаниями центробанков, завершится решением Банка России по денежно-кредитной политике, что на время отвлечет национальную валюту от динамики черного золота. К настоящему моменту ожидания по ставке скорректировались, и на рынке появились сомнения в том, что регулятор не станет ничего предпринимать. Замедление инфляции, которая к началу уходящей недели составила 7,4% г/г, а также недавнее укрепление рубля в условиях роста цен на нефть, породило разговоры на тему снижения стоимости заимствования в рамках сегодняшнего заседания. И такая вероятность действительно присутствует. Однако мы полагаем, что доводов в пользу сохранения ставки на уровне 11% все же больше. Во-первых, если высокая вероятность роста инфляции во втором квартале из-за эффекта базы. К слову, текущее замедление роста цен преимущественно связано с эффектом высокой базы начала 2015 года, так что здесь тоже есть повод для сомнений. Во-вторых, в январе ЦБ не оставил себе пространства для маневров в сторону смягчения, допустив повышение ставки. В-третьих, с 1 апреля повышаются акцизы на топливо, что добавит к инфляции около 0,3%.

Принимая во внимание все эти факторы, в качестве базового сценария рассматриваем сохранение ставки без изменений со смягчением риторики, где может прозвучать намек на снижение стоимости кредитования на одном из ближайших заседаний. В силу событийного риска в виде заседания ЦБ РФ и перекупленности рубля не исключаем нисходящей коррекции валюты, особенно в случае снижения ставки. Однако полагаем, что пара доллар/рубль останется ниже 70 руб. даже при негативном для национальной валюты сценарии.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс