Разрыв между экономикой и фондовым рынком

Рынки

В пятницу, 17 апреля, DJIA вырос на 2,99%, до 24242,49 п., S&P 500 — на 2,68%, до 2874,56 п., Nasdaq — на 1,38%, до 8650,14 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 2863,12 п. (-0,25%).

Американские фьючерсы снизились в понедельник с утра на фоне резкого падения нефтяных цен. Инвесторы продолжают беспокоиться о падении спроса из-за пандемии. Майский фьючерс на нефть марки WTI опустился в цене на 15,49% до $15,44/барр. Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) преимущественно растут, после того как Народный банк Китая (НБК) снизил базовую процентную ставку по кредитам на год с 4,05% до 3,85%. Ставка по кредитам на пять и более лет снижена с 4,75% до 4,65%.

Министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что обсуждает с демократами новый пакет финансовой помощи, из которого $300 млрд предполагается направить малому и среднему бизнесу, $75 млрд — больницам, $25 млрд — на национальные программы тестирования на COVID-19.

Губернатор штата Нью-Йорк Эндрю Куомо объявил, что в штате наряду со снижающимся числом госпитализаций снизилось количество новых заражений.

В пятницу президент США Дональд Трамп сообщил, что власти выделят $19 млрд на поддержку сельского хозяйства.

Председатель ЕЦБ Кристин Лагард заявила о неизбежной рецессии в еврозоне. Экономика валютного блока столкнулась с резким падением ВВП и быстрым ухудшением ситуации на рынке труда, отметила она.

В пятницу американские рынки росли после выхода отчета, в котором говорится, что препарат Remdesivir компании Gilead Sciences эффективен в лечении коронавируса. Рынки также положительно отреагировали на относительно скорое возобновление экономической активности в стране.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 2,4 млн человек, количество смертей превысило 165 тыс.

На предстоящей неделе будет мало экономической статистики, основное влияние на рынки будет оказывать финансовая отчетность компаний IT и нефтегазового сектора. На данный момент отчитались 9% компаний США, падение их чистой прибыли стало максимальным с 3К2009. В пятницу пройдет заседание российского ЦБ по ключевой ставке, мы ждем снижения на 25 б.п.

В понедельник свои финансовые результаты представят IBM, Infosys и China Mobile.

Мы ожидаем, что в понедельник рынки будут расти ввиду заявления Мнучина о новом пакете экономической помощи и снижающегося числа случаев заражения в штате Нью-Йорк.

Майский фьючерс нефти марки WTI подешевел на 15,49% ввиду экспирации майских фьючерсов и растущих опасений по поводу того, что сырье скоро будет негде хранить из-за рекордно низкого спроса. В Техасе некоторые компании приобретают нефть по $2/барр., это может привести к тому, что вскоре производителям придется доплачивать покупателям за сбыт сырья.

В фокусе сегодня:

• Полиметалл: операционные результаты за 1К20.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 0,79%, до 2535 п., РТС — на 1,1%, до 1079 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,96 руб. и ослаб к евро — до 80,47 руб.

Лидерами роста стали Московская биржа (+4,4%), Распадская (+4,3%), Башнефть (ап +3,6%), Роснефть (+2,7%), Алроса (ао +2,6%).

В число аутсайдеров вошли Эталон (-4,2%), Транснефть (ап −3,4%), Полиметалл (-2,3%), Полюс (-2,1%), X5 Retail Group (-1,9%).

Цена на Brent утром в понедельник снижается на 1,35%, до $27,7/барр.

Золото дешевеет на 0,14%, до $1681/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 10,2 п.п., до 0,673%.

Японский Nikkei снижается на 0,92%, китайский Shanghai повышается на 0,3%.

DXY повышается на 0,05%, S&P 500 futures снижается на 0,08%.

Новости

Полюс направил владельцам конвертируемых облигаций-2021 уведомление о добровольном досрочном погашении бумаг в мае текущего года. Инвесторы, не желающие погашения бумаг, могут конвертировать их в акции. На текущий момент держатели бондов на $5 млн уже выразили желание конвертировать их в акции компании (в результате они получат примерно 0,04% капитала). Оставшийся обращающийся объем выпуска Polyus 21 составляет $181,2 млн (изначально были размещены бумаги на $250 млн).

Международное рейтинговое агентство S&P подтвердило рейтинги эмитента ДТЭК ВИЭ (DTEK Renewables) и ее еврооблигаций в евро на уровне «B-» со стабильным прогнозом. Прогноз «стабильный» отражает наши ожидания, что компания сохранит достаточную ликвидность, не будет подвержена влиянию серийных дефолтов ее «сестринской» компании ДТЭК Энерго и реализуют свои проекты развития к 2021 г., если поправки в закон о рынке электрической энергии будут благоприятными. S&P также отмечает, что на ДТЭК ВИЭ в настоящее время не влияет недавно заявленная реструктуризация долга ДТЭК Энерго.

Эталон опубликовал операционные результаты за 1К20, согласно которым продажи компании сократились до 125,97 тыс. кв. м (-25% г/г), или 17,94 млрд руб. (-10% г/г). Количество контрактов составило 2323 (-33% г/г), денежные поступления — 17,6 млрд руб. (-26% г/г).

ETLNGR: −4,2%.