Учитывая, что АФК Система постоянно инвестирует и хочет получать на свои деньги какую-то доходность, то с некоторой долей погрешности можно представить, что и акция примерно должна прирастать ежегодно на определённый процент. В реальности понятное дело, что тут могут быть проблемы из-за того, что какой-то проект загнулся, типа индийского оператора или Башнефти, но , тем не менее, логика вполне разумна, особенно учитывая, что на текущий момент на горизонте особо серьёзных проблем не видно.
Представим, что доходность активов Системы такая, что цена акции прирастает на 10% (что достаточно пессимистично, учитывая плановый рост основных компаний и их требуемые ставки доходности (целевая доходность 25% в рублях)) + компания выплачивает свои не очень высокие дивиденды. Так как последний относительно спокойный год был 2016г, то начнём с него и посмотрим, как менялась бы цена при этих условиях и с учетом имеющихся проблем с иском от башнефти:
| Год | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| Средняя цена акции и её рост | 22,50 | 24,75 | 27,23 | 29,95 | 32,94 |
| Иск от Роснефти за вычетом налога на прибыль | -8,56 | -8,56 | -8,56 | -8,56 | |
| Проценты по увеличенному долгу | -0,86 | -0,86 | -0,86 | ||
| Зажатые дивиденды | 1,08 | 0,51 | |||
| Цена акции после корректировок | 22,50 | 16,19 | 18,89 | 21,05 | 23,53 |
| Дивиденды | 1,05 | 1,49 | 0,11 | 0,68 | 1,19 |
| Текущая цена акции | 10,22 | 10,22 | 10,22 | ||
| Потенциал заработка с учетом дивов | 86% | 114% | 150% |
Итого потенциал составляет порядка 100%, или 50% дисконт к тому, что вполне может быть при устаканивании ситуации с компанией.
